两大利空砸穿政策底

　　昨日多空双方在上证综指2300点附近展开激烈争夺，最终空方占据主动，顺利击穿2300点这一政策底，终盘上证综指报收2291.55点，跌幅1.02%，沪市成交额维持在365亿元的地量水平。

　　2300点被轻松击穿，主要是受两个利空因素的影响。首先，政策导向不明，主力资金不敢轻易进场放手一搏。本周即将召开2012年中央经济工作会议，备受市场期待。而在此前的12月9日召开的中央政治局会议，历来被看作是中央经济工作会议的定调会，从中可以发现，2012年国家依旧会坚持房地产调控政策不动摇，因此对地产板块构成巨大打击，以至于昨日的房地产指数居于板块跌幅的前列，成为拖累大盘走势的罪魁祸首。

　　其次，资金面紧张局面难以有限改善，制约了大盘的反弹力度和市场信心。尽管在连续下跌后，股指的各项技术指标上均显现“严重超卖”的态势，但在“缺钱”的现状下，只能表现为“地量之后再现地量”，“地价”却久久未能出现，就连2300点这一被市场看作是“政策底”的关口，最终也在无声无息中轻松告破。今年以来IPO持续高位发行不断，本周在东吴证券、新华人寿先后发行上市的同时，周二、周三还有8家公司紧跟其后，上会待发。可以说，密集发行的IPO已令本已捉襟见肘的A股市场资金面雪上加霜，成为A股连续杀跌的最大杀手。

　　不过，对本已孱弱无力的A股市场来说，与其在2300点附近苟延残喘，还不如一举跌穿2300点更有意义。正所谓不破不立，只有所谓的“政策底”被跌破之后，市场底才会真正离我们越来越近。昨日大盘跌破2300点之后，意味着市场将进入探寻“市场底”的阶段。可市场底又在哪里呢？笔者测算得出，本轮调整的市场底应在2100-2200点之间。该区间不仅是2009年3月大型复合式头肩底的右肩位置；同时，该区间内的2245点还是2001年创出的历史性顶部位置；而且，2200点与2150点也是重要的黄金分割位置；这几个点位在技术当中均具有较强的支撑力度。

　　金证顾问 陈自力

　　■观点组合

　　●金百临咨询 秦洪

　　操作宜谨慎 不宜抢反弹

　　在当前市场低迷、大盘持续阴跌之际，毕竟中小投资者的资金量有限，是不可能反复补仓摊平成本的。

　　所以，在当前操作中，建议投资者以静制动，静候方向的明朗化再作出加仓的决策，目前不宜盲目抢反弹。

　　●华林证券 胡宇

　　当前A股仍在腰部位置

　　当前A股扣掉银行、地产、两桶油和白酒的盈利泡沫后，整体市盈率处于26倍的估值水平，与历史估值水平对比，仍处于估值中轴线的位置，未来A股整体市盈率除非跌破10倍，否则不能称作估值底。现在市场仍在腰部位置。

　　●华讯投资 陈晓慧

　　缺钱的股市死水一潭

　　羸弱的市场急需人气的刺激，能带动股指回升的关键还在于主力资金的大肆进场。外围股指走强，A股无动于衷，再一次表明是A股自己出了大问题。年底监管的突然严厉让市场仅有的投机性资金无奈离场，基金等主流资金基本是重仓被套，无法买入，市场只能期待增量资金的入市。一为汇金为代表的国家主权资金果断救市，二是停发新股IPO和上市公司再融资，以表明一种态度，缓解市场对资金匮乏的担忧。

　　●齐鲁证券 李红艳

　　大盘探底未完待续

　　周线五连阴后噩梦未止，昨日股指继续探底，上证综指在空前地量后，仍有市场重心下移风险。均线系统及各项技术指标支持空方，日K线、多项分时图的KDJ指标等均进入超卖区，上证综指若在2280点附近获支撑，则技术性反弹行情或一触即发。

　　但在下跌趋势未改前，反弹仍是调仓换股及减仓的好机会。由于股指未止跌，抄底仍需谨慎。