德国重启救助基金 银行业131亿欧元资本缺口待补

　　刘冬

　　银行业国有化或再上演

　　德国银行业巨大的资本缺口正迫使政府开展行动。据境外媒体报道，德国内阁已在昨日同意重启Soffin救助基金。而包括德国商业银行在内的几家德国私营部门银行很可能迎来新一轮的政府救助。

　　Soffin（特别金融市场稳定基金)是德国政府在金融危机期间推出的总规模4800亿欧元的救助基金，包括对流动性困难银行进行注资、为银行信贷提供担保等。从2008年11月至2009年2月，Soffin为德国银行业承诺的担保和注资金额达到1960亿欧元。

　　银行业131亿欧元资本缺口

　　金融危机期间，德国商业银行分两次获得Soffin共计182亿欧元注资。虽然今年夏季前，德国商业银行偿还了约143亿欧元，但目前德国政府在该银行的持股比例仍达25%。

　　眼下，德国政府的这一持股比例很可能将再次提高。根据12月初公布的新一轮欧洲银行业压力测试结果，德国银行体系的实力远比想象的要弱。欧盟银行管理局表示，德国各银行存在131亿欧元的资本缺口，必须在明年6月补上。这一数字几乎是去年10月测试结果的3倍。

　　其中，德国第二大私营部门银行——德国商业银行的资本缺口从六周前的29亿欧元增至本次测试时的53亿欧元。对希腊主权债务的减记，以及更严格的资本金要求大大削弱了其资本缓冲能力。今年三季度末，德国商业银行的核心一级资本充足率为9.4%，持有希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙五国共计130亿欧元的主权债务。

　　虽然德国商业银行对外宣称不会第三次掏纳税人的腰包，而是希望通过出售非战略性业务以及回购混合债券等方式补充一级资本和降低风险资产规模，但市场对这样的表态很难相信。

　　境外媒体本周一援引知情人士的话称，德国商业银行数日来一直在与德国政府就可能的政府援助进行洽商，并很有可能在圣诞节前达成一项原则性协议。这意味着，德国商业银行可能面临被进一步国有化的命运。随着该行股票市值的不断缩水，Soffin若向德国商业银行注资30亿欧元，其在该行的持股比例可轻易达到50%以上。

　　今年以来，德国商业银行的股价下跌了约74%，目前市值约为60亿欧元。

　　此外，德国商业银行也在寻求出售其处于亏损状态的房地产金融业务Eurohypo。据消息人士透露，德国商业银行可能会将该部门及其他一些问题资产出售给德国政府。

　　覆巢之下无完卵？

　　越来越多的迹象表明，欧债危机带来的这波寒流中，德国也不再是“避风港”。

　　据境外媒体报道，除德国商业银行之外，还有三家德国银行也很可能需要纳税人的支持。而根据欧洲银行业管理局的数据，除德国商业银行资本缺口53亿欧元外，德意志银行资本缺口高达32亿欧元。

　　11月23日，德国原计划发行的总额60亿欧元10年期国债，最终仅售出36.44亿欧元，德国央行被迫收购了剩余部分。当天，德国10年期国债收益率大幅飙升23个基点至2.15%。有分析认为，市场对于欧债危机扩散至欧元区核心国家的担忧正在增加。

　　分析人士认为，在债务危机的大背景下，如果欧洲各国银行纷纷寻求政府援助以筹集所需资本金，则有可能触发各国国债价格的螺旋式下跌，进而导致银行亏损加大。

　　上周二，标普将欧元区15个国家放入降级观察名单，其中包括德国和法国等6个AAA评级的国家。