农业板块：今年抗跌明年分化

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　　展望新年系列分析之“农业概念股即将大热？”之1

　　编者按：即将过去的2011年对于中国股市来说还是流年不利，我们只有把希望寄托在来年。为此，在即将踏入新一年之际，我们为投资者推出“新年展望系列分析”，以期能帮助广大读者在新的一年有所收获。12月14日结束的中央经济工作会议提出明年经济工作的五项主要任务第二项就是“坚持不懈抓好‘三农’工作，增强农产品供给保障能力”，而市场对明年的中央一号文也预期将主要关注农业发展问题。所以，让我们从“农业概念股即将大热？”开始。

　　2011年的A股市场是一个调整市，上证指数下跌超过20%，但是在所有行业板块都大幅调整的情况下，农业板块表现出了较强的抗跌性，巨潮农业指数仅下跌11.32%，在所有巨潮行业指数中跌幅最小。

　　据报道，明年中央一号文仍将关注农业，重点聚焦于农业科技改革，主要内容包括:农业科研体制改革、农技推广体系重建、增加现代种业、种植养殖和农产品加工的科技投入等，目的是保障农产品的供给，保证国家的粮食安全。农业的研发和科技推广这一部分的资金将会得到具体的保障。

　　表现仍将超越大盘

　　部分分析师认为，农业板块在2011年末和2012年，仍将有超越大盘的表现。西南证券分析师梁从勇认为，在政府加大政策力度，打造全新的现代农业产业链的过程之中，农业产业链各个环节的企业盈利也将大幅改善；同时，消费升级带来的部分产业有望呈现爆发式成长；预期盈利高增长能够支撑目前农林牧渔板块的相对高估值。2012年给予农林牧渔行业“强于大市”评级。

　　但多数分析师认为，在通胀回落阶段，农业板块行业趋势性投资机会难现。

　　中信证券分析师毛长青认为，我国农业发展趋势不会因周期性回落而改变，仍然处在转型加速期，但行业景气周期性回落仍然会影响到大部分公司短期的估值与股价，下调2012年农林牧渔行业投资评级至“中性”。毛长青指出，农业科技进步是明年的主要关注点，包括生物育种、节水灌溉、病虫害防治、社会化服务体系建设等，重点关注育种和饲料板块。

　　聚焦产业链变革受益者

　　申银万国证券分析师赵金厚也认为，在大部分农产品价格回落预期下，2012年农业相关子行业景气难现2011年之况。2012年农业行业投资主题由2011年的“追踪行业景气”转为自下而上“聚焦中国农业产业链变革受益者”。结合产业链变革趋势及子行业景气分析，2012年看好种子、海洋(水)养殖和饲料等子行业，谨慎看好畜禽养殖、发酵等子行业。

　　华创证券分析师高利建议关注行业变革催生出的三类投资机会：一是来自规模化和产业链的机会，降低成本、行业集中提升和食品安全的需要创造了此类机会；二是来自技术和服务的机会，要素投入瓶颈期的效率改善创造了此类机会；三是来自市场和品牌的机会，消费高端化和产品差异化需求创造了此类机会。高利推荐海产品、种子、饲料和畜禽板块。

　　招商证券分析师黄珺则认为，随着越来越多优质农业龙头企业上市，2012年农业板块将从政策导向转入业绩驱动，判断单个企业盈利的动向比判断行情显得更为重要。羊城晚报记者 武斌