巴西的盘算：左手仰仗中国融资右手谴责人民币汇率

　　嵇晨

　　北京时间周三，有消息称巴西财政部副部长帕罗·巴耶（Paulo Valle）在香港透露将首次发行以人民币计价的债券，（又名“点心债”），以此为标杆，帮助巴西企业在中国市场融资发行债券。

　　巴西企业或将赴港融资

　　此前发行人仅限于中国金融机构的境外人民币债券发行业务，从2011年2月开始得到政策的极大鼓励，全球任何公司只要符合条件，都能在香港通过人民币借债来实现融资，香港金管局数据显示，2011年至今已有75家企业和机构在香港发行人民币计价债券，总额高达991亿元人民币，是2010年全年规模的2.8倍。

　　然而，一边希望仰仗资本金相对充裕的中国市场为巴西本土企业实现融资，一边近期巴西政坛上关于谴责人民币汇率干预的声音不绝于耳，经济形势严峻的巴西似乎被“逼急”了，值得市场思考的是，巴西企业是否能从当前衰退的经济中，在未来获得有效的增长，也决定着其“点心债”在香港市场的受欢迎程度。

　　受困货币升值发起“汇率战争”

　　今年9月，巴西首次向世界贸易组织（WTO）提出“汇率反倾销”措施，要求允许其成员对实施竞争性货币贬值的贸易伙伴予以反击，当时巴西贸易部长费尔南多·皮门特尔（Fernando Pimentel）对媒体表示，“所有国家都面临美元贬值的同样问题”。

　　今年11月16日，WTO发言人罗克韦尔对外确认，将在未来数月研究是否可以应用国际贸易规则来惩罚汇率操纵国，其153个成员已经达成一致，决定开会讨论这一议题，时间可能在2012年上半年。

　　导致金砖国巴西加入欧美国家阵营对中国汇率问题横加指责，除了涉及为提振经济保护其本国制造业、贸易保护主义，中国银河金融控股有限公司战略发展部研究员刘立达对《第一财经日报》记者表示，“也包括巴西国内政治上的需要。”

　　在刘立达看来，“事实上我们至今对资本流动性的监管还存在，所以谈不上完全开放汇率，就算在非常规时期进行适当干预也属正常。但是现在人民币汇改也符合中国的经济形势和发展需要，也是中央政府对经济调控把握的计划纲要的一方面，基于必要的市场需求，人民币持续汇改也在逐步推进中。”

　　公开信息显示，巴西今年来经济不景气已经使总统罗塞夫面临巨大的政治压力，上任不到一年之内，已有5名部长先后下台，不仅执政联盟出现内部矛盾，民意支持率也出现下滑。