科学判断经济金融形势实施好稳健的货币政策

　　本报评论员

　　刚刚结束的中央经济工作会议提出，要深入分析经济发展和运行趋势变化，准确把握宏观调控的力度、节奏、重点。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。金融系统要按照中央的要求和部署，全面分析把握当前国内外经济金融形势，继续实施好稳健的货币政策，服务国民经济发展大局。

　　今年以来，人民银行综合、交替运用数量型和价格型工具以及宏观审慎政策工具，认真落实稳健的货币政策。货币信贷增长逐步向常态回归，社会融资规模基本适度，稳健货币政策的实施总体平稳有效。我国经济保持平稳较快增长，调结构、转方式也取得一定成果，经济发展正由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控预期方向发展。

　　当前，国际金融危机已步入更为复杂的新阶段，全球经济环境正处于2008年以来又一个非常困难的时期，由于市场大幅动荡，全球经济正处在“二次衰退”的边缘，新兴市场国家普遍面临通货膨胀与经济增速放缓的双重压力。当前，我国经济发展总体态势良好，但由于国内外形势仍极为复杂，经济下行风险增大，经济增长动力有待提升，通胀具有反弹的风险，房地产市场、地方投融资平台以及民间借贷等领域潜在风险不容忽视。

　　针对当前复杂的国内外经济金融形势，中央经济工作会议提出，要继续加强和改善宏观调控，并强调货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调。人民银行要根据中央经济工作会议部署，综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合，进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。

　　当前，要科学判断经济金融形势，继续用好利率工具。今年以来，央行已先后3次上调存贷款基准利率，充分发挥利率工具在管理通胀预期、缓解金融“脱媒”现象、改善资金获得等方面的作用。当前，应密切关注国内外利率差异及利率变动与资本流动的关系，综合考量国内外通胀水平和国内经济状况，审慎、稳妥地用好利率工具。同时，要推进利率市场化，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径，改变贷款利率和民间借款利率、存款利率与理财产品利率间的较大差距。

　　要继续用好汇率工具。要按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，参考一篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。要根据国内外经济形势和市场实际需求，加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新。

　　要继续把握好公开市场操作力度。要在科学分析存贷款情况、外汇占款情况、金融体系流动性状况的基础上，用好公开市场操作这个工具，不断优化流动性管理。根据经济金融形势和资本流动的变化，合理安排工具组合、期限结构和操作力度，保持银行体系流动性处于适当水平。

　　要继续用好存款准备金率工具。今年以来，央行先后6次上调存款准备金率，回收了国际收支“双顺差”导致的银行体系多余流动性。近日，央行又根据流动性情况，下调存款准备金率0.5个百分点，充分显示出货币政策的针对性、灵活性和前瞻性。下一阶段，应把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整，继续实施差别准备金动态调整措施。

　　要继续加强宏观审慎管理。“十二五”规划明确提出，要构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架。今年的政府工作报告提出要健全宏观审慎政策框架，综合运用价格和数量工具，提高货币政策有效性。当前，应进一步丰富和强化逆周期调节手段，加强宏观审慎管理，更好地发挥其熨平经济周期、加强风险防范、维护金融稳定方面的作用。

　　明年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，做好明年经济工作，对于保持经济社会发展良好势头十分重要。当前，应科学判断经济金融形势，实施好稳健的货币政策，统筹协调、相互补充，注意数量型和价格型工具相结合，注意传统手段与宏观审慎政策相结合，更好地发挥各种工具的综合效应，进一步增强货币政策的针对性、灵活性和前瞻性。这对于搞好宏观调控，支持明年经济社会又好又快发展具有重要作用。