再现戏剧性回升 A股反弹一触即发

　　张志斌

　　A股市场周一再次出现戏剧性的走势。沪深两市股指在周末未受到实质性利好政策支撑，同时又遭遇朝鲜领导人金正日突然逝世消息刺激下，大幅低开，在早盘再创近期调整新低2164.89点之后，午后却是出现大幅反弹，两市成交量也再度回升至1000亿元以上。市场人士认为，在经过近来的连续下跌之后，市场开始人心思涨，股指的超跌反弹有望延续，而政策面鼓励中长期资金入市的消息则将成为股指持续反弹的重要助力。

　　由于股指上周五出现快速反弹之后周末并未出现市场预期中的重磅利好消息，反而迎来朝鲜领导人金正日突然逝世、日韩股市大幅下跌的利空，上证指数周一以2208.07点大幅低开，并于盘中创出本轮调整新低2164.89点。午后随着军工、船舶等板块开始异动回升，其余板块纷纷借势反弹，带动股指不断走高，沪指最后以2218.24点的全天高位报收，微跌6.60点，跌幅为0.30%。深成指报收9054.08点，下跌27.86点，跌幅为0.31%。两市合计成交1002亿元，较上周五有小幅增加。

　　从盘面来看，教育传媒、电子支付、太阳能、航天军工等板块整体涨幅居前，而智能电网、S板、有色金属、保险、券商、黄金等板块则继续跌幅居前。两市合计资金净流出约1.96亿元。

　　光大证券策略分析师开文明认为，比较确定的是：政策收紧的过程已经结束，全社会流动性将大概率向着改善的方向变化。虽然经济下行过程并未结束，但是季调后的信贷投放数据处于2011年以来的相对高位，财政赤字占GDP比例小幅稳步走高。伴随时间推移，政策托底的力量会逐渐显现出来。其倾向于认为：当前市场正处于底部区域。12月市场有望结束下跌，重新返回上涨区间。

　　一位私募基金人士表示，在经历了此前的连续下跌之后，空方能量释放较为充分，此时可谓是人心思涨，而从近来政策面看，随着中央经济工作会议确定明年政策基调，证监会近期的频繁表态明显希望市场回暖，再加上年底市场流动性的改善，多方面的合力使得股指的反弹应该能够持续一段时间，尽管空间不会太大。

　　东海证券分析师鲍庆认为，近来政策面鼓励长期资金入市，股指本周初有望延续反弹。而华创证券策略分析师郭艳红则认为，近期市场连续暴跌后存在技术性超跌反弹，但8月份以来的价量齐跌确认企业盈利快速恶化未见根本好转，依然持谨慎态度。后续市场好转的信号在于，近期出现的多类产品价格在该水平止跌能否有效刺激需求重启。

　　在价格下行周期过程中，证券市场初期受损于量价齐跌的盈利能力恶化，无出色表现。今年8月份以来的表现尤其明显，随着价格下行到较低水平，需求受到刺激后重启，将带来盈利恶化的逐渐好转，从而市场跌幅可能放缓，随着价格逐渐触底，且销量不断好转，量价齐升的背景是推动证券市场好转的核心因素；在量价齐升推动难以有效发挥作用的情况下，证券市场将仅仅受益于需求疲软后，货币需求的下降导致的流动性相对充足，结构性机会显著，未来A股市场后一种可能大于前一种可能。