境外齐涨A股独跌 政策底明朗市场底何方

　　张志斌

　　A股周三再度显现了其在全球金融市场特立独行的特点。在境外股市纷纷大幅反弹一片红火之际，沪深两市股指再度双双下跌，上证指数更是跌破了2200点整数位，两市成交量也随之萎缩至900亿元的量级。市场人士认为，股指短期走势再度不容乐观，在政策底浮现的背景下，市场底何时真正来临还需观察。

　　受隔夜境外股市大幅反弹影响，上证指数周三以2230.18点高开，但在短线获利抛盘的打压之下，股指很快就开始震荡下行，尽管盘中股指在银行、煤炭石油等权重板块的带动下再度上攻2240点阻力位，但成交量的不济使得股指很快再度下跌，各个板块纷纷开始杀跌，而公布了260亿元再融资方案的中国平安（601318.SH）再度成为空方主要的打压对象，股指在下午2点之后加速下行，最后仅以2191.15点报收，下跌24.78点，跌幅1.12%。深成指报收8884.25点，下跌147.42点，跌幅为1.63%。两市合计成交908亿元，较上一交易日小幅萎缩。

　　从盘面来看，两市板块全线飘绿，其中供水供气、稀土永磁、新材料、太阳能等板块更是整体跌幅居前，而煤炭石油、银行股等权重板块相对抗跌。两市全天资金合计净流出达到19.30亿元，化工化纤、酿酒食品、房地产等板块成为资金主要流出的目标。

　　太平洋证券策略分析师周雨认为，2011年，在“控通胀”、“调结构”和“稳增长”的多重目标下，国内政策保持了中性偏紧的风格，直至岁末才有松动的迹象。从经济层面来看，通胀和货币收缩的演绎成为实体经济和货币金融领域的焦点话题，市场运行基本围绕实际数据和市场预期之间的差距而波动；从市场层面来看，估值分化成为贯穿全年市场的特征。展望2012年，宏观经济走势、经济转型力度、政策走向以及通胀回落程度将是影响2012年资本市场的重要因素。目前A股市场整体估值水平处于历史底部区域，大盘蓝筹股拉低了整体估值水平。预计2012年市场大体呈现：震荡蓄势—冲高—回落的格局。全年高点出现在二、三季度之间，下半年大盘以震荡下跌为主旋律。

　　一位私募基金人士也表示，从近期的消息来看，目前点位已经达到了监管层承受极限，政策底已经基本确定。不过受制于明年经济增速放缓、热钱不断外流等利空因素，A股的市场底何时到来还需观察。就总体而言，市场明年走出大牛市的可能不大，但存在较多的超跌反弹机会，现在应该是投资者开始战略性建仓的良机，可以开始有步骤地主要“买套”了。

　　至于具体的投资方向，海通证券分析师吴一萍认为，在“十二五”规划陆续出台背景下，其划分的三个方向——大消费、区域经济、新兴产业都已经有细分领域产业政策出台。区域经济方向基本上已经出齐了规划，没有太大的想象空间；大消费产业也有规划出台，后续产业规划发布的节奏估计会放缓；而新兴战略产业包含的范围广阔、规划也没有出台太多，所以政策集中出台的可能性较大。在新兴战略产业中更看好航空航天、智能电网、节能环保和新材料的细分领域。