外围经济形势复杂，乐观悲观情绪交替明年经济走势各方众说纷纭

　　记者 崔烨 实习生 俞虹 制图 邬思蓓

　　在昨日举办的中国资本市场高峰论坛上，经济放缓压力成为焦点话题，由于国内外金融环境均面临较大的动荡，近期各路经济学家、研究人员的观点也开始“打架”，对于2012年宏观经济走势充满争论。

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　　今年全球IPO融资总额大幅下降

　　昨日下午，安永发布的《全球首次公开募股市场调研报告》显示，2011年前11个月共有1117宗IPO交易，全球IPO融资额为1588亿美元，与2010年首11个月的1215宗IPO，融资总额2575亿美元相比，宗数减少8%，融资总额减少39%。

　　安永预测至2011年年底，全球IPO融资总额将约为1700亿美元，比2010年下降40%。安永审计服务合作人叶远安表示，造成2011年全球IPO融资总额大幅下降的主要原因是欧元区债务危机问题、标普降低美国信贷评级以及股价下滑对全球经济造成了强烈的负面影响，使大部分的投资者及发行商对市场失去了信心。

　　安永审计服务合伙人袁勇敏在接受记者采访时表示，鉴于很多高增长企业仍然将继续以IPO为融资手段，部分优质企业仍有融资需求，加之一些长期资金的进入，明年的整个 IPO市场将向好发展。

　　汪阳同时表示，IPO市场明年是否能复苏主要将取决于欧洲债务危机是否能迅速解决，这将对稳定全球资本市场和恢复投资者信心起到关键作用。

　　欧美不会出现大面积深度衰退

　　昨天，在由东方财富网主办、交通银行荣誉赞助的 “中国力量—中国资本市场高峰巡回论坛”上海站上，经济学家樊纲认为，目前国际经济不存在所谓的二次探底，其原因有三点：第一，目前公共债务危机影响范围较为有限，而且相对比较透明；第二，欧洲中德国的经济还是比较健康的，第三，美元的救市机制可以起到作用。

　　“首先是关于国际经济形势问题，危机确实还是在动荡当中，欧债的问题一时半会还解决不了。 ”樊纲表示，个人认为没有什么第二次探底，不会出现大面积的欧美经济深度衰退。

　　至于外围经济对国内宏观经济的影响，樊纲认为率先受到干扰的是外贸，欧美市场不好，国内出口会受到影响，最近沿海地区的订单已经下滑。但他表示，今年的外贸全年是17-20%左右的增长，明年不会有20%-30%的增长了，但是两位数的增长仍然不奇怪。

　　“现在大家关心的是政策会不会出现调整。不管财政政策还是货币政策都是短期的，要根据货币的变化而调整。现在的通胀已经到了4.2的水平，如果说今后一两个月继续朝着这个趋势走的话，政策松到什么程度，取决于通胀降到什么样的程度。 ”樊纲表示。

　　野村发出悲观经济预期

　　“预计明年经济增长在8%以下，会有一次降息，存款准备金率下调200个基点，新增贷款8万亿元人民币……”但在前一日野村证券的“中国宏观经济分析展望”上，中国区首席经济学家张智威发出悲观声音，也是目前鲜有的预测中国GDP在8%以下的机构。

　　“如果预测正确，2012年增长为7.9%，这是在过去十几年里面是很少出现的情况。预计明年一二季度经济增长是在7.5%左右，相对于今年三季度9.1%，是有一个很大的迅速下滑。 ”张智威表示，持有悲观的看法已经有两个月的时间了，未来几个月，预计房地产投资会继续保持明显的回调。

　　讲起2008年金融危机时，张智威认为，当时中国经济大幅度下滑的原因，一是上半年房地产经历转折点，二是下半年的时候金融危机使出口受到打击，跟现在的情况很像。未来一段时间，预计黑色的线工业增加值将出现大幅度下降，这就是对明年一季度的增长非常悲观的原因。房地产的保障房会有一定的对冲作用，对经济起到一定的支撑，但是保障房这边明年一季度开工量是比较低的，所以预计明年一季度给经济的支撑也比较小。

　　另外一个不利因素就是出口，PMI新出口定单指数已经跌到50%以下，张智威预计未来几个月出口的增速将会有所下滑。

　　投资市场反弹会领先一步

　　虽然宏观经济预期不乐观，预计到明年下半年才出现反弹，但投资市场却可能先一步反应。昨日，来自汇丰最新的调研显示，2011年市场波动主要受短线投资情绪主导，长线投资者意愿备受忽视，但汇丰认为这可为长线投资者在2012年提供潜在强劲的投资机遇。

　　汇丰中国零售银行及财富管理业务总经理陈静君在接受记者采访时表示：“环球新兴市场在财富增加带动本土消费的支持下，将会持续增长，加上工业化及城市化的发展，以及相对多个欧美市场较稳健的财务状况，令我们相信新兴市场经济可持续维持稳健增长。从投资的角度来看，这对股票、新兴市场货币及亚洲债券亦提供正面的支持作用。 ”

　　虽然快速的中国房地产价格增长有望逆转，并且对部分经济构成影响，但汇丰认为中国经济软着陆的机会仍然甚高。至于以出口为主的亚洲市场，明显受到环球经济放缓影响，但区内基调良好，其经济增长相对欧美市场更为强劲。通胀呈现缓和迹象，以及财政措施有望于2012年见效，均支持亚洲区的经济及股票市场前景。

　　陈静君还表示：“在市场持续波动的情况下投资者继续追求收益及价值，多元化及长线投资变得更为切合需要。在信用危机前，投资者倾向将资产投放在投资上，却没有为投资组合进行回顾。但是，被动的投资策略对于现在的市场环境可能不适用。 ”