鹏华基金：2012年坚守防御 远望春天

　　记者 沈梦捷

　　晚报讯 鹏华基金近期发布了2012年股票投资策略，主题以坚守防御为主。基于对2012年经济增速小幅放缓、呈前低后高态势、政策持续微调、资金边际改善以及估值相对较低的判断，鹏华基金认为，2012年A股总体呈震荡格局是大概率事件，但波段性机会或将好于今年。

　　鹏华基金表示，全年来看预计一季度经济数据可能会较为难看，拐点或在二季度，下半年经济略好于上半年。

　　鹏华基金机构投资部总经理冀洪涛也发表了其对明年A股的看法，他以“远望股市春天”为主题对明年A股做出判断，建议投资者需耐心等待投资机会，并密切关注欧债危机对于国内资本市场的间接影响。同时，明年宏观政策的导向仍是需关注的重点。

　　冀洪涛认为，就估值水平而言，虽然市场总体估值不高，但中小市值股票仍有适当的调整空间。并且，市场博弈性在加剧，可能还会经历一轮财务资本和产业资本的冲击（大小非解禁）。他同时提醒投资者谨慎关注2011年年报业绩压力，因为投资者自年初以来对部分行业和上市公司的预期就不断向下调整，“这种情况，我们更要小心”。

　　估值上，银行、交运、化工等大盘股的估值已经到了历史低位，因此大幅下调的空间已经不大。房地产行业的政策面还很难看到有较大的趋势性转向。由此判断，明年A股倾向全年总体呈震荡格局，但波段性机会大于今年。

　　策略上，鹏华基金相对看好低估值的金融（包括银行、保险以及非银行金融）；盈利下调风险不大、估值偏低/合理的食品饮料、医药、零售、通信等行业；长景气周期的农林牧渔；以及可能受益政策的电力设备、公用事业、传媒等行业。

　　冀洪涛明年依然比较看好大消费板块。“目前的消费形成了一个比较好的升级格局，预计增长会比较稳定。”