世界经济回顾与展望(二):美经济将看欧洲脸色 股市全年零涨幅

　　

　　世界经济回顾与展望（一）:全球阴晴不定 经济呈四特点

　　2011年，美国经济持续温和复苏，到年末更是显露暖意。美国商务部发布的数据显示，今年前三季度美国实际国内生产总值(GDP)增幅按同比分别为0.4%、1.3%和2.5%，第三季度经济增速明显快于今年前两个季度。市场预计第三季度经济增幅约为2.3%。不过有分析认为，随着欧洲经济今冬开始轻度衰退，美国经济增长动能也将在明年上半年减退。

　　经济暖意微显 美股全年零涨幅

　　

　　今年美国经济温和复苏，IMF预计美国今年全年经济增速为1.5%。美国今年经济增速前慢后快，下半年出现增长提速迹象。据美国商务部数据，美国经济第三季度增速达2.0%，好于第一、二季度的0.4%和1.0%。而迄今公布的制造业和零售销售等数据暗示，美国经济增长率第四季可能超过3%。美联储也在今年最后一次议息例会后发表声明称，美国目前经济状况略有好转。

　　美国今年通货膨胀率基本维持在低水平。美国劳工部数据显示，在截至11月的12个月当中，美国CPI增长3.4%，明显低于今年9月创下的3.9%的三年来最高值。而10月、11月CPI同比增幅更是连续两个月下降。

　　这给奥巴马政府和美联储刺激经济增长提供了较大空间。从货币政策看，美联储今年明确宣布，将0至0.25%的超低利率水平至少维持到2013年中期，并对其资产负债表进行“卖短买长”的“扭转操作”，即出售中短期国债，购入长期国债，以进一步压低中长期利率。从财政政策看，奥巴马9月公布了总额为4470亿美元的就业促进法案，包括降低薪资税和加大基础设施投资等内容。12月17日美国会参议院投票通过了关于将薪资税减税和长期失业者的救济金政策延期两个月的议案。这将让每个美国普通工薪家庭一年得到约1500美元的减税实惠，对提振消费和经济增长意义重大。但随后该议案被众议院否决，最终能否顺利实施仍有待观察。

　　

　　道琼斯指数2011年走势图(从2010年12月16日到2011年12月16日)来源：新浪

　　美国股市今年全年涨幅基本为零，三大股指维持年初水平。截止到12月21日美国当地时间周四收盘，道琼斯工业平均指数收于12107.74点，标准普尔500指数收于1243.72点，纳斯达克综合指数收于2577.97点。在遭遇美国评级被下调、欧债危机等轮番轰炸后，纽约三大股指基本维持年初水平，涨跌幅分别为3.74%、-2.21%、-4.22%。

　　美元指数今年两次大幅上涨，再次站上80关口。北京时间12月13日，美元指数强劲拉升，收盘报80.26，这是自今年1月7日以来，时隔11个月，美元指数再次站上80关口。从美元指数今年以来的走势看，美元指数大部分时间在70-80的区间震荡，第一波大幅上涨从9月开始，维持了近一个月，但最终未能冲破80关口。此次上涨属于年内第二波，10月末开始，美元指数从75一路震荡上扬，至此上涨幅度已经接近7%。市场分析认为，目前欧债危机仍在持续发酵，使得国际资本回流美元资产的动力充足，未来一段时间美元仍将强势。

　　欧债危机逼近 三大顽疾缠身

　　

　　虽然美国经济下半年增速加快，不过仍面临诸多风险，可谓内外交困。外部欧洲债务危机持续升级，内部失业率居高不下、房地产市场低迷不振、政府债务高企。

　　欧债危机持续恶化可能是美国经济目前面临的较大风险。在全球经济增速放缓、最主要贸易伙伴欧洲遭受债务危机冲击的背景下，美国经济很难独善其身，特别是金融和银行系统可能将遭遇重创。美国财政部负责国际货币和金融事务的助理副部长Mark Sobel在12月16日表示，欧债危机有进一步扩张之势，这将为美国经济前景带来严重下行风险。高盛经济学家预计，目前美国对欧洲风险敞口达1.8万亿美元，欧债危机可能会使美国经济明年增速下降1个百分点。

　　债务问题是美国经济的一大顽疾。美国联邦政府公债总额已超过15万亿美元。高债务加上政治解决机制低效，导致标准普尔公司在今年8月历史性下调美国3A长期主权信用评级。目前三大国际评级机构对美国主权信用评级的前景展望皆为“负面”。财政上的捉襟见肘正在拖累经济增长和就业创造。

　　

　　美国失业率走势(从2007年1月到2011年11月)

　　失业率居高不下。据美国劳工部数据，11月失业率意外大幅降至8.6%，为2009年3月以来最低位，10月失业率为9%。不过市场担忧失业率下降是由于年底假日购物等季节性因素导致，而且有31.5万人因为长期失业心灰意冷，在11月已放弃寻找工作的努力，成为自愿失业人群，从而不再被计算为失业者。美联储也于11月2日上调了失业率预期，预计2013年之前美国失业率不会降至8%以下。

　　房地产市场低迷不振，房价跌回8年前水平。美国联邦住房金融署房价指数显示，今年第三季度美国房价同比下跌3.7%。目前美国房价水平已回到2003年第一季度的水平。虽然本季房价比第二季度小幅上升0.2%，结束了此前的下跌势头，房价开始出现企稳迹象，但由于失业率居高不下、止赎住房存量不断累积，分析人士认为，未来房价会否持续企稳仍存在很大的不确定性。

　　美联储主席伯南克认为，高失业率、低迷不振的房地产市场对走出负增长的美国经济不仅一直是沉重的拖累，而且已成为顽疾。无论利率多低，无论房价已下跌了多大幅度，无论政府采取什么措施刺激就业，这两大负面因素就是不见明显改观。

　　2012年看欧洲脸色 上半年或推QE3

　　

　　明年美国经济增速可能放缓。IMF9月20日发布最新全球经济展望报告，将美国2012年经济增速由2.7%降至1.8%。美联储相对比较乐观，在11月2日的最新季度预期中，预计2012年美国经济增长2.5%到2.9%，不过明年底失业率仍不会低于8.5%到8.7%。

　　美联储12月13日在今年最后一次议息会议声明两次提及全球经济减速对美国经济的潜在影响。声明说：“全球经济有明显放缓迹象”，全球金融市场压力给美国经济前景带来“严峻挑战”。

　　美联储官员告诫说，如果明年经济状况进一步恶化，美联储采取新措施的可能性是存在的。对美联储来说，在通常情况下，明年还可使用的“兵器”只剩两件：即调降准备金利率和推出QE3。渣打银行研究报告预测，欧洲经济今冬开始将轻度衰退，受此影响美国经济增长动能将在明年上半年减退，因此明年上半年美联储可能推出QE3。

　　此外，2012年美国将迎来总统大选，选民格外看重经济和就业议题，这也对美国总统奥巴马争取连任至关重要。但“选举政治”很可能会干扰经济决策。在2012年11月美国总统大选举行之前，美国国会难以就重大刺激经济决策达成任何一致意见。

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　　（责任编辑：王慧绵）