财事点评

　　卢远香

　　RQFII“输血”A股

　　证监会、央行、外汇局日前联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，12月23日，证监会宣布，已有9家基金管理公司、12家证券公司的香港子公司小QFII资格获批，他们正在向外管局申请人民币投资额度。

　　点评：RQFII初期试点额度为200亿元人民币。小“QFII”的推出，不仅有助于拓宽停留在香港的人民币投资渠道，也有助于增强资本市场流动性。此外，证监会已与有关部门沟通并达成共识，下一步将加快QFII（合格的境外机构投资者）资格和额度的审批。

　　信用评级主管部门锁定央行

　　近日，中国人民银行副行长刘士余透露，国务院近期已批准央行作为信用评级行业的主管部门。刘士余表示，信用增进是完善风险分散机制的工具，而目前无论股市和债市都已发展到极限，探索发展信用增进行业都很迫切。

　　点评：央行成为信用评级的“娘家”，意味着中国评级行业过去多头监管的格局彻底终结。不过，信用评级行业仍为新兴事物，中国还需要配套的法律法规及行业自律管理，类似《信用法》、《公平交易法》、《信用中介机构管理条例》的法律尚未出台，均不利于社会对评级机构的整体监控。

　　影子银行考验监管“火候”

　　12月中旬，中国银监会研究局副局长张晓朴在公开场合指出，影子银行监管有两个重点：一是防范影子银行带来的系统性风险；二是防范以规避监管或监管套利为目的的影子银行。

　　点评：影子银行虽然具有融资贷款中介功能，但却游离于传统货币政策监管之外，这无疑增加了监管难度：监管过度，容易挫伤或误伤金融创新积极性，也容易迫使经营活动转移到监管体系之外；监管不力，偏离实体经济活动量过多的金融交易又滋生巨大的风险，所以对影子银行的监管应具备相当专业的判断。