动荡年 基金业“最”与“罚”

　　基金年度盘点及展望

　　寄望明年制度重塑 基金业可再度“破茧”

　　本报记者 吴倩

　　回顾2011年

　　在中国基金史上，2011年的基金业注定与荣耀无关，股债双“熊”的市场下，逾七成基民亏损已让基金苦不堪言，个股“黑天鹅”频繁掠过更是让不断“踩雷”的基金不堪重负。曾经被投资者誉为市场“带头大哥”的公募基金业正在经历了来自监管层和市场“罪”与“罚”的“声誉拷问”。

　　最“杯具”：股债全军覆没 逾7成基民亏损

　　2011年国内资本市场一片惨淡，股市债市“双熊”，尤其是股市跌幅超过20%。基民亏损程度堪比2008年。有调查显示，今年七成以上基民亏损，51.5%的被调查者投资基金亏损10%~30%。

　　偏股基金是大部分基民亏损的“元凶”。好买基金研究中心统计显示，截至12月15日，股票型基金今年平均跌幅超过23%，混合型基金平均跌幅超过20%，无一取得正收益，跌幅最大的近40%。

　　债券基金在2008年股市大跌时曾风光无限，被基民视为“避风港”。然而，时隔三年，债基也风光不再，虽然三季度后有一波反弹，但积重难返，整体全年录得负收益，只有少量债基上涨。QDII今年平均亏损也超过20%。

　　货币基金成为2011年基金中唯一的亮点，整体取得超过3%的正收益，接近一年期定存，虽然不高，但相比股基和债基已经是独占鳌头。

　　最愤慨：基金频踩“雷”直面“声誉拷问”

　　2011年，上市公司的“黑天鹅”事件特别多，基金公司频频踩“雷”。13年来，凭借“乙肝疫苗”概念，重庆啤酒的股价累计上涨超过了37倍， 12月7日该公司公布的疫苗测试报告，“乙肝疫苗”概念跌下神坛。近11个交易日的10个跌停，一举吃掉了对其进行集中重仓的大成基金逾20亿的持股市值。同时，大成基金被赎回浪潮卷起，据传，大成旗下基金已被恐慌性地赎回至少过百亿。

　　重庆啤酒并非年内首个“雷神”。今年3月，双汇发展被媒体曝光与“瘦肉精”事件有涉，股价高台跳水，连累169只基金，事涉41家基金公司；8月，中恒集团画出“巨饼”的天价合同无果而终，截至二季度末，中恒集团被20只基金持有过亿股，8月22日的跌停基金市值损失就过3亿元。

　　当一些曾被部分基金引以为傲的“集中重仓股”变成众人避之不及的“地雷”时，投资者不禁开始对基金行业的风险控制能力产生怀疑，专家理财是否应该有效避免这些地雷，值得基金公司反思。

　　最无奈：“微”基金时代到来 4只基金濒临清盘线

　　从新基金发行数来看，2011年是创纪录的一年，不包括“一对多”产品的情况下，已经发行超过200只各类公募基金。

　　但是市场不佳，基金个数扩容，存量游戏也让基金的平均规模迅速减小，小微基金也越来越多。不论是新发行的基金，还是发行多年的老基金，都面临规模缩水的问题。据好买基金研究中心统计，就股票型和混合型基金来说，已有35只规模小于1亿元，规模小于2亿的更多过百只。盛利配置、天治趋势、天弘永定成长、国联安红利4只基金的规模已逼近5000万元，游走在“清盘线”周围。

　　濒临清盘线的小基金反映出在2007年基金规模大爆发后，投资者开始趋于理性，一些投资能力不佳的基金逐步被市场抛弃。对于基金公司来说，管理规模小于1亿元的基金基本上是亏本的买卖，但清盘对于公司品牌影响甚大，究竟该如何处置是个大难题！

　　最快慰：监管升级“硕鼠”获刑

　　基金“老鼠仓”一直是基民最痛恨的事情，2011年，监管机构加大了对老鼠仓的调查，多位前公募基金的基金经理因老鼠仓事件获刑，这也是原基金从业人员首次因为老鼠仓获刑事处罚。

　　2011年5月，长城基金原基金经理韩刚，被判处有期徒刑一年，没收其违法所得并处罚金31万元。2011年11月，原光大保德信投资总监、原光大保德信红利基金、光大保德信均衡精选的基金经理许春茂，被判处有期徒刑3年，缓刑3年，并处罚金210万元，退缴的赃款予以没收。

　　另外，证监会11月29日首次公开证实：明星基金经理李旭利涉嫌“老鼠仓”， 且已被列为证监会今年的大案要案。通报还表示，目前公安机关已逮捕李旭利， 证监会将对其作出行政处罚。

　　最悲情：

　　首只QDII谢幕

　　在成立5年之后，2011年11月，华安国际配置基金宣布第一个投资保本周期到期日终止基金合同。2006年11月2日，华安国际配置基金成立，掀开了国内基金投资海外市场的大幕。但其受雷曼破产的影响无法正常估值，长时间暂停赎回，最终由华安基金向投资者弥补了176.34万美元的差额，得以每单位份额约1.001美元的净值完成其历史使命。

　　展望2012年

　　2012年，公募基金即将迎来第15个年头，业内寄望，制度的重塑将引领基金业再度“破茧”。

　　猜想一：基金法呼之欲出

　　公募基金在愈发激烈的竞争环境下，冀望法律能为其留出更灵活的空间。而监管层也有意推行“放松管制、加强监管”的思路。

　　多年来被市场广泛讨论的新基金法2012年有望取得突破性进展。全国人大财经委副主任委员吴晓灵上周表示：“《基金法》修改已经进入最后阶段。明年将会正式进入审议程序。”

　　在新基金法的修改草案中，“证券”的定义得到了延伸，证券投资包括买卖未上市公司的股票、债券及其衍生品。而未来私募基金将会逐步纳入到监管体系之中，成为基金行业不可或缺的组成部分。

　　猜想二：公司型基金登场

　　证券投资基金有两种类型：契约型和公司型。我国公募基金全部都是契约型的，大股东往往为了自己的利益，不重视投资人的利益。

　　中国证监会主席郭树清日前公开指出，要完善证券公司和基金公司长期激励约束机制。在符合社会公平原则的前提下，研究制定证券公司和基金管理公司员工持股计划。

　　猜想三：销售渠道更多元

　　银行和券商垄断着我国目前的基金销售渠道。目前银行占据基金销售市场超过80%的份额，证券公司在10%左右，基金公司直销则不足10%。

　　2011年四季度，证监会正式接受第三方基金销售机构的申报，预示着第三方大幕正式拉开。未来，银行、券商垄断基金销售吞食管理费的局面将彻底打破，取而代之的将是一种全新的基金销售公共金融平台。