温水煮青蛙更加磨人 遗憾没有坚持最初判断
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-24 08:37 来源: 华夏时报
本报记者 杨卓卿 深圳报道
行至岁尾，二级市场的行情更加让基金经理感慨万千。
截至12月23日，上证指数本月已跌去 128.63点，跌幅达5.51%。而今年以来，上证指数的跌幅已经超过21%。
回顾2011年，公私募基金经理人士都五味杂陈。用北京龙赢富泽总经理兼投资总监童第轶的话来说：“如果说2008年的市场是暴风骤雨，2011年的市场就仿佛是温水煮青蛙，一样难以操作，却更加磨人。”
公募巨亏期待明年
对投资人士而言，2011年确实不是个好光景。
国内资本市场一片惨淡，股市债市跌跌不休，尤其是股市跌幅超过20%。Wind资讯数据显示，截至12月22日，普通股票型基金今年平均跌幅达到24.23%，偏股混合型基金跌幅达到22.07%，无一取得正收益，跌幅最大的达到40%，将投资者又带回到2008年的市场。
至于曾在2008年大熊市时风光无限的债券基金也未能“独善其身”，虽然三季度有一波反弹，但无奈前期跌幅较大，整体上全年都是负收益，只有少量债基上涨。而QDII今年平均亏损也超过20%，投资者损失惨重。
可以说，2011年基金投资中唯一的亮点就是货币型基金，整体取得超过3%的正收益，接近一年期定期存款，虽然这样的收益率并不算太高，但相比股基和债基而言，已经是大幅超越了。
一位机构投资者向记者谈及今年市场时，不无感慨地表示：“其实在2010年底，市场上就有不少投资人士猜中了2011年可能会出现前高后低的走势，指数下行到这个点位也有人预测过。但是在实际操作过程中，很少有投资人能坚持当初的判断，这也是我本人的遗憾。今年市场成交量一直非常低迷，这让人印象深刻，我们一直在期盼政策出现预调、微调，结果这个时间晚得让人有些意外。年底应该不会有一波好行情，只能期待明年了。”
私募低迷感慨运气
私募基金今年同样饱受摧残。
2011年市场走势出乎绝大多数机构的判断，除了中间出现几次间歇性的小反弹外，市场基本走出了单边下跌的走势。从市场结构表现来看，2010年大放异彩的中小板、创业板股票成为重灾区，跌幅远大于主板指数。而私募本身由于对这些板块较为热衷，所受损伤也比较大。
好买基金认为，由于宏观判断上的失误，仓位在管理上不像2008年那样坚决，这同样成为了今年私募基金净值下跌的一个原因，且波及范围很大。不过，尽管如此，截至2011年11月末，私募中仍有10%的产品获得正收益。可以说，私募体现了一定的“绝对收益”理念，但“绝对收益”之路仍漫长。
记者在采访中了解到，由于行情长期萎靡，2011年还出现一些非结构化产品清盘的现象。因净值触及清盘线而清盘，或因管理人不看好市场而将产品清盘，将资金归还给投资者；或者因产品规模太低，维持成本过高，收入与投入严重不成比例，经与信托及与投资者协商，而将产品清盘。
一位今年业绩表现十分突出的私募基金负责人在回顾2011年市场时向记者表示：“2011年的市场确实不好操作，难度系数可类比2008年，我更愿意将今年取得的成绩归结于运气。因为精选个股的这种能力是可以把握的，而如何在震荡下跌的市场中选时买入卖出却包含着很大的运气成分。”
深圳君丰资产管理有限公司基金经理张伟也表示：“股市总是风险与乐趣并存，让人永远遗憾。没有人能把握股市里的每一个机会，抓住一波又一波的涨幅。”
尽管2011年行情不尽如人意，对于后市，资本市场的老手还是寄予期望。上述业绩表现突出的私募基金负责人认为：“大盘调整到这个阶段已经离底部相差无几，短期内指数还将折腾一阵子，春节或许要满仓过节。如果看中线，我认为一波像样的反弹近在眼前，指数至少向上弹升20%。”
Q&A
Q=《华夏理财》
A=深圳合信资产管理有限公司执行董事 冉兰
Q：用一句话评述2011年的市场？
A：生命中不能承受之轻（A股）。
Q：意料之中及意料之外的是什么？
A：下跌是意料之中，下跌如此巨幅是意料之外的。
Q：印象最深刻的事情是什么？
A：管理通胀预期的经济全局下，股市成了政策失衡的祭品。
Q：对股市最遗憾的一件事是什么？
A：最遗憾的是重融资轻回报的局面是各方合力的结果，政府不作为。
Q：2011年你觉得幸福吗？
A：2011年的A股，对于投资人士而言，离幸福很远，跟压力很近。
Q=《华夏理财》
A=广东达融投资管理有限公司董事长 吴国平
Q：用一句话评述2011年的市场？
A：2011年的市场就是适应新游戏规则背景下市场的开始，我指的是，退市机制的出现，融资融券及股指期货对市场的影响也日益深化。
Q：印象最深刻的事情是什么？
A：最深刻的事情就是产业资本重庆啤酒与公募基金的博弈。
Q：2011年你觉得幸福吗？
A：2011年我觉得谈不上幸福，新游戏规则之下的博弈之路显得很困难，不过这同时也带给市场未来想象的空间，调整好心态和策略，我们对未来的幸福很坚定。
Q=《华夏理财》
A=北京龙赢富泽总经理兼投资总监 童第轶
Q：用一句话评述2011年的市场？
A：寻寻觅觅，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚。乍暖还寒时候，最难将息。
Q：意料之中及意料之外的是什么？
A：意料之中是股市的低迷，意料之外是全年没有像样的反弹。
Q：印象最深刻的事情是什么？
A：动车事故对资本市场的长远影响。
Q：对股市最遗憾的一件事是什么？
A：没有很好地把握春节前后的行情。
Q：2011年你觉得幸福吗？
A：不觉得，但这些煎熬是投资人士必须承受的。