保障房驱动水泥股飙升（板块分析）

　　

　　本报记者 赵怡雯

　　上周，沪深行业板块中最大的赢家莫过于水泥板块。统计显示，水泥建材行业上周共有9.11亿元资金净流入，位列资金净流入排行榜首位。业内人士指出，尽管目前水泥需求处于低增速期，但“十二五”规划中关于保障房建设、高铁建设及水利建设的任务总量不会随意改变，因此水泥行业在“十二五”期间的供需仍将维持基本平衡态势，预计2012年行业存在估值修复行情。

　　上周五，水泥股成为市场中最闪耀的明星。其中，光正钢构、四川双马、同力水泥、塔牌集团、金隅股份等股票强势涨停，福建水泥大涨9.78%，尖峰集团大涨8.72%。而在之前，水泥板块因为行业悲观的需求预期，致使股价频频受挫，板块整体市盈率（PE）估值更是创下9倍的历史新低。

　　方正证券分析师周伟表示，2011年地产支撑水泥需求增长，预计水泥产量增长11%，2012年地产拉动效应减弱。考虑到“十二五”期间我国固定资产投资增速可能将下滑至18%左右，“三大下游”投资增速下降更快，预计2012年－2015年水泥产量平均增速下滑至4.1%。

　　从明年的供需情况来看，水泥行业的总需求可能并没有人们想象的那么差。东海证券分析师陈柏儒指出，“虽然目前全国各类建设投资均面临相当大的资金压力，但是总的投资金额变动的可能性比较小，所以投资带动的水泥总需求不会减少，只是需求释放时间有所推后，因此‘十二五’期间水泥行业仍将维持高景气运行。”

　　同时，市场人士认为，明年仍将有较大规模的新产能陆续释放到市场当中，届时产能过剩将表现得更加明显。

　　目前水泥行业PE估值已创历史新低，周伟预计，“行业毛利率和利润增速可能在明年第二季度见底，历史经验表明盈利改善或维持高位有助估值提升，因此预计2012年行业存在估值修复行情，最佳投资时点预计在明年第二季度。”