市场定位令人关注

　　谢潞锦

　　曾几何时，A股新股市场“无风险套利”现象引得“无数英雄竞折腰”。在牛市顶峰时期，“打新股”的利润丰厚几乎让人感觉三百六十行，赚钱的就只剩下“打新股”这个行业了。不过，随之而来的是，赚得盆满钵满就迅速从一级市场闪人的那部分资金，把高估值的“烫手山芋”留给了二级市场。君不见，当初中国石油（601857.SH）一上市就参与的投资者至今还被套在山顶。

　　其实，新股环节之所以重要，不仅因为这个环节对参与者有着异常重要的利益分配的功能，也关系到一个重大命题，其中就包括市场定位问题。如果市场主要为融资者服务，其他参与者难以长期获得利益，那么，市场的吸引力也会逐步减低，而让资金寻找新的方向，这是各方竭力回避的。同时，当越来越多的投资者对市场丧失信心之后，市场吸引力和活力同样也会大打折扣。

　　同时，之所以关注机构投资者在新股发行市场上所扮演的角色，是因为在新股发行乃至定位的过程中，机构投资者肩负着为投资者赚钱的重任。但从现实情况看，即将过去的2011年让人对机构投资者越来越有所怀疑。比如，不少机构参与新股以及定向增发，在苦熬一段时间之后，等来的并不是盈利点，而是亏损点，这种利益分配机制，令无数投资者失望。

　　从另外角度看，当投资者开始注意到其他渠道远比股票优越后，如QDII、存款、债券、贵金属等，那么，从市场中逃逸的资金也会更多。从这个意义上说，机构投资者的作为，应该受到强烈的关注。