2012：资本市场助力经济发展重任在肩

　　

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议在部署明年经济工作时强调，要发挥好资本市场的积极作用，有效防范 和及时化解潜在金融风险。同时，要深化重点领域和关键环节的改革，完善多层次资本市场。与前几年中央工作会议强调的“扩大直接融资比重”不同，今年中央工 作会议在资本市场方面的表述则强调“发挥好资本市场的积极作用”。由此可以看出，在世界经济环境发生深刻复杂变化的大背景下，中央对资本市场在明年经济发 展中担当的重任提出了新的要求，2012年，资本市场将通过IPO融资、再融资、并购重组等方式，在助力国民经济增长、调整经济结构方面，发挥更重要的作 用。

　　服务经济功能凸显 资本市场大有可为

　　资本市场在国民经济稳定发展中发挥着越来越重要的作用。近 年来，随着资本市场规模的稳步扩大，承载能力大幅提升，资本市场在经济结构调整、产业升级转型过程中的作用逐步显现，一大批代表未来发展方向的创新型企业 借助资本市场的平台脱颖而出，有力增强了我国经济发展的动力，资本市场服务经济社会发展功能日益凸显。

　　2011年，面对通胀居高不下、 欧债危机不断发酵等给我国经济发展所带来的种种不利局面，在党中央、国务院的正确领导下，我国经济朝着宏观调控的预期方向发展，呈现出增长较快、价格趋 稳、效益较好、民生改善的良好态势，实现了“十二五”时期的良好开局，其中资本市场功能尤其是融资功能的充分发挥功不可没。

　　统计显示，2010年全年531家公司在A股市场融资10275.2亿元，其中首发347家融资4883亿元，创A股年度最高融资纪录，年度融资额居全球第一。

　　全年实施重大资产重组47项，交易金额1338亿元，对改造、淘汰落后产能、引导产业有序转移发挥了重要作用，有力地促进了行业整合与产业升级。在 市场创新方面，推出股指期货以来，全年累计开户6.1万户，成交0.46亿手、41.1万亿元；全年25家证券公司获融资融券业务试点资格，累计开户 4.2万户，成交金额1197.7亿元。

　　截至2010年底，A股市场流通市值占比由2005年底的32.8%上升到71.9%，我国股 票市场已从部分流通的市场发展成为统一的全流通市场。截至2010年底，各类机构投资者持股市值占流通市值比重已达70.9%，比2005年末翻了一番。 与此同时，国内上市公司数量比2005年底增加682家，2009年上市公司实现利润总额超过全国规模以上企业利润总额的50%；106家证券公司总资产 1.97万亿元，净资本4320亿元，分别是2005年的6.9倍和12.1倍；基金总份额从2005年底的0.47万亿份发展到2.42万亿份，增长5 倍。期货公司资产规模269.76亿元，是“十五”末期的3.87倍。

　　市场人士认为，伴随着资本市场规模的扩大和体系的完善，我国资本市场服务国民经济全局的能力进一步提升，在推动经济体制变革、优化资源配置、促进经济发展和社会进步发挥了不可替代的作用 ，初步具备了在更高层面加快发展、更好服务经济社会发展全局的基础和条件。

　　多层次资本市场提速 债市发展可期

　　我国转变经济发展方式需要资本市场扮演重要角色，担当重任的资本市场必须提高质量和素质。所以，要以大力发展直接融资、改善我国融资结构作为多层次资本 市场支持“转方式、调结构”的突破口，因此，今年的中央工作会议中提出了“要深化重点领域和关键环节的改革，完善多层次资本市场”。

　　“无论是产业升级、科技创新还是节约资源、保护环境，都对直接融资提出巨大需求，建立宏观审慎的金融制度框架，也迫切需要加快形成多层次资本市场体系。”中国证监会主席郭树清表示，要紧紧抓住资本市场改革发展最有利的历史时机。

　　【责任编辑：刁倩】

　　

　　多层次资本市场建设将是明年资本市场发展的一个重头戏。因此，必须进一步加快完善层次丰富、结构合理、功能完善的资本市场体系建设。要继续支持符合条件 的公司在主板上市，坚持不懈地发展中小企业板，积极稳妥地发展创业板市场，加快统一监管的场外市场建设步伐，稳步推进期货、期权和金融衍生品市场发展，认 真研究柜台交易的可行性。同时，要进一步明晰各板块的职能分工和服务定位，形成功能互补、相互促进、协调发展的多层次市场体系，提供多样化的融资工具，满 足不同类型、不同企业的融资需求，使资本市场支持经济发展的力度进一步加强。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，“十二五” 期间，我国金融发展的目标就是要建设一个富有竞争力的现代金融体系，其基础是一个发达的多层次资本市场，这个市场应具有很强的资源配置功能，同时又有很好 的财富储备效应，还能够有效分散风险。保持中国经济持续稳定增长需要一个与之相匹配的金融体系加以推动，金融体系中最重要的市场化平台就是资本市场。今后 几年，要将我国资本市场的融资功能、财富管理功能、资产匹配功能建成全球一流。因此，发展多层次资本市场意义非常重大，涉及到中国未来金融发展目标，涉及 到未来中国作为金融大国的持续增长。

　　此外，我国的股票市场、期货市场目前均发展迅速，但作为多层次资本市场重要一环的债券市场的发展一 直是一个短板。数据显示，美国市场2009年公司债券融资是同期股票融资的8.6倍，而中国发行的企业债和公司债仅相当于同期股票融资的1.3倍。这也意 味着在提高直接融资比重方面，我国债券市场具有极大的发展空间和潜力。

　　专家表示，明年发展债券市场将成为完善多层次资本体系的重要任 务，因此，就必须加快推进债券市场发展的步伐，鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金。适应我国城市化、工业化、信息化、国际化的需要，逐步研究推 动地方债、机构债、市政债、高收益债等固定收益类金融产品创新。同时，按照统一准入条件、统一信息披露标准、统一资信评估要求、统一投资者适当性制度、统 一投资者保护安排的原则，加快实现债券市场的互联互通。

　　2012年，我国资本市场重任在肩，因此，要更加坚定不移地深化改革创新，不断完善资本市场服务实体经济的体制机制，积极拓展资本市场的覆盖面和包容能力，为加快转变经济发展方式、促进经济平稳较快发展作出更大贡献。（记者侯捷宁）

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