七连阳后回调 宝钢强势为哪般

　　张志斌

　　A股市场低迷依旧，各大股指均选择在临近年关时轮番创下年内新低。在这样的背景下，前期走势疲软的钢铁板块却显现出抗跌的特性，而龙头股宝钢股份周二尽管结束了近来的7连阳走势，但钢铁板块整体表现仍显强势。钢铁股如何成为市场“宠儿”？

　　一位私募基金人士表示，钢铁板块近来的走强，很大程度上应该是受到PB估值较低的支撑，目前大部分钢铁股都已经跌破每股净资产，安全边际明显较高。尽管钢铁行业的盈利能力不如高峰时期，但其毕竟还是盈利的，从PE的角度来看，像宝钢也就在10倍市盈率左右，显然是较好的防御性标的。

　　中银国际行业分析师乐宇坤则认为，宝钢股份近来公告公司拟向集团出售不锈钢和特钢板块，预计涉及资产不超过最近一期经审计的总资产的20%。公司特钢和不锈钢业务2011年上半年处于微利或者亏损状态，出售相关资产将有利于提升公司资产质量和盈利能力，同时也有利于巩固公司碳钢板材龙头地位。估计2012年剥离相关板块公司可减亏约7亿元。上调公司2012~2013年的盈利预测9.1%和9.2%。维持对该股“买入”的评级。

　　不过，长江证券钢铁行业分析师刘元瑞认为，综合来看钢铁行业反弹的主要原因有：1.虽然从钢价来看并未观测到行业基本面明确改善的迹象，但钢价产量企稳止跌后，近期期货价格的相对强势成为反映行业基本面预期可能好转的一个积极信号；2.行业绝对PB处于较低的水平，从绝对股价来看相对风险不大。尤其是，年内钢铁行业已经持续6个月跑输大盘，这一现象在过去历年都并未发生过；3.板块轮动，其他周期性板块近期均出现了不同程度的反弹。不过，基本面并不支持行业持续获得超额收益，中期仍需等待行业需求恢复，期待钢价上涨。行业获得持续超额收益的条件并不充分，中期投资机会仍需等待行业供需面出现好转。

　　华泰证券分析师印晓明也认为，目前钢铁行业盈利状况处于低谷，下游需求钢铁需求放缓，“十二五”期间国内粗钢消费可能迎来峰值弧顶区。而经济面临转型也使得钢铁行业未来增速将放缓。目前普钢估值临近历史底部，但长期机会尚未出现。