市场预计： 12月CPI跌势趋缓 通胀压力继续缓解

　　记者 庞东梅

　　2012年物价下行的因素也在增多。今年我国粮食实现“八连增”，为明年我国物价的稳定奠定了良好的基础。12月份蔬菜价格的上涨更多的是由短期因素所致，在我国继续加大流通环节治理力度的政策背景下，蔬菜价格大幅上涨的可能性不是很大。猪肉价格上涨空间有限。此外，货币政策预调、微调，流动性过剩问题有所减轻，会对物价上涨有所抑制。

　　2011年即将过去，涨幅已经回落至4时代的CPI，在年内最后一个月会延续大幅下降的态势，还是会止跌反弹？

　　市场大多预计，这两种可能都不大，当前我国通胀压力的缓解已是大势，CPI快速攀升的几率不大。但是12月份包含了圣诞节，同时随着元旦和春节节日的临近，节日性因素将对出现涨幅回落的CPI起到一定的支撑作用。因此，虽然12月份CPI难以再现11月份大幅下滑的态势，但是止跌的可能性不小，通胀压力会继续缓解。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，12月CPI仍可能与11月份持平，为4.2%。

　　中金公司预计CPI暂停回落，但通胀压力继续缓解。由于春节前食品价格季节性上涨，CPI通胀的回落态势暂时停止，预计12月CPI同比将维持与11月相近水平。但PPI增速继续下跌，显示通胀的压力继续得到缓解，明年部分月份存在PPI通缩的可能。

　　国泰君安日前发布的研究报告指出，近期食品价格继续回升，而生产资料价格还在下跌，预测12月CPI将继续回落，同比上涨4.0%。

　　在天气日趋寒冷、两节日益临近的时间段，我国的食品价格开始出现微涨势头。国泰君安报告提出，12月份第3周(12日至18日)商务部食品价格环比上升1.3%，这是该指数连续4周环比回升。其中菜价涨幅较大、猪肉价格止跌企稳，但都源于季节性因素，春节前涨势预计将会持续。

　　鲁政委认为，12月食品CPI环比大幅高于11月。除了商务部周度数据之外，统计局50个城市主要食品旬度价格变动显示，12月上旬水果、蔬菜均价较11月均价出现明显上涨，粮食均价微跌，粮食、油脂、豆制品价格小幅下跌，禽、肉、水产价格虽较11月下旬有所回升，但12月上旬均价均小幅低于11月全月均价。

　　从专家和市场机构的分析中我们看出，生产和运输受到寒冷天气的影响，鲜菜价格的上涨成为支撑12月CPI上涨的一个重要因素。同时，此前曾扮演拉动CPI快速上涨的猪肉价格，在经历了一段时期的回落之后，又开始上涨。市场预计猪肉价格已经度过了回调期，随着12月开始进入消费旺季，价格将重新进入回升通道，再次回落拐点将在春节后。

　　非食品价格环比可能与上月持平。食品价格和非食品价格的变动推动12月份CPI跌势难增。

　　鲁政委分析认为，当然，CPI的启稳也是暂时，预计明年2月份会再度显著下降。

　　从全年CPI先扬后抑的走势来看，今年CPI的涨幅将会超五。中国社科院日前发布《2012年经济蓝皮书》预测，今年我国CPI全年上涨5.5%。鲁政委预计2011年CPI涨幅为5.4%。交通银行预计全年CPI可能在5.4%左右。

　　在今年我国持续的控通胀调控下，前期快速上涨的CPI势头已经得到了遏制，虽然由于季节性和节日性等短期因素的影响，当前CPI难以继续大幅下滑，但是通胀压力的趋缓将成为明年的一大趋势，这已经成为了各方的共识。

　　总体来看，2012年物价下行的因素也在增多。今年我国粮食实现“八连增”，为明年我国物价的稳定奠定了良好的基础。12月份蔬菜价格的上涨更多的是由短期因素所致，在我国继续加大流通环节治理力度的政策背景下，蔬菜价格大幅上涨的可能性不是很大。猪肉价格上涨空间有限。此外，货币政策预调、微调，流动性过剩问题有所减轻，会对物价上涨有所抑制。

　　社科院经济蓝皮书预测明年CPI将上涨4.6%。中国国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌预计明年CPI将低于4%。交通银行预计2012年CPI可能下降到3%至3.5%左右。

　　市场机构大多认为，由于2012年通胀压力减弱，预计全年CPI上涨3%至4%之间。

　　我们从当前生产资料价格的回落，也可以看出明年通胀压力将会继续缓和。在我国内需放缓、外需疲弱的背景下，生产资料价格出现回落。基础原材料价格变动在下游加工工业品价格中反应存在时滞的因素，市场大多预计12月CPI虽然会止跌但是PPI将会继续回落。鲁政委预计12月PPI继续大幅下跌至1.8%左右，可能创两年内最低水平。

　　业内人士认为，PPI传导至CPI需要一段时间，因此从PPI的回落，也可以预见明年CPI上涨的动力并不充足。

　　然而，我们也认识到，长期来看，稳定物价依然是我国经济运行中的一个问题。

　　从国内因素来看，我国面临劳动力成本上升、资源品价格改革带来的资源品价格的上涨压力，同时，城市化进程使得土地面积的减少，诸多因素都将推动物价水平的上涨。因此，成本推动型的通胀压力不容忽视。

　　从国际因素来看，欧美债务危机等外部风险并没有消失，迄今仍未看到欧债危机的根本性解决方案，不确定性因素将会对国际大宗商品价格带来影响，从而对我国稳物价形势带来负面影响。

　　2012年我国提出了“稳中求进”的总基调，保持物价总水平基本稳定，也将是明年我国经济运行面临的一大任务。