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市场预计: 12月CPI跌势趋缓 通胀压力继续缓解

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-28 07:57 来源: 金融时报

  记者 庞东梅

  2012年物价下行的因素也在增多。今年我国粮食实现“八连增”,为明年我国物价的稳定奠定了良好的基础。12月份蔬菜价格的上涨更多的是由短期因素所致,在我国继续加大流通环节治理力度的政策背景下,蔬菜价格大幅上涨的可能性不是很大。猪肉价格上涨空间有限。此外,货币政策预调、微调,流动性过剩问题有所减轻,会对物价上涨有所抑制。

  2011年即将过去,涨幅已经回落至4时代的CPI,在年内最后一个月会延续大幅下降的态势,还是会止跌反弹?

  市场大多预计,这两种可能都不大,当前我国通胀压力的缓解已是大势,CPI快速攀升的几率不大。但是12月份包含了圣诞节,同时随着元旦和春节节日的临近,节日性因素将对出现涨幅回落的CPI起到一定的支撑作用。因此,虽然12月份CPI难以再现11月份大幅下滑的态势,但是止跌的可能性不小,通胀压力会继续缓解。

  兴业银行首席经济学家鲁政委预计,12月CPI仍可能与11月份持平,为4.2%。

  中金公司预计CPI暂停回落,但通胀压力继续缓解。由于春节前食品价格季节性上涨,CPI通胀的回落态势暂时停止,预计12月CPI同比将维持与11月相近水平。但PPI增速继续下跌,显示通胀的压力继续得到缓解,明年部分月份存在PPI通缩的可能。

  国泰君安日前发布的研究报告指出,近期食品价格继续回升,而生产资料价格还在下跌,预测12月CPI将继续回落,同比上涨4.0%。

  在天气日趋寒冷、两节日益临近的时间段,我国的食品价格开始出现微涨势头。国泰君安报告提出,12月份第3周(12日至18日)商务部食品价格环比上升1.3%,这是该指数连续4周环比回升。其中菜价涨幅较大、猪肉价格止跌企稳,但都源于季节性因素,春节前涨势预计将会持续。

  鲁政委认为,12月食品CPI环比大幅高于11月。除了商务部周度数据之外,统计局50个城市主要食品旬度价格变动显示,12月上旬水果、蔬菜均价较11月均价出现明显上涨,粮食均价微跌,粮食、油脂、豆制品价格小幅下跌,禽、肉、水产价格虽较11月下旬有所回升,但12月上旬均价均小幅低于11月全月均价。

  从专家和市场机构的分析中我们看出,生产和运输受到寒冷天气的影响,鲜菜价格的上涨成为支撑12月CPI上涨的一个重要因素。同时,此前曾扮演拉动CPI快速上涨的猪肉价格,在经历了一段时期的回落之后,又开始上涨。市场预计猪肉价格已经度过了回调期,随着12月开始进入消费旺季,价格将重新进入回升通道,再次回落拐点将在春节后。

  非食品价格环比可能与上月持平。食品价格和非食品价格的变动推动12月份CPI跌势难增。

  鲁政委分析认为,当然,CPI的启稳也是暂时,预计明年2月份会再度显著下降。

  从全年CPI先扬后抑的走势来看,今年CPI的涨幅将会超五。中国社科院日前发布《2012年经济蓝皮书》预测,今年我国CPI全年上涨5.5%。鲁政委预计2011年CPI涨幅为5.4%。交通银行预计全年CPI可能在5.4%左右。

  在今年我国持续的控通胀调控下,前期快速上涨的CPI势头已经得到了遏制,虽然由于季节性和节日性等短期因素的影响,当前CPI难以继续大幅下滑,但是通胀压力的趋缓将成为明年的一大趋势,这已经成为了各方的共识。

  总体来看,2012年物价下行的因素也在增多。今年我国粮食实现“八连增”,为明年我国物价的稳定奠定了良好的基础。12月份蔬菜价格的上涨更多的是由短期因素所致,在我国继续加大流通环节治理力度的政策背景下,蔬菜价格大幅上涨的可能性不是很大。猪肉价格上涨空间有限。此外,货币政策预调、微调,流动性过剩问题有所减轻,会对物价上涨有所抑制。

  社科院经济蓝皮书预测明年CPI将上涨4.6%。中国国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌预计明年CPI将低于4%。交通银行预计2012年CPI可能下降到3%至3.5%左右。

  市场机构大多认为,由于2012年通胀压力减弱,预计全年CPI上涨3%至4%之间。

  我们从当前生产资料价格的回落,也可以看出明年通胀压力将会继续缓和。在我国内需放缓、外需疲弱的背景下,生产资料价格出现回落。基础原材料价格变动在下游加工工业品价格中反应存在时滞的因素,市场大多预计12月CPI虽然会止跌但是PPI将会继续回落。鲁政委预计12月PPI继续大幅下跌至1.8%左右,可能创两年内最低水平。

  业内人士认为,PPI传导至CPI需要一段时间,因此从PPI的回落,也可以预见明年CPI上涨的动力并不充足。

  然而,我们也认识到,长期来看,稳定物价依然是我国经济运行中的一个问题。

  从国内因素来看,我国面临劳动力成本上升、资源品价格改革带来的资源品价格的上涨压力,同时,城市化进程使得土地面积的减少,诸多因素都将推动物价水平的上涨。因此,成本推动型的通胀压力不容忽视。

  从国际因素来看,欧美债务危机等外部风险并没有消失,迄今仍未看到欧债危机的根本性解决方案,不确定性因素将会对国际大宗商品价格带来影响,从而对我国稳物价形势带来负面影响。

  2012年我国提出了“稳中求进”的总基调,保持物价总水平基本稳定,也将是明年我国经济运行面临的一大任务。

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