托管方金星突遭狙击 *ST钛白重组再现迷离

王冠

　　核心提示：虽然上市公司目前处于重整期间，但在看似按部就班的重整进程之下，潜在重组方的博弈正在不断升级。

　　2011年12月28日，在接连两个跌停之后，*ST钛白（002145.SZ）的股价在这一天冲上涨停板，收于7.56元，当天换手率为5%。28日晚间，*ST钛白发布了进入重整程序后的第4份重整风险提示公告。

　　与此前发布的提示公告相比，这份公告并没有太多不同。公告显示，已于11月30日正式进入重整程序的*ST钛白，目前共有116债权人向管理人进行了债权申报，申报债权金额32612.87万元。

　　然而，据知情人士透露，虽然上市公司目前处于重整期间，但在看似按部就班的重整进程之下，潜在重组方的博弈正在不断升级。

　　记者独家获得的消息显示，甘肃省政府组织的核查小组已于12月27日正式进入*ST钛白，对上市公司的生产经营状况进行再次核查。

　　据知情人士透露，再核查的目的剑指*ST钛白目前的托管方安徽金星钛白（集团）有限公司（下称“金星钛白”）。*ST钛白8月9日的公告显示，公司第三届董事会第三十八次（临时）会议通过了《关于公司拟与安徽金星钛白（集团）有限公司签署〈托管协议〉的议案》。金星钛白于9月1日正式对*ST钛白实施托管经营。

　　事实上，就在20多天前的12月7日，由甘肃省政府组织的尽职核查小组才刚对中核钛白的生产经营情况以及托管方的托管情况进行考察。据知情人透露，当时地方政府对托管方工作表示了认可，且上市公司的股东方对金星钛白也表示了认可。

　　仅时隔二十天，地方政府为何启动再次的核查工作？是否会影响未来重组方的选择？

　　据知情人士透露，虽然金星钛白是目前的托管方，但还有多家意向重组方意图进入，各方博弈颇为激烈。“如果各方分歧很大，这样火拼下去，最后的结果很可能就是破产清算。”甘肃当地一位知情人士表示。

　　戈壁滩上，一场争夺战正在展开，*ST钛白未来走向也越发扑朔迷离。

　　重启核查重估托管方？

　　记者多方核实得到的消息显示，由甘肃省政府组织、甘肃省国资委牵头的包括会计师事务所、律师事务所等中介机构的核查小组，已在12月27日进入中核钛白，对上市公司在托管期的经营情况进行核查。截至发稿为止，相关核查还在进行当中。

　　据知情人士透露，甘肃省政府于12月26日致电中核钛白，表示将对公司进行核查并在27日正式进入。不过目前得到的情况显示，这次核查并没有正式向管理人中核华原钛白股份有限公司清算组及交易所发出函件。

　　但这一情况并没有得到上市公司的确认。

　　“不是核查，是国资委的调研。省国资委新换了副主任，要对省内企业进行调研，调研的具体情况不便透露。”*ST钛白董事会秘书付玉琴27日晚间对记者表示。28日，管理人方面的信息披露人再次致电记者，表示并不了解进场调研小组的检查目的。

　　虽然上市公司方面没有确认，但记者从其他意向重组方方面得到的消息显示，政府目前确实在对托管方进行进场评估。

　　“省政府在对参与各方进行综合评估。”27日下午，江苏金浦集团有限公司（下称“江苏金浦”）负责人对记者表示。记者得知，江苏金浦也正积极参与上市公司托管和破产重整。

　　但此前的12月7日，甘肃省政府才刚组织省国资委完成对金星集团托管资质与表现的尽职核查。据了解，当时核查小组对托管方工作表示肯定，并认为不宜更换托管方。

　　据知情人士透露，第二次核查由省国资委新上任的副主任担任领队，第一次核查组成员大部分没有参加，而在短时间内重新启动入场核查的意图，在于推翻此前尽职核查的结论，将目前的托管方金星钛白清理出局。

　　事实上，在启动第二次的核查之前，甘肃省政府及上市公司股东方对金星钛白的托管工作一直都是持认可态度。外界也一直盛传金星钛白将成为未来的重组方。

　　记者得到的一份甘肃省政府在10月8日向中国证监会发出，并抄送最高人民法院、中国信达资产管理股份有限公司、中国核工业集团公司的函件显示，甘肃省政府和公司股东对安徽金星作为重组方表示认可。

　　这份名为《甘肃省人民政府关于中核华原钛白股份有限公司重整有关问题的函》明确表示“该公司股东已确定安徽金星钛白（集团）有限公司为托管及并购重组方。”“甘肃省政府对公司任何有效重整形式，都表示理解和支持，并将督促嘉峪关市政府做好相关维稳工作。”

　　然而短短20天之后，甘肃省政府态度似乎有了一百八十度的转弯。

　　江苏金浦浮出水面

　　缘何甘肃省政府的态度风云突变？

　　据知情人士透露，政府态度的转变意在推出另外一家潜在重组方——即上文所提到的江苏金浦。这让本已较为明朗的格局重新变得扑朔迷离。

　　对于*ST钛白来说，江苏金浦并不陌生。

　　早在2009年12月，*ST钛白启动资产重组，公司大股东中国信达、二股东中核四○四有限公司就曾引入江苏金浦作为重组方。按当时方案，两大股东拟将3600万股转让给江苏金浦，以部分股权置换其持有的南京钛白78.14%股权、南京石化100%股权、南京金浦地产等合计28亿元资产。但由于2010年房地产政策调控，地产资产上市无望，江苏金浦重组工作于2010年10月终止。

　　此后，上市公司又在2010年底引入山东东佳集团作为托管方。但此次托管经营也在八个多月的托管期届满之后终止，东佳集团也明确表示无意于重组工作。

　　在东佳集团结束托管期后，中国信达和中核集团在今年7月29日组织了托管方公开遴选。最终金星钛白以综合评分第一名成为中核钛白新的托管方。托管期自2011年9月1日起，至2012年8月31日止。

　　事实上，江苏金浦也参与了今年7月29日的公开遴选。据知情人士透露，当时江苏金浦的得分排在第二名。相比之下，金星钛白提出的托管承诺更优。

　　不过，江苏金浦并没放弃参与中核钛白的重整及重组事宜。

　　“破产法中并没有规定托管方一定是重组方，现在*ST钛白的破产重整申请已得到法院正式受理，我们正积极参与托管和重整过程。”12月27日下午，江苏金浦负责人表示。

　　据了解，江苏金浦此次杀回*ST钛白也是有备而来。

　　记者独家得到的材料显示，金浦集团在今年11月29日向中核集团、中国信达发出了《关于参与中核华原钛白股份有限公司托管及破产重整的函》，同时抄送甘肃省人民政府、嘉峪关市人民政府和中核四○四有限公司。在这份函件中，江苏金浦指称目前的托管方金星钛白难以全部履行托管竞标承诺的核心内容，并提出参与中核钛白托管与破产重整。

　　除了致函股东方和地方政府之外，江苏金浦也做了其他方面的准备。

　　江苏金浦官方网站显示，12月21日，金浦集团董事长郭金东一行到甘肃定西市临洮县中铺工业园区考察了6万吨丁基橡胶项目筹备情况。此后的12月25日，甘肃省省委副书记、省长刘伟平在兰州会见了金浦集团董事长郭金东一行。

　　会见中，甘肃省长刘伟平表示“对金浦集团借助甘肃省石化行业的传统优势、原材料优势，延伸产业链，开发下游产品，壮大石化产业的举措，省政府有关部门和相关市州要给予大力支持，积极协调帮助项目尽快落地，尽快建设，尽快投产，发挥效益”。

　　据了解，目前江苏金浦在甘肃进行的项目投资规模在20个亿。这或许是其参与重组的更多筹码。

　　不过这一消息并未得到江苏金浦和甘肃省政府的确认。

　　双“金”火拼*ST钛白

　　事实上，在*ST钛白进入破产重整程序之后，外界普遍认为金星钛白将成为*ST钛白未来重组方。记者了解的信息显示，股东方对于金星钛白的进入也表示支持和认可。

　　但近期启动的第二次核查给*ST钛白未来的重组方带来了更多不确定性。

　　在江苏金浦发出的《关于参与中核华原钛白股份有限公司托管及破产重整的函》中，江苏金浦认为目前的托管方难以全部履行托管竞标承诺的核心内容。

　　江苏金浦的质疑主要包括几方面。首先是2000万托管保证金的到位情况以及法院正式受理破产重整申请后6000万元流动资金到位情况。

　　其次指称金星钛白拆除从国外进口的关键设备偷运到安徽金星和无锡豪普（金星钛白的控股子公司），直接导致中核钛白丧失完整的生产能力、国有资产的流失。

　　“现在的厂已经不是一个完整的钛白粉生产厂了。托管方进去之后，把钛白粉后处理设备拆除掉了。现在整个厂只是一个钛白粉中间产品的生产厂。而且这个钛白粉中间产品，又以关联交易的方式，直接卖给了金星的关联方豪普公司。”江苏金浦负责人表示。

　　但对此质疑，记者经多方了解得知，目前金星钛白承诺的2000万保证金以及6000万流动资金已经全部到位。而设备拆除实际上是对现有生产线的检修。

　　据知情人士透露，*ST钛白目前有100#和200#两条生产线。其中100#生产线已使用20多年，生产线老化严重，已丧失后处理工艺的能力。而200#生产线在金星钛白入驻之后一直在对其进行检修，并在10月22日开车复产。

　　*ST钛白11月29日公告表示，100#生产线因后工序设备问题只能生产R201产品或落窑品（钛白粉粗品），而200#生产线受流动资金限制，对后工序制约产量和质量的设备尚未进行检修和改造。为了在较短时间内恢复产品形象，提高R215 产品的质量，同时为了降低生产成本，决定利用现有生产线的能力生产钛白粉粗品（落窑品），然后再将落窑品委托无锡豪普进行包膜处理，委托加工成R215 产品。

　　“未来中核钛白将会有一半完整生产能力和一半的粗产品加工。”某位接近金星钛白的人士表示。

　　除了以上两条以外，江苏金浦还对托管方的职工安置情况、资金实力等问题提出了质疑。

　　据知情人士透露，此次地方政府的核查也是在对金浦指称的问题进行逐条核查。但最终结果并没有出炉。

　　“就是想把金星赶出去。”一位不愿透露姓名的甘肃当地人士表示。

　　而记者多方了解的情况显示，*ST钛白股东方中国信达对金星钛白颇为支持。

　　据了解，中国信达在12月27日向甘肃省政府递交了《关于中核华原钛白股份有限公司托管与重整有关情况的函》，对安徽进行继续参与中核钛白的托管经营、破产重整以及并购重组予以明确支持。并表示不同意江苏金浦、山东东佳参与对中核钛白的托管经营、破产重整以及可能的并购重组工作。

　　“信达态度很坚决，政府方面的意图也很明显。如果火拼下去，最后的结果很可能就是破产清算。”一位知情人士透露。

　　根据《破产法》第九十七条的规定，债务人或者管理人应当自人民法院裁定债务人重整之日起六个月内，同时向人民法院和债权人会议提交重整计划草案。

　　这意味着，各方还有半年的时间拉锯博弈。硝烟弥漫，最迟至2012年5月底，*ST钛白的重整计划和未来可能的重组方案将见分晓。