朦胧利好救了大盘一把

　　昨日A股市场出现了逆转的态势，尤其是上证指数在午市后震荡企稳回升，从而使得日K线图形成一根下影线较长的倒锤形阳K线。百临全息金融博弈模型也显示出渐有长线资金低位建仓的态势。

　　其实，近期持续的低迷格局，使得上证指数的技术指标持续超卖，尤其是上证指数的周K线图已持续七连阴，如果本周再度收出阴K线的话，就是八连阴，这是在2004年、2008年那轮超级熊市中也未见的惨烈景象。所以，分析人士倾向于认为本周多头或有制造反弹的激情。

　　周三，两则朦胧的利好迅速成为多头制造反弹的救命稻草，一是关于券商的佣金率将制定最低标准，从而意味着券商的经纪业务盈利能力将大幅提升，从而为券商股的活跃提供了题材催化剂。周二，券商股就率先反抽，而且昨天午市后，兴业证券再度冲击涨停板，从而激活了市场。二是保障房建设规模也略好于市场预期，水泥股也因此成为短线反弹的先锋。

　　受此影响，A股市场随之企稳回升，只是创业板指由于小盘股的资金持续流出而难以迅速企稳，故仍然走低。由于东软载波等强势股的尾盘上拉，也使得创业板指也收出一根下影线较长的阴K线，似乎表明整个A股市场遇到了强劲支撑，意味着短线反抽一触即发。

　　笔者认为，就目前来看，市场的调整趋势并不会有根本性的变化。一是外围市场仍难有实质性的变化。如澳大利亚股市依然低迷，说明大宗商品的市场需求未有根本性变化。而周三午市后A股的反抽并未带领港股回稳，说明当前市场所背靠的经济环境并未有实质性的变化。

　　二是昨日的反弹先锋也难有持续行情。以券商股为例，目前经纪业务佣金率的回升虽然可以改变盈利能力，但难以改变整个市场蛋糕不断萎缩的趋势，近期市场成交量持续萎缩，就说明了券商的经纪业务规模并不乐观。不排除券商股在周四冲高受阻回落的可能性。

　　三是A股市场历史上几次长期调整来看，能够改变中期趋势的力量主要来源于外力。换言之，只有外力才能够扭转A股的调整趋势。而就目前来看，市场寄希望的外力似乎并不会出现。目前绩差股，如ST股的股价仍未有触底的可能性，在此股价结构背景下，如果出台新的利好政策，只会延续跌势，而不会改变市场运行趋势。

　　而且，当前舆论导向也认为制造业、实体经济才是关注的焦点。而且，只有让虚拟经济的回报率低企，才能够让资本更好地回流实体经济。从这一逻辑推测，近期市场预期中的利好不会迅速兑现。

　　综上所述，笔者认为，A股市场在本周三的下影线，只是代表着短线的反抽，并不代表周三的低点就会成为A股市场新一轮弹升行情的起点。市场仍处于调整趋势中，不排除周四冲高受阻回落的可能性。

　　不过，正由于短线的回抽，使得部分市场参与者以为市场已回暖，但一旦市场再度回归严寒，短线买入的筹码就会迅速被套牢。在操作中，仍建议投资者谨慎，不做左侧交易的抄底者，而尽量努力成为右侧交易的趋势投资者。