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十年之后不再相信爱情 致中国股市

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-29 21:25 来源: 21世纪网

林铭铭

  核心提示:中国A股的十年,像极了一场没有爱情的中国式婚姻。十年前一纸合约过了门,十年后发现除了年纪一无所得。

  21世纪网 十年之前,我不认识你,十年之后,我深被套牢。

  中国A股的十年,像极了一场没有爱情的中国式婚姻。

  十年前,投资者经人介绍认识并不了解的A股,那时年轻的A股风光无限,在2001年6月14日,沪指登其高点——2245点。

  就像当年的那个老故事,投资者在那个炎炎夏目签下一纸合约过了门,成了茫茫股海的一员。十年来风雨与共,他们搀扶着走过了998点的低谷,也在6124点燃烧激情,终于在第十个年头重回2245点。

  十年来,激情燃烧的岁月是少有的,投资者大部份时间在“牛皮”行情里面度过,股票换过一打,钱却没有多挣。

  十年来,中国经济高速发展,终成全球第二大经济体。十年来,中国的GDP从10万亿元人民币,到现在的40万亿元人民币,增长了3倍。

  可是对于结缘A股十年的投资者来说却是五味杂陈的,因为作为经济晴雨表的A股却在2011年的年底跌跌撞撞重回了2245点,这些年的那些事成了投资者无法言语的痛。

  十年前,A股市场只有1073家上市公司;十年后,A股上市公司已超2300家 (包括暂停上市者),十年间,A股上市公司数量增长了114%。

  回首当年,创业板、中小板均未出现,A股市场只有沪深主板,没有沪深300等指数,没有中证500,那是投资者眼里只有上证综指和深证成指。

  此后的2004年,中小板开闸,中小企业蜂拥上市,2009年创业板开板,名不见经传的中小上市公司越来越多。

  十年来,A股开枝散叶,且越发呈现家大业大的趋势。

  十年前,A股市场总市值只有43522.2亿元截至2001年12月31日);十年后,A股的总市值已高达21.14万亿元 (截至2011年12月28日),增长近五倍。

  就在第十个年头的2011年,2011年A股实际募集资金金额累计已高达7460.59亿元(截至12月28日)。融资规模冠顶全球。

  但是这个人丁兴旺的市场的形成却是以“抽血机”和“零回报”为代价。

  细数A股这十年,涨幅不仅落后于新兴市场,也落后于成熟市场。

  十年来新兴市场的印尼上涨了967%,巴西股市上涨了428%,涨幅最小的澳大利亚也上涨了16.2%;而成熟市场,美国的道琼斯十年也上涨了21.7%,德国法兰克福市场上涨了16.2%。

  而A股沦落到只能与经济周期向下的日本股市相比了。十年前,日经225指数点位为10542点,如今为8722点,降幅达17.3%。

  第十个年头——2011年,情况似乎比以往更不乐观。虽然年初很多机构看好,但是A股在4月份突破3000点之后就一路下跌。

  相对而言,受美债危机、失业率攀升影响,美国道琼斯指数不但没有下跌,还出现了截至目前约4%的上涨;受洪灾影响的泰国股市也基本属于不涨不 跌的状态;受海啸、核辐射危机影响的日本股市实际下跌了约15%,而上述跌幅均小于上证综指今年以来22.72%的跌幅。

  十年间,小投资者如同过门媳妇,只是始终熬不成婆。市场大了,肥的却是他人。

  首先是上游的产业资本。在A股千万富豪榜中,有27个家族控制上市公司股份在70%以上,占有绝对控制权。从首批创业板公司来看,就使得资本市场增加了82位亿万富翁,平均每家创业板公司“造就”3位“亿元户”。

  而伴随着公司上市暴富的是VC/PE的嗜血, 清科研究中心曾经做过研究,创业板开板至至2010年10月22日,创业板97家VC/PE机构平均投资回报为10.82倍(国有股转持前),其中PE机构获得的投资回报倍数略低,为6.56倍,VC机构则获得了11.80倍的投资回报。

  而活跃在中游链条的是各类中介机构:券商投行、评估机构、审计机构、律师事务所,也在向二级市场输送的“产品”过程中渔利。

  而最后是市场上的老鼠仓、内幕交易,相关人员在二级市场通过自己独到的资源,刀尖上行走,利益输送或中饱私囊。

  而这一切无一不是以榨取市场上中小投资者为基础,所以十年后,虽还持有一纸契约,但已经不再相信爱情。

  其实早在2001年,吴敬琏就预言这场结合像极了一场赌博,“中国的股市从一开始就很不规范。如果发展下去,它就不可能成为投资者的一个良好的投资场所。股价畸形的高,因此相当一部分股票没有了投资价值。另外从深 层次看,股市上盛行的违规、违法活动使投资者得不到回报,股市成了一个投机的天堂。就像外国人说的:中国的股市很像一个赌场,而且很不规范。赌场里面也有 规矩,比如你不能看别人的牌。而我们的股市里,有些人可以看别人的牌,可以作弊,可以搞诈骗。做庄、炒作、操纵股价可说是登峰造极。”

  尽管现在的市场不尽然是个赌场,但乱象已昭然若揭。

  10月底,证监会新主席郭树清上任三把火,其一要求完善分红政策及其决策机制;

  从首次公开发行股票开始,在公司招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划,并作为重大事项加以提示。其二是完善创业板退市制度,在11月28日,深交所发布《深交所拟定完善创业板退市制度方案并向社会公开征求意见》;第三是内幕交易,解聘涉嫌违规持有所审核上市公司股票吴建敏。

  不过郭氏的这场变革到底能不能突围还很难说,只是十年相随已然不相信爱情。十年牵手,只剩一句,“万水千山总是情 少跌一点行不行”。(21世纪网 林铭铭)

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