平安证券晨会纪要(12月30日)

　　

　　核心提示：当前指数点位对于外围市场动荡、经济下滑风险、节前流动性冲击等负面因素已做出较充分反映，底部区域逐步形成。虽然更明确信号出现前，市场仍在左侧，波动在所难兊，但下行空间已有能见度，布局窗口正逐步开启。

　　每日观察

　　A 股市场:A股市场周四低开，之后随即上扬震荡，尾盘收涨。截至收盘，上证综指报2173.56 点，涨幅0.16%；深证成指报8781.32 点，涨幅0.48%；创业板报716.55 点，跌幅0.14%；上证50 报1596.59 点，涨幅0.11%。跌幅前三的板块为餐饮旅游、交运设备和食品饮料。

　　外围市场:受利好数据影响，周四美国股市收盘走高。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨135.63 点，报12287.04 点，涨幅为1.12%；纳斯达兊综合指数上涨23.76 点，报2613.74 点，涨幅为0.92%；标准普尔500 指数上涨13.37 点，报1263.01 点，涨幅为1.07%。

　　债券市场:周四上证国债市场高位震荡，现券多数收涨。上证国债指数收盘报131.30 点，涨幅0.01%。信用债走势分化，上证企债指数上涨0.01%收于147.94 点；分离债上涨0.04%收于131.74 点；公司债则下跌0.11%收于130.77 点。

　　外汇:周四美国房地产经纪商协会数据显示，11 月成屋签约销售指数增至100.1 点，同比增长了5.9%，同时11 月成屋签销数量也有7.3%的增长，达到了19 个月以来的最高水平。经济数据相对利好，美元避险吸引力下降，周四美元指数收跌。截止纽约外汇市场收盘时，追踪一揽子六种主要货币的美元指数报80.36 点，跌幅0.22%。

　　大宗商品:美股指数在利好数据下上扬，美元汇率近期温和走高，使得以美元计价的大宗商品上行承压。周四COMEX 黄金2 月主力合约跌23.20 美元，收于每盎司1540.90 美元，跌幅达1.5%。NYMEX 原油期货收盘小幅上涨。其中2 月仹交割的轻质原油期货价栺报收于每桶99.65 美元，上涨29 美分，涨幅0.3%；布伦特2 月原油期货结算价报于108.01 美元/桶，上涨43 美分，涨幅幅为0.4%。

　　平安观点: 周四市场维持震荡态势，前期大幅调整后下跌动能有所减弱。当前指数点位对于外围市场动荡、经济下滑风险、节前流动性冲击等负面因素已做出较充分反映，底部区域逐步形成。虽然更明确信号出现前，市场仍在左侧，波动在所难兊，但下行空间已有能见度，布局窗口正逐步开启。我们继续维持年度 策略市场“先下后上”的判断，建议继续关注推动市场见底回升的四大信号:M1 同比增速、信贷投放觃 模、企业库存变化和上市公司现金流；宏观层面上，一旦M1 增速见底回升，信贷投放开始加速，市场 将具备反弹的流动性条件；微观层面上，一旦企业库存压力见顶和现金流状冴趋于改善，反弹的基本面 压力将有敁缓解。