明年存准下调概率大 银行流动性或将“补水”
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-30 10:33 来源: 新华08网
核心提示：越来越多的信号释放，让存款准备金率(下称，存准率)继续下行的趋势显得越来越明显。全国人大财经委员会副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵认为，中国经济在二○一二年增速放缓是必然趋势，相信明年会比较多动用存准率的手段。下调存准率将有助缓解银行系统中流动性紧张的状况，并有助增加银行信贷投放。
越来越多的信号释放，让存款准备金率(下称，存准率)继续下行的趋势显得越来越明显。2012年上半年，至少两次的下调存准率，成为业内人士的普遍共识。
存准率多次下调 成明年大概率事件
央行周一公布的数据显示，11月份中国央行和金融机构外汇占款净减少人民币279亿元(合44亿美元)，显示外资连续第二个月净流出。连续两个月的外汇占款净减少一返过去几年的趋势。此前持续流入的海外资金曾加剧国内市场的流动性过剩局面，央行为此连续上调银行业存准率以回笼这些流动性。
另据分析，本周公开市场到期量为130亿元，包括3个月央票20亿元、1年期央票10亿元和100亿元的28天正回购。由于央行周二发行了1年期央票40亿元，并暂停了正回购操作。若再无其他公开市场操作，据此推算，央行本周将通过公开市场净投放资金90亿元。而此前央行已连续四周向市场回笼资金。分析人士称，本期央票停发或为央行近期下调存准的信号。
12月28日，中行发布《2012年一季度经济金融展望》报告指出，预计2012年上半年存准率下调2次以上，近期调整利率的可能性不大，短期内利率保持总体稳定。
汇丰环球研究表示，预计央行将在未来几个季度中采取果断的措施，未来六个月中存准率将至少再下调三次，未来几周内就可能出现下一次下调。
汇丰认为，持续的资本流出意味着央行外汇占款规模将不断缩小甚至发生逆转，从而消除了中国基础货币扩张的一大来源。但随着通胀率和经济增速双双回落，中国政府需采取宽松的货币政策，减小明年经济增速下滑的风险。
另有多位专家此前也表示出了相同的观点。
全国人大财经委员会副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵认为，中国经济在二○一二年增速放缓是必然趋势，相信明年会比较多动用存准率的手段。
但是她指出，而明年连续几次下调存准率不意味政策转向。她分析称，如果明年外汇占款的增幅过小或者下降，央行必须要通过存准率释放流动性，使货币转向，如果明年连续几次出现下调存准率，不意味着政策的转向。
【责任编辑：刁倩】
核心提示：越来越多的信号释放，让存款准备金率(下称，存准率)继续下行的趋势显得越来越明显。全国人大财经委员会副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵认为，中国经济在二○一二年增速放缓是必然趋势，相信明年会比较多动用存准率的手段。下调存准率将有助缓解银行系统中流动性紧张的状况，并有助增加银行信贷投放。
中央财经大学金融学院教授郭田勇近期在微博(http://weibo.com)中称，银行代客结售汇出现逆差，与央行外汇占款下降反映了同一问题。由于外部需求不稳定，明年一季度出口增速将继续下降，并可能出现贸易逆差，因此外汇占款下降之势可能持续一段时间。考虑到春节因素以及明年初公开市场到期资金的大幅减少，央行近期有可能再降存准率，而且不排除一次降低1%的可能性。
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌也在微博中表示，银行间市场利率上升，年末资金紧张现象重演，加上经济加速下行苗头显现，出口订单下跌30%，货币放松需要加码，再次下调存准率指日可待。
兴业银行首席经济学家鲁政委在接受《证券日报》记者采访时指出，如果明年央行试图为下一轮紧缩构建政策空间、从而以央票换取准备金率更大下降的话，下调法定存准率次数可能达到10次之多。
“但是前提条件很重要，这就是明年经济不会出现大的波动，至少一季度末为止，美元仍然保持强势。”他说。
但同时他也指出，如果出现极端的情况，出口全年在10%以下，那么不排除央行第二季度大量注入流动性。
银行流动性 明年或将“补水”
分析认为，下调存准率将有助缓解银行系统中流动性紧张的状况，并有助增加银行信贷投放。
更有专家认为，明年存准率或再降4次，这意味着可能释放1.6万亿流动性。
“当然，在正常情况下，明年如果存款准备金率几次下降，那么银行的流动性会比今年好一些，但并不对应着银行会流动性过剩。更多的表现为‘调剂干旱’而进行的补水。”鲁政委说。
交行首席经济学家连平指出，预计2012年贷款收益率趋于下行，全年新增贷款在8-8.5万亿，余额同比增长14.5-15.5%，较2011年有所放缓。
据悉，目前市场普遍预计明年的信贷规模将比今年略有放大，尤其是信贷资源将主要向中小企业倾斜。有媒体报道称，银行人士透露，在确定明年信贷规模的时候，多数银行将30%~50%的新增贷款指向了中小企业。（记者曹蓓）
【责任编辑：刁倩】