欧美市场企稳机构仍担忧后市

　　舒时

　　全球资金流向继续向欧美市场靠拢，机构投资者对于美国经济的判断趋于乐观，但是对于2012年的全球局势仍然把握不定。

　　在2011年的最后一周，欧美市场保持震荡微升，而以巴西与印度等为代表的新兴市场则微幅下行。从各个主要大市指数表现来看，道指本周3个交易日微跌0.06%，标准普尔500指数则跌0.18%；而欧洲股市继续升势——英国富时100指数升0.98%，法国CAC40指数升0.97%，只有德国小幅下跌0.31%。相比之下，本周新兴市场方面表现不佳，巴西IBrX50指数下跌1.64%；印度Sensex指数下跌1.80%，香港恒生指数则下跌1.05%。

　　欧美市场过去一周的表现主要得益于基本面消息的向好。美国房地产销售回暖和欧债危机暂时未有更紧急信号出现，均令投资者喘了一口气。

　　但市场人士认为，危机并未真正解除。在香港，不少与笔者交流的机构投资者甚至认为，投资者尚未对潜在的危机表现出“真正应有的反应”。交银施罗德基金公司总经理雷贤达日前公开表示，尽管目前市况低迷，但并没有感觉到投资者的悲观，有人仍然在等待环球市场的好转。

　　另一美资的对冲基金经理也明确表态，众多投资者低估了欧洲债务危机的风险，欧洲市场及香港迟迟没有进行足够深刻调整，而是通过低迷的成交来表达担忧，这实际上对2012年的股票市场走势投下了阴影。

　　“由于欧洲相对走弱，美元更进一步成为避险工具，加上现在美国形势好转，我们预期近期流动性会进一步靠向美国市场。”他说。

　　事实上，从2011年的全球市场指数走势来看，美国市场在发达经济体中也的确表现优异。截至本周四，道指升幅6.13%，标普500指数升幅0.43%，优于欧洲及新兴市场。而频频传出危机的欧洲市场跌幅并非最深，德国、法国及英国分别下跌18%、17%及5.65%，回报高于印度的－23.74%，也高于香港恒指的－19.97%。

　　市场人士预计，2012年第一季度上述趋势仍然难以迅速扭转。有港资的对冲基金经理表示，第一季度仍然看淡（甚至不排除做空）香港市场和欧洲市场，预期市场要在2012年下半年才会出现转机——届时可能欧洲债务危机会逐步企稳，而全球经济形势将会释放更明确的信号。

　　（作者为本报香港特约评论员）