A股再度垫底全球股市 年内蒸发市值5万亿

　　21世纪网 跌幅22.72%！这是A股截至12月28日收盘交出的全年成绩单。

　　当2010年12月31日上证综指收于2808.08点这一中国人喜爱的“吉祥”数字时，似乎就意味着2011年行情并乐观，因沪指每每出现这类吉祥数字后，行情一般会走坏。

　　在股市里，规律往往是用来被打破的，但这一规律暂时仍“大行其道”。2011月12月28日，沪指收于2170.01点，累计跌幅近23%。深市的情况更惨烈，深成指跌近30%，中小板跌近39%，而创业板跌37%，创出其指数建立以来新低。

　　年初沪深A+B股总市值为26.54万亿，到了年末该数值下降至21.14万亿亿，年内蒸发市值超5万亿。与此相对应的是，全年IPO融资额达2525亿，IPO加上市公司再融资抽走6166亿，全年解禁市值近2.2万亿。

　　漫漫“熊”途下除了一批离职套现的高管们能抿着嘴偷笑外，其他大部分投资者难露欢容。散户当然仍是这食物链的最底层，但基金私募也不好过。据统计，250只股票型基金和185只混合型基金中仅7只净值出现上涨，而这7只中有6只是今年才成立的保本型基金。

　　行情不好充其量也只是影响公募基金发行规模，但连绵不断的“阴雨天气”直接将部分私募淘汰出局。

　　今年以来1100余个阳光私募产品中已清盘的产品共133个，面临清盘危机的共217个。而像09年最牛私募罗伟广、2010年私募状元常士杉以及明星基金经理石波等一批私募“大佬”管理的私募产品，同样遭遇重挫。

　　这，是一场失血惊魂。

　　A股你在焦虑什么

　　回顾A股2011年全年走势，除了2-4月出现一波短暂的繁荣外，其余大部分时间均处于下跌。通胀、加息、国际板、高铁、经济增速下滑等一系列因素，几乎让A股投资者整年都在焦虑不安中度过。

　　去年“光棍节”（11月11日）沪指见顶3186点回落行情一直延续至年初，但开门红（今年第一个交易日涨近1.6%）行情让投资者对全年走势多少有点期待。然而其后不久的央行上调存款准备金率给这些投资者泼了一盘冷水。

　　1月14日，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点。由于公布时间是周五收盘后，持股者在经历了一个焦虑的周末后周一大幅抛盘，沪指当日暴跌超3%。其实调准前市场似乎已有风声，周五当日两市疲态尽显，抛压甚大，当日收跌1.3%。

　　周五盘后这一个时点公布调准一直为市场所诟病，央行在其后公布的调整存准率时点再也没安排在该时点，让持股者能安心度过周末。

　　大跌过后A股波动剧烈，沪指其后三日的振幅均超60个点。直至1月27日，一根中阳线引出全年唯一一波像样的行情。

　　从1月27日到4月18日这一段短暂的时间内，上证指数由2690点起步，一直上攻至今年最高点3067点，累计涨幅12.87%。回顾这波行情，机构认为银行股在其中的推动作用最大，从3月下旬到4月18日，银行板块的平均涨幅达到了11%。

　　A股这段时间确实表现坚挺，央行在此期间三次上调存准率、两次加息，加上外围的不稳定因素如日本大地震，这些利空A股都扛住了。然而正在一片歌舞升平、让大部分人以为A股将至少突破3200点时，“小熊”悄然而至。

　　4月19日，受标普下调美国信用评级前景至负面及双汇“瘦肉精”事件复牌跌停影响，沪指当日从年内高点跳水近70个点。在此半年后，惠誉、穆迪等一批评级机构陆续下降其他国家信用评级证明，A股投资者这次为美国而焦虑并非“杞人忧天”。沪指也逐步下行并跌破30日均线、3个月均线、半年线，迈入熊途。

　　祸不单行。对国际板的焦虑在5月23日再度爆发。前任证监会主席尚福林一句“国际板越来越近了”在A、B股市场引起轩然大波，沪指当日暴跌近3%。在其后半年内，每每有国际板的言论抬头，A股总是以下跌收盘，但国际板对A股的杀伤力逐渐减弱。

　　同时，前两季度被忽视的通胀问题在年中集中爆发。6月CPI由5.5%跃升至6.4%，7月CPI继续攀升只6.5%，才到达全年高点。

　　加上7.23动车事故引发的信任危机、率先爆发在希腊的欧债危机，沪指三季度几乎处于一直寻底的状态，并在10月24日触及前10月最低2307点。

　　事实上，在大盘这轮熊市中，创业板指数早在3月中已经见顶回落并率先迈入熊市，期间创业板指数创出历史新低，最高跌幅超30%。市场人士一直热议的大盘蓝筹股与小盘股的风格转换在“狼来了”两次后终于姗然而至，只是创业板摔下来后蓝筹股依然趴在地板上。

　　而郭树清的上任也进一步证实创业板将面临大变革。其上任后第一把火烧向上市公司分红，数据显示，创业板自09年10月30日创立以来，累计向市场融资2000亿，但分红占融资比例不到4%。

　　进入第四季度，CPI见顶后逐步回落，10月CPI回落至全年均值水平。美联储联合五大央行救市，也让欧债危机得以暂缓。然而A股投资者又有新忧虑——经济增速下滑。11月PMI自09年3月以来首次跌破50枯荣线，预示来年经济增速将放缓。或许正是出于这一忧虑，沪指在经历10月短暂反弹后11月再次探底。

　　在1月17日大跌中，有券商曾经撰文称，小熊才露尖尖角。当时这一声音被后来的一片上攻的呼声所淹没。谁料到，竟一语成谶。

　　连续两年全球垫底

　　在过去的2010年，A股成为金砖四国中唯一出现下跌的市场，上证指数、沪深300指数和深成指包揽全球45个主要股指倒数前三名。上证指数去年全年累计跌16.23%，而美国道琼斯指数涨约10.90%，德国DAX指数涨17%，法国CAC40指数跌不足2%，日本日经225指数跌3%。

　　2011年，A股继续在全球股市中垫底。美国主权信用被下调，道指全年（截止12月28日）涨6.17%，标普500微涨0.62%，纳斯达克指数跌1.04%；欧债危机发生在欧洲，法国CAC40指数跌18.44%，德国DAX指数跌约15%；大地震发生在日本，日经225指数跌17.65%，而这一跌幅几乎在地震发生后三个交易日一跌到位。

　　而A股今年最大事故当数7·23温州动车追尾事故，沪指当日虽然大跌但仍未至于一泻千里。与外围市场相比，沪指在相对平静的环境下全年却累计跌22.72%，深成指跌29.85%，创业板指数跌37%，中小板指数跌近39%。

　　如果说股市是实体经济的“晴雨表”这一说法是正确的话，那恐怕这一“晴雨表”在中国连续失灵。在过去的3年中，中国每年GDP均以超9%的速度增长。2009年国内GDP同比增长率为9.2%，2010年达到10.4%，2011年前三季GDP同比增速为9.4%。

　　对比其他国家，美国2010年四个季度GDP同比分别增长3.2%、2.4%、2%和3.2%，今年前三个季度GDP分别增长1.8%、1.3%和2.5%。欧元区更不用说，受欧债危机影响，欧元区GDP今年第三季度仅同比增长0.2%。

　　中国经济增速与股市形成的强烈，不仅许多国内投资者表示疑惑，甚至像美欧日等“友邦”们亦可能“莫名惊诧”，A股“长期以往，股将不股”！

　　“友邦”们其实并不惊诧，至少美国并不惊诧，因为股市并非实体经济晴雨表那么简单，它更像一场纯资本的游戏。

　　以高盛为例，年内不少大跌隐隐出现其身影。最近一次11月30日大跌，原因就与高盛建议投资者卖出中国公司股票有关。而高盛玩资本游戏最著名莫过于-0.63元成本入股海普瑞，要知道海普瑞最高股价曾达188.88元，同样是个很吉祥的数字。

　　当然，高盛只是掠夺中国经济成果的一个典型外资投行代表，除高盛外还有许多机构外资通过各种途径从这个庞大的经济体中吸血。

　　在外忧日渐显现的同时，内患始终不能解决。虽然A股2011年全球垫底，但其融资额却居全球之冠。2011年A股首发募资虽然较2010年大幅下降，但仍达2525亿，上市公司增发和配股再融资额3641亿，总融资额6166亿。IPO及再融资从市场抽走大量流动性，有私募分析认为，市场“失血”是引发指数表现不佳的根本原因之一。

　　内患的另一方面来自一批“创业”高管们的疯狂套现。统计显示，今年来A股市场共有630多家上市公司的4650位股东进行了减持操作，合计减持约70亿股，套现金额近千亿元。更有甚者，为了减少限售时间，直接从原上市公司离职，套现后跳槽到预上市公司进行下一次伏击。（21世纪网 李志坤）

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