美国惨失3A评级 霸主地位未受损

　　21世纪网 美债危机之于美国，如同一场豪赌，押注全在一个“信”字。

　　当美债违约大限将至，民主与共和两党依然无法就解决方案达成一致时，几乎所有的经济学家、各国政客、甚至普通民众都相信，结局最终会是有惊无险；当标普“义不容辞”地把美国顶了94年的3A王冠挑了下来时，市场依然选择相信美国的信用状况为AAA级，各国央行也用追捧美债此实际行动对美国投下了一张信任票。

　　美国能获此“信”，在于美元的自信；而美国之所以会降“信”，也恰恰在于其过于自信。

　　 政治僵局致失信危局

　　“美国，危矣！”7月31日白天CNN电视屏幕上打出的一个大标题，如醒世恒言。此时，距离所谓的“金融末日”——即美债违约的最后期限（8月2日）仅剩三天。

　　根据美国财政部当时发出的警告，联邦政府将于8月2日触及14.3万亿美元的债务上限，若不及时上调债限水平，美国将面临债务违约风险。

　　但美国民主与共和两党政客在国会上仍互相封杀对方的法案，以“走钢丝”的姿态在美债问题这根“钢丝绳”上越玩越悬。

　　这场混战中，驴象都有各自的小算盘，都力争为明年的总统大选打好前哨战：民主党坚持把债务上限的额度提高到足以支撑到2012年11月总统大选之后，而共和党的方案只同意先短期提高债务上限，明年初再讨论这一议题。

　　到了当晚（7月31日）8：40分，美国总统奥巴马却戏剧性地宣布，两党已就提高美国债务上限达成一致：美国朝野两党同意提高上限的第一步规模约为1万亿美元。作为交换，行政当局将在未来10年内削减相同额度的政府开支。

　　8月1日晚间，美国众议院亦投票通过提高债务上限和削减赤字的法案，扫清了解决迫在眉睫的美国债务危机的最大障碍。这使美国不会在未来6个月、8个月，或者12个月再次面临同样的危机，这将消除与债务相关的不确定性。美债危机终于躲过最险“地雷”。

　　这样的结局无疑是极富戏剧性的，然而这出“悬疑”大戏的有趣之处在于，它让人一开始就猜到了结局，却没能猜到过程。

　　8月4日迎来50岁生日的美国总统奥巴马在接过“美债上限达成协议”这份生日大礼时，却也遭到一盆兜头冷水：CNN当天公布的一份最新民调显示，多数美国人不支持他处理债务危机的表现，认为他还像一个“被宠坏的孩子”。

　　这个“被宠坏的孩子”随即遭到了评级机构标准普尔的当头一棒。2011年8月5日，国际评级机构标准普尔公司将美国保持了70年之久的AAA级长期主权债务评级下调一级至AA+，评级前景展望为“负面”。这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。

　　负责履行美国中央银行职责的美联储发布声明紧急“灭火”，称此举不会影响美国国债的风险权重。奥巴马则在驳斥标普降级时称，美国永远是3A主权评级国家，言外之意，美国永远不会违约。他还引用了巴菲特力挺美国债信时说的话：“如果有4A级，我将会把它给予美国。”

　　有分析认为，标普降级并非因为他们怀疑美国偿还债务的能力，而是因为目睹围绕债务上限长达一个月的“扯皮”后，他们怀疑美国政治制度的行动能力。

　　 国债自信险中现

　　三A降级引爆全球对美债危机的恐慌，全球金融市场几近崩盘。8月9日，亚太地区率先开市便纷纷跳水，韩国股市甚至因为暴跌暂停交易，其指数跌幅高达6.63%，中国上证指数、中国台北股市、新加坡海峡时报指数都下挫了3.7%左右，其余国家和地区主要股指也多有2—3%的跌幅。午夜收市的欧洲股市总体跌幅更大，德国、俄罗斯、瑞典、挪威的股指跌幅都超过5%。当天道琼斯指数失守11000点关口，标准普尔和纳斯达克综合指数跌幅分别高达6.90%和6.66%。

　　然而，诡异的是，美债自身却成了资金在危机中的避风港。在标普下调评级后，美债连续收高，8月8日美国10年期国债收益率降至2.33%，为2009年1月以来最低价格，8月9日创下2.03%的历史纪录。8月18日美国10年期国债收益率盘中一度下跌至1.99%。2年、3年和5年期国债收益率均创下新低。

　　这说明，美债危机中美债并未遭到抛售，美国国债价格下挫收益率上升，美国借款成本增加的债务危机特征，而是美债牛市动力。

　　公开信息显示，美国国债至今都没有不良记录。即便在二战中，也没有违约过。美债因其优良的信誉，被世界各国认为是“最可靠的资产”。

　　换句话说，标普降级虽然终结了美国94年的AAA级最高级别信用评级，却无法否认美国208年间没有出现过国家债务违约的历史。

　　如果美债违约，损失最大的是谁？答案不是中国这个最大债权国而是美国。

　　美国“债主”构成复杂，其中不仅有中国、日本、英国等国以及石油输出国组织，也包括美国的社保信托基金，政府债券投资盈余，州、地方和联邦退休基金，个人养老金等很多部分。据美国财政部介绍，美国政府本身的欠债为4.6万亿美元，欠国内外的投资者9.7万亿美元，欠债总额约14.3万亿美元。美国国债总额的三分之二掌握在美国人手中。一旦美债违约，损失的不仅是作为美债投资主体的美国的财产，而且是美国的国家利益。

　　所以，当很多美国人纷纷抱怨“华盛顿拿他们的储蓄玩了一场政治游戏”，骂声四起时，新加坡政府却淡定表态认为，美国国债依然是目前全球最安全的资产类别，不会因为美国信用评级下调就减持美国国债。

　　危中伺机独善其身

　　美国游戏规则最大的特点是把全球拖入惊涛骇浪之中，美国则安然躲在诺亚方舟之上。

　　美债危机亦一样。一个国家主权债务遭降级，首先遭殃的理应是国债，但美国除外。美债降级后，全球风险溢价上升，首先遭殃的是股市，美债和美元反而受益。标普选择在周五晚间公布降级决定，避免了美国市场直接受冲击，负面影响主要由其他国家和市场来消化。

　　种种迹象表明，主要国际银行之前已就美债降级做了比较充分的准备和调整，美国的美元霸权和华尔街对全球金融的控制力亦没有美债危机明显地减弱，反而有所增强。

　　与希腊、意大利等欧洲国家的主权债务问题相比较，美国政府债券信用评级下调的性质完全不同。欧洲国家的主权债务问题源于它们借钱搞福利、自己却没有经济实力来改善这些债务状况。而美国在向世界借钱的时候，除了享受最优质的产品外，更重要的是美国政府借此发展了自己的军事、科技和教育等多方面实力。美国贸易赤字和财政赤字的背后，是美国国力的不断提升。

　　换言之，美国宁可失信于别人，也绝对会保住自己人。（21世纪网 李嘉琦）

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