2012年股市或许会牛起来

　　翻过感伤的2011年，结合估值、宏观经济、流动性与股市自身周期，笔者认为2012年或将是A股转折之年，年K线有望在2012年看到一根阳线，也有望成为A股新一轮牛市的起点。2012年上证指数下部区间在2000点附近，上部区间有望挑战3500点关口。

　　当前，全部A股估值约为13倍，沪深300估值为10.35倍，中小板整体估值也从年内高点3067点时以40倍快速下降到当前的30倍。与历史相比，A股整体估值水平已经处于底部，与998点、1664点时的估值相当。从市场结构来看，是大盘蓝筹股拉低了整体估值水平。

　　与国际成熟市场相比，目前上证综指估值为12.02倍，低于道指、标普500、日经225，纳斯达克等重要市场指数；市净率除了略高于日经225指数外，均低于上述各指数。所以从估值来看，A股市场已经具备很大的吸引力。

　　笔者认为，2012年一季度，股市将迎来温和波动的筑底反弹行情，但在投资上还不能太激进，选择具备攻防兼备的投资机会是最佳策略。笔者预计，2012年1月股市将会在2100点上下探明底部，然后在2012年一季度于2300～2600点区间震荡盘实，确立牛市行情，之后在2012年10月左右一路上涨，走出一波投资者期盼已久的牛市行情。预计2012年1月后开始的牛市行情，保守的估计，上涨的空间在3100～3400点区间；中性的估计，上涨的空间应在3800点上下；乐观的估计，涨幅也可能超过3800点之上，但大盘在3800点上方运行时，风险就很大了。

　　笔者认为，2012年的中国股市是一个非常具有投资价值的市场。主要表现为：其一，低市盈率股票从2011年10月24日的2307点以来，基本不跌，呈现了良性筑底小幅上涨，中、长期资金入驻的迹象；其二，以资源类为代表的价值型股票在2011年12月出现最后一跌，跌出买入机会的特征；其三，不少在创业板、中小板上市的价值成长类股票，市盈率20～30倍，已经具有了投资安全性和盈利可靠性的特点。