图文：别怕 股市已处大底部区域

　　

楚天金报讯 本报记者郑川

　　正确看待经济走势

　　2012年，业内人士认为形势仍然复杂。长江证券资深分析师陈重道表示，2012年全球经济更为扑朔迷离，而出口、消费与投资一直是我国经济增长的三驾马车，在出口形势不明朗的背景下，投资面临着基建速度放缓、基建规模减少的态势。这不利于A股市场的企稳。另外，市场资金面仍陷困局，尽管管理层提出鼓励养老基金、RQFII、地方社保基金等入市，但它们仍在“路途”，远水解不了近渴。相对应的是，新股扩容、大小非解禁、再融资等等都在加快，将对A股市场“抽血”。实体经济的增速放缓已成定局，股市失去了上涨的根基。

　　华夏基金总经理范勇宏认为，2012年将是极为复杂的一年，充满着太多的不确定性，对投资者来说，仍将是充满挑战的一年。欧洲经济衰退将会使全球经济增速放缓，其他主要经济体备受高负债率的困扰。中国经济已进入转型期，转型的过程是漫长和痛苦的。2012年，经济面临着增长下行的压力，同时物价上涨的隐患仍存在。中国资本市场步入了转型期，即将成为全流通市场，股票供过于求。随着大量IPO、再融资、大小非解禁，资金短缺将成为制约中国资本市场发展的一个长期问题。

　　也有相对乐观者。广发基金在最新研报中称，在食品价格回落、固定资产投资增速下滑等短期不利因素的影响下，2012年中国经济增速将出现一个下降过程。但未来总体偏向积极的财政政策，有望在一定程度上对冲掉经济下滑带来的风险。因此，预计2012年的财政和货币政策将偏向积极。

　　湘财证券资深分析师陈永强表示，从货币政策看，2012年适度放松已是共识，央行节后随时有下调存款准备金率的可能，市场氛围正在回暖。

　　股市处于底部区域

　　正是基于对上述“内忧外患”的种种分析，机构对2012年的行情预测大多不乐观。德邦证券对2010年和2011年的判断相对准确，其对2012年的预测是，沪指波动区间在1900点-2700点间。

　　但或许行情又一次在绝望中产生。著名财经评论人士水皮指出，如果出现了持续的调降存款准备金率等措施，市场或会柳暗花明，给大家带来惊喜，“即便按德邦证券相对悲观的预期，机会同样存在”。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授表示，后面已没有太多的利空，“现在就是大底部区域”。因为大批的蓝筹股市盈率已到了底部，进入价值投资区，具有较高的安全边际。而且从走势上看，股价也已率先企稳，封杀了大盘进一步下跌的空间。

　　董教授分析说，目前看，降低存款准备金率的可能性在加大。而外围市场的不确定性，难以从根本上影响A股市场的走势，A股具有独立性。因此，2012年的行情可相对乐观，市场总体将表现出稳中有升的态势，“向上的概率远大于向下”。不过，鉴于未来不会有太大的利好消息，股指向上的空间相对有限。

　　对于全年的走势，陈重道预计将是先扬后抑。他认为，目前新股破发潮再次涌现、个股大面积超跌为反弹提供了动力。另外，政策预期有所好转，而且年初往往是信贷释放高峰，资金面最紧张的阶段有望过去，这或将引发2012年春季行情。但陈重道同样表示，反弹过后仍会出现下跌，股指或将考验1600点支撑。

　　陈永强认为，熊市不可轻易言底，但当很多人跌至麻木、绝望时，倒是应该看到未来的希望。特别是市场处于寒冷周期的情况下，不宜盲目杀跌。而当新股开始大面积破发，更多的机构不再参与新股询价，市场融资功能难以维系时，可能底部就不太遥远了。目前市场正处于结构性的价值回归中，银行、地产、汽车、水泥等权重蓝筹板块抗跌性十足，而中小板、创业板等高估值品种仍将继续震荡回归。

　　价值投资将成主流

　　在对多空因素进行综合分析后，中山证券资深分析师刘震表示，除经济环境和政策面因素外，影响2012年整体走势的主要因素仍是融资规模大小和新股发行制度。目前而言，2012年出现大熊市和大牛市的条件似乎都不具备，因此，最可能出现的是相对平稳震荡的格局，“沪指会在2000-2800点区间运行，跌破2000点，将是进货良机”。

　　陈永强表示，漫长筑底过程需要的是耐心，但更需要的是投资者在弱市中发现“真金”。

　　刘震说，2012年A股走势会比2011年稍好，但操作难度仍较大，市场更可能表现为短期脉冲式的波段行情，投资者只有坚持“顺势而为、波段至上”的操作原则，才不至于产生新的更大的亏损。

　　董教授认为，在资金面并不宽裕的背景下，2012年，总体将不会产生大的行情，市场将表现出明显的结构性调整格局，周期性行业受到压制，而具有高成长性的新兴产业股票将受追捧。“垃圾股遭到摒弃，价值投资将成为主流”。

　　广发基金则鼓励投资者2012年选“吃”选“穿”。其最新研报指出，2012年食品饮料、服装家纺、零售百货、医药、优秀制造业这五大行业值得重点看好。食品饮料、服装家纺都属于消费行业，得益于收入增长，这些年来，中国消费增长非常迅速。而中国人“面子消费”、“攀比消费”心态，也使得食品饮料、服装家纺产品的定价不断提升，利润不断提高。预计今年上半年，服装家纺业的业绩锁定性非常强。而零售百货板块，经过这一轮下跌，预计该板块今年会出现较大的投资机会。此外，随着人口老龄化趋势的推进，未来医药行业的投资机会会凸显，该行业中能够持续成长的公司将会不断涌现。

　　华安基金首席投资官尚志民建议关注节能环保行业，“在传统行业中，那些注重分红回报的公司，也会受到中长期投资者的青睐”。