50亿AAA债券兑付延迟 鞍钢新年上演“诈”弹惊魂

韩迅 2012-01-04 07:52:17  

　　在资金面紧张的宏观背景下，任何危机传言都会令市场风声鹤唳。

　　2012年1月4日，中央国债登记结算有限责任公司（下称中债登公司）一则免责公告在市场上引起轩然大波，其内容涉及“08鞍钢MTN1”（0882040）未能按照协议提前将兑付资金划至中债登公司账户，由此爆发的“央企债务危机”传言迅速在坊间蔓延。

　　鞍钢债务“违约”

　　1月4日上午10：41，中债登公司在官方网站发布免责公告，称08鞍钢MTN1应于1月4日兑付。按照协议，发行人应于兑付日前一工作日将兑付资金划付到中债登公司，由中债登公司向持有人拨付兑付资金。截至本公告发布之时，中债登公司仍未足额收到发行人的应付兑付资金。

　　资料显示， 08鞍钢MTN1是鞍钢于2008年12月31日发行的中期票据，发行规模50亿元，期限3年，票面利率3.50%，2012年1月4日到期。经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，08鞍钢MTN1为AAA信用评级债券。据此前付息公告，鞍钢集团此次付息总金额为1.75亿元。

　　中债登公司称，如在1月4日日终前能收到鞍钢集团应付兑付资金，公司会尽力于当日将应付资金划付给债券持有人，但不保证日终前能够完成所有应付资金的划付。由此造成的后果及损失，中债登公司不承担责任。

　　此公告一出，关于“08鞍钢MTN1已经出现事实性违约”的消息迅速在业内传开。

　　“我听到这个消息也吓了一跳，毕竟鞍钢是央企，如果连鞍钢都出现兑付危机，那其他企业债问题岂不是更大？”4日中午，一债券基金经理对记者感慨。

　　数据显示，银行间信用债市场从2007年末约6000亿元的规模，到目前超过4万亿的水平，只花了不到三年时间，交易所信用债更是从零开始发展到目前约4000亿元存量，发展速度毫不落后。

　　与此同时，信用评级的水涨船高同样也不遑多让。上述基金经理告诉记者，近两年已经有越来越多企业跻身AAA级别。“发债企业近几年经营能力的提高，能否真正达到如此高的评级？至少我不相信会有这么多。因此，鞍钢集团这个事件对整个市场是非常重要的，毕竟钢铁行业近年来业绩并不好。”

　　鞍钢集团下属上市公司——鞍钢股份（000898.SZ）2011年三季报显示，公司2011年前三季度实现净利润2.39亿元，同比减少90.71%。

　　第一创业证券研究员胡泽利认为，近来评级公司频频调降评级并非偶然，且这种趋势在2012年会继续蔓延；信用评级的“去泡沫化”进程正在开启，预计2012年上半年至少有10家以上的企业有待“降级”。

　　谁的“乌龙”？

　　不过，鞍钢“违约”传言迅速得到纠正。

　　1月4日下午，深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮率先在微博(http://weibo.com)上透露：“中债发行部相关人士称，此事已解决，鞍钢已开始兑付该期债务。某大型券商固定收益部负责人证实，各机构陆续收到支付资金。”

　　当日，鞍钢集团财务部一位工作人员在电话中表示，08鞍钢MTN1应付兑付资金在1月4日早上10：39已全部划到中债登公司账户上，并不存在违约情况。

　　按照这位工作人员说法，08鞍钢MTN1之前每年的付息都是1月4日划账的，“元旦之前，公司还与中债登公司沟通过这个事情，不知道为何会搞成这样？”

　　来自中国货币网信息显示，鞍钢集团在当日下午14：27发布公告，称该公司已于4日上午将兑付本金及利息全额分笔划出，并于当日上午全部到达中债登公司指定账户，鞍钢集团2008年第一期中期票据将按期兑付。

　　近两小时后的16：10，中债登公司发布公告回应，称该公司足额收到鞍钢集团支付的08鞍钢MTN1的兑付资金后，已完成兑付资金拨付手续。

　　至此，一场央企债务危机的闹剧在传言中被放大，又在相关方的后续公告中草草收场。整个过程历时330分钟。

　　“评级下调、低评级增多或许是一个长期的趋势，但目前经济背景给信用债市场带来的风险则是一个更为短期的、迫在眉睫的问题。”上述债券基金经理向记者坦言，在持续紧缩的政策调控影响下，经济增长放缓的大趋势基本已经形成。

　　“在这样的背景下，如果新增信贷依然不通畅，发债企业的现金流链条将进一步紧张；如果存货高企或总需求将趋势性下降，发债企业的盈利能力颓势就会进一步显现，再加之部分发债企业的债务已经膨胀不堪，都会导致风险的扩张。”

　　08鞍钢MTN1或许只是一个“诈”弹，但是一旦发债企业盈利持续恶化，在债券市场潜藏的“地雷”将随时爆炸。