2012年俄罗斯股市前景难料

　　

　　新华08网莫斯科1月3日电(记者刘恺)3日是俄罗斯股市在新年的第一个交易日。对俄罗斯金融市场来说，刚刚过去的2011年是动荡和艰难的一年。这一年，俄罗斯股市先升后降，特别是下半年受欧美债务危机久拖未决、世界经济复苏前景不明朗等各种因素影响大起大落，到年末时同比跌幅达到20%，成为全球股市的重灾区。展望新的一年，专家和投资者普遍认为，由于存在各种不确定因素，俄金融市场前景仍然笼罩在一片迷雾之中，未来可能处于缓慢爬升阶段。

　　股市大跌

　　2011年的最后一个交易日，俄罗斯两大股指——俄罗斯交易系统指数(RTS指数)和莫斯科银行间外汇交易所指数(MICEX指数)均以超过1%的涨幅收官。然而，从全年情况看，俄罗斯交易系统指数年终收盘点位与2010年末相比暴跌22%，仅为1381.20点，而莫斯科银行间外汇交易所指数的跌幅也达到17%，年终收盘点位为1402.23点。

　　纵观2011年，俄罗斯股市发展基本可划分为3个阶段。从1月至4月，受西亚北非动荡局势推高世界油价等因素影响，俄罗斯股市持续上扬，实际上接近2008年金融危机前水平。不过好景不长，此后在希腊债务问题日益尖锐等因素影响下，俄罗斯股市进入震荡调整阶段。7月末8月初，美债危机的波折起伏重挫投资者信心，而欧洲债务危机的日益蔓延更是对金融市场造成重创，俄股市随之急剧下跌，直到年末也未能恢复至4月时的水平。

　　从行业指数和主题指数来看，除油气类指数同比基本持平外，其他类指数大都大幅下跌，其中冶金类和能源类指数跌幅分别达到48.44%和41.08%，消费行业指数下跌37.57%，金融类指数下跌约30%，电信类指数下跌16.37%。2011年新推出的莫斯科银行间外汇交易所创新指数全年跌幅也接近30%。

　　从个股表现来看，四大油企中除俄天然气工业石油公司股价全年上涨近15%外，俄罗斯石油公司、卢克石油公司、秋明-英国石油公司的股价跌幅均在3%-4%。俄罗斯天然气巨头——俄天然气工业股份公司股价跌幅约为12%，俄罗斯前两大银行——俄罗斯储蓄银行和外贸银行的股价跌幅分别达到约24%和40%。

　　【责任编辑：刁倩】

　　

　　高油价未能救市

　　2011年，国际油价尽管出现起伏调整，但整体处于高位。俄罗斯石油主要品牌——乌拉尔原油的年出口均价同比大涨约40%，达到每桶109.35美元。但高油价除了使油企的股票表现差强人意外，未能成为金融市场和整体经济稳定增长的驱动器，更不能阻止主要股指的急剧下跌和改变股市全年走熊的现实。

　　2011年年初，俄经济发展部曾乐观预计，受益于国际油价大涨，当年将实现资本净流入，不过，此后俄资本流出现象持续恶化，国际金融市场动荡拖累俄罗斯股市和汇市，大量资金撤离俄罗斯市场，全年资本净流出约800亿美元，而俄政府为抑制通胀，去年年初两次上调再融资利率以收紧信贷，直到年底才采取降息措施，这加剧了俄金融市场的流动性短缺，金融股由此大幅下跌。

　　不过，在很多俄罗斯证券分析人士看来，俄罗斯股市的惨淡表现主要还是源于外部市场的动荡。久拖未决的美国财政赤字问题、欧洲债务危机的深度蔓延、亚洲经济增速放缓、世界经济复苏的暗淡前景等因素给全球股市造成极大的动荡，俄罗斯股市同样未能幸免，其间几次回升的势头均被利空消息强力打压，投资者的信心受到严重影响而纷纷抛售股票。

　　从经济基本面看，与欧美经济增长乏力相比，俄罗斯经济在2011年经济发展取得了相对出色的成绩，保增长、抑通胀、减赤字的三大任务基本实现，但资源依赖型的结构性缺陷没有根本改善，其经济发展缺少内生性动力，创新经济战略转型任重道远。此外，俄改善投资环境的努力收效甚微，腐败和官僚主义现象依然严重，这在一定程度上也削弱了投资者对俄经济发展的信心。

　　【责任编辑：刁倩】

　　

　　前景仍不明朗

　　对于2012年俄罗斯股市的可能表现，不少专家感到悲观，其主要理由是外部环境存在太多不确定因素。不少投资专家也建议，投资者进入市场应持谨慎态度。与此同时，一些积极因素让部分专家对俄金融市场发展前景持乐观态度。

　　俄经济观察人士卡列耶夫斯基认为，欧美债务的解决前景尚不明朗、投资者对明年世界经济陷入二次衰退的担忧仍然存在、国际油价可能出现大幅动荡等因素使俄股市和汇市依然面临严峻考验。

　　除了外部因素，分析人士指出，俄内部也存在许多不确定因素。特别是2012年3月将迎来俄总统大选，政治环境的不稳定可能使俄罗斯股市在第一季度前难有上佳表现。今年夏天，俄还将正式加入世贸组织，如何兑现入世承诺，进行法律法规调整和适应国际贸易新环境对俄罗斯是一个全新的课题。此外，今年俄还将对一系列国有企业启动私有化计划，这些因素都将给今年的俄罗斯金融市场带来影响。

　　不过，一些分析人士也指出了俄金融市场未来发展的积极因素，特别是两大证券交易所的合并被认为将带来发展新机遇。2011年年底，两大交易所正式启动联合交易平台，在法律意义上完成合并。新的一年，联合交易所将就结算制度、期货交易等统一规则，并使各项股指采用统一交易规则和清算平台，并为首次公开募股做准备。

　　莫斯科银行间外汇交易所-俄罗斯交易系统联合交易所总裁阿甘别吉扬认为，联合交易所的出现将为俄罗斯打造独一无二的交易平台，给俄金融市场的进一步发展带来新机遇。俄政府总理普京认为，两大交易所合并之后，将跻身世界十大交易所的行列，这对在俄建设国际金融中心将产生极大的促进作用。

　　除此之外，俄罗斯2011年还加入了金砖国家交易所联盟。该联盟如能真正投入有效运行，俄罗斯或将由此获得一系列“红利”，特别是能吸引外国资金，这对资本外逃严重的俄罗斯来说尤为重要。

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