河南财经年会—对话论坛

　　对话上市公司老总 揭示企业上市心路历程

　　心路涅磐·企业上市与资本机会

　　经济视点报首席记者 任立斌

　　老板要解放思想

　　杜猛：几位嘉宾都是上市公司的负责人，我们探讨一个话题，为什么我们河南的上市公司比较少？

　　吕国文：河南的上市公司数量和发达的广东、江苏、浙江、上海、北京，包括我们的邻居山东相比，这个差距是比较大的。说这充分反映了我们河南的资本市场与这些发达地区的差距。

　　原因是多方面的，河南的整个金融市场，不是那么发达。资本市场是金融市场的一个重要组成部分，必然和我们整个金融市场联在一起的，这里面最关键的一点，就是我们河南的股权文化不够发达，金融服务机构不够发达。第二个是我们的企业股权也不够发达。

　　耿相新：我站在文化者的角度来看的话，有两个：第一个，咱们内陆省份的观念的问题，还不会善于去利用资本市场。第二，尽管咱们是文化大省，和江苏相比来说，还不是文化强省。所以在这个方面，利用资本市场的意愿比较低。

　　杨维国：第一个和我们河南的经济结构有关，像我们在股市上，资源企业过多的话，应该不占优势。第二点，和河南的金融机构、投融资机构的薄弱有关。在整个广东沿海地区，各种金融机构、投资机构非常活跃。第三，和河南的文化氛围有关。

　　石聚彬：我们河南人，老老实实的河南人，踏踏实实的河南人。但是在整个发展过程当中，没有解放思想。如果解放了思想，能够利用资本市场搞跳跃式的发展，我想我们河南的上市企业也会像竹笋一样，层出不穷。所以我想我们还是要从文化上，要解放思想，突出极限，超越自我。

　　侯建芳：我个人认为我们河南是农业大省，我们河南虽然GDP上来了，但是人均GDP还相对低，国有企业比重还偏大，但是作为农业大省，小的企业规范化程度不高。长三角、珠三角经济发达，观念比我们中原地区相对超前，他们知道，资本带动的力量。

　　上市不是为了“圈钱”

　　杜猛：我想给各位嘉宾探讨一下，就是你们自己的上市公司，怎么去运用资本来实现利益的最大化的问题。作为一个标杆企业，你怎么能够做到价值的运用，给大家分享一下。

　　吕国文：说实话，企业上市是一种社会责任，不是一个简单的圈钱。现在股份制是企业发展的一个非常大的推动力量，也是一种非常好的选择。

　　上市公司，首先要做好自己的企业，这是最实质、最核心的。

　　耿相新：我们是一个国有的文化企业，出版企业这个既有社会的属性，又有商品的属性。我们已经是一个上市公司，很重要的还有文化传承的责任，还有社会的责任，就是做好新的产品，做好产业的升级，做好新领域的开发，做好创新。

　　杨维国：新开普目前刚刚上市，现在是五个月的时间，上市募集的资金，如何有效转化为企业的成长，客观来讲，对我来讲是一个半成熟的课题。事实上企业上市募集的资金是股民给的，股民认购股票付出的，这个钱它的唯一用途，就是让你发展企业的，它不具有其他用途。

　　目前来讲，新开普来看，我个人来讲，应该有三个领域可以转化：第一个是优势的长期效益公共资产的投入；第二作为新开普，应该说在我们河南比较少的高科技的上市公司，它最重要的实力是科技成果进入使用的问题；第三除了自身产业发展之外，这个资金可以用于弥补自己的短板。比如你可以做一些股权投资，做企业并购，他们实现优势互补，实现企业的发展，资本转化优质资产，提升转化利润。

　　石聚彬：经济社会实际就是四流相互的推动，就是人流、物流、资金流和信息流这样一种循环。而如果这样一种循环能够正常了，这个经济发展的速度，也就能够持续。我觉得上市实际上就是一种基本经济加知识经济的一种有机结合，资本经济，就是投资者，他把剩余的资金投向有知识，发展的企业、产品，或者是商业模式，或者是这个领域，助推这种新的知识产生一种价值，进行合理的分配。

　　作为我们好想你是卖枣的，也就是农副产品，原来它就是农副产品，通过企业进行加工，给它转化成一种商品，让它再转化成产品，提高它的附加值，用一种商业的模式推向市场，这样，获得的利益进行共同分配，去承担企业所有应该承担的这种责任，这就是上市企业，应该在社会当中，在资本经济当中起到的主导作用。

　　侯建芳：我认为上市公司和非上市公司一个最大的区别，一旦上市，你的管理费用所占的比例，占销售收入的比例应该是上升的。一旦上市，财务费用是下降的，销售费用也是下降的。因为你上市之后，你企业在整个社会上，你的影响力比同行要大得多。所以作为上市公司，我觉得更突出的体会，竞争力提高了。

　　要有一个健康的投资理念

　　杜猛：你们作为上市公司，或者作为股民，从今年的4月18号开始，我们从五千多点掉到昨天的2130点，你们如何看待我们资本市场，也就是我们的证券市场这种现象？

　　吕国文：年初的时候，很多券商都在发表预测，但总体来讲，没有预测对。为什么没有预测对，当时也说一些理由，可能这个理由还是不充分。

　　从资本市场本身来讲，我们尽管是市场制的，一种发行机制的启动，但是从去年到今年，大多数股票发行价格是比较高，有的一上市就破发。这说明当时我们市场的价格形成机制还是有问题的。

　　另外，我们现在这个资本市场本身也有它的规律，就是它的价格，股价和它的价值往往有背离的情况。“信心”可能也是一个很大的因素。

　　耿相新：现在咱们资本市场这一块不是太成熟，有一点，就是本身你这个企业的价格和股价，两者之间没有必然的联系，其实我们在很努力地做，但是它可能往下掉，我们什么也没做，它突然涨了很多，这些都影响股民对于上市公司的一种信任。

　　 另外一个，多年没有分红，我觉得可能也会影响到股民进入股票市场的一个信心。

　　杨维国：我感觉中国股市，第一是时间比较短，第二，中国股市的情况，它并不符合企业实际经营状况，十年来中国经济发展很好，大部分企业很好，但是股市没有得到相应的提升，这与我们股民，整个中国文化里面以“炒”的手段来获利的观念有关。所以我们“价值投资”的理念相对淡，而从事“价格买卖”的理念比较浓。

　　石聚彬：我认为中国的股市和我们国家的政策有很大的关系，这样的话，也就是给予了遏制股价膨胀的政策与股价整个是呈正比的。具体来说，投资者在很短的时间获利过高，对现在的期望值还同样过高，所以产生一些落差，这是我个人的看法。

　　侯建芳：前两天我看了好多券商的研究报告，预期确实不一样，大部分预期都是2011年高点应该在3500点，更有甚者，有人预计到2011年的最佳点在5000点以上，预计在2200以下的几乎找不到，这充分说明一点，资本市场永远炒的是预期。在我看来，2012年的不确定，也是造成股市上不去的最大的一个因素。

　　诚信是立企之本

　　杜猛：几位上市公司老板如何看待资本市场信誉问题？

　　吕国文：作为企业，要利用这个资本市场，把它作为一个重要的融资渠道和企业发展的一个选择。资本市场的选择，或者企业上市，这可以说对企业来说，是一种战略性的，所以说企业家要培养一个意识。当然这里面，我在最初的时候也讲到了，可能得需要有一种股权意识，有这种股权文化。

　　你作为企业，尤其是做大以后，你想做一个百年老店，你必须要规范，这是必须的，它不仅仅是上市的成本，它是你企业发展的需要，这一点也是应该有这样一个认识。随着我们经济的发展，我们管理的加强，这些东西都是要解决的。

　　耿相新：作为一个企业来讲，首先要诚信、规范的经营，这是上市公司必须做的。第二，要抓住做好一件事，把自己的核心竞争力打造好，而且，要不断地有新的梯次性的产品投入跟进。实际上还是要把企业做大，要做到在全国有一个影响力的，或者有引领性的企业。

　　杨维国：我觉得河南本身没有资本市场，相关联的就是跟我们上市有关的河南有一个股权交易市场，我觉得我们河南的中小型民营企业，应该走一个投融资之路，应该勇于把自己的股权拿出来，来吸收投融资。

　　我觉得我们的资本市场，股权交易市场的发展，应该在于我们民营企业家欢迎股权多元化，欢迎投资方加入股东队伍，我们的投资人对企业的成长有一个持续的观念，不能抱有急功近利的想法。

　　石聚彬：作为一个企业家，首先要把自己的目标给明确，理清思路，然后坚持不懈地去做，才能达到自己的目标。你其实上市的目的就是为了发展，而是借力发展，借助人家的钱来助推自己的发展，自己才能在这个行业当中形成一种竞争力。

　　这样的话，就需要把自己的思想解放一点，去分配。比如说现在投资，你组建了资本，你应该把自己的利益分出去一些，给别人一些报酬，给投资者一些报酬，这样的话，才会有更多的人维护你，不但给你资本，方方面面都能帮助你，企业才能可持续发展。

　　侯建芳：从做企业的角度考虑，没有哪一个人，没有哪一个企业，没有哪一个老板，愿意把自己的企业做砸，所以提到诚信，可能每个企业、每个行业，都脱离不了的一个问题。

　　对资本市场来讲，目前已经进行了跨越，股价和正常的企业经营，稍微有点区别。但是，综观这几年企业的发展，可以说它的成长速度，大部分上市公司的成长速度，可以说是比较快的。甚至前一段在资本市场爆出一个新名词，“利好麻痹症”，你再有什么利好，利润再高，照降不误，政策再好，似乎没听到。

　　我想给我们广大的股民能提一个建议，现在炒股的人多，真正研究企业的少。如果你真正常拿一个股票，起码你要研究它的过去，它的现在，以及预测它的未来。

　　明天定比今天好

　　杜猛：最后一个问题，请我们几位嘉宾，一个人用一句话，预测一下2012年资本市场的形势。

　　吕国文：很难的一个题目，个人观点，明年的形势还是复杂多变的，但是整体上应该说还是能够健康往前走吧，问题可能不少，包括资本市场，也是如此，我感觉明年应该有一定幅度的回升，但是不敢期望太大。

　　耿相新：复杂多变，有信心。

　　杨维国：稳健提升。

　　石聚彬：明天肯定比今天好。

　　侯建芳：我认为明年的下半年的形势会好。

　　杜猛：说的还是底气不足啊，实际是明年的经济形势，按照我们搞农业的这位老总谈，明天一定比今天好，他谈的这个概念。就应该形势而言，明年一定不如今年，就发展而言，明年一定比今年好。它属于这样一个相对的观点，仅供大家参考。

　　论坛嘉宾精彩语录

　　侯建芳：我想给我们广大的股民能提一个建议，现在炒股的人多，真正研究企业的少。如果你真正常拿一个股票，起码你要研究它的过去，它的现在，以及预测它的未来。

　　石聚彬：我认为中国的股市和我们国家的政策有很大的关系，遏制股价膨胀的政策与股价的走势是呈正比的。

　　杨维国： 十年来中国经济发展很好，大部分企业很好，但是股市没有得到相应的提升，这与股民、整个中国文化里面以“炒”的手段来获利的观念有关。

　　耿相新：多年没有分红，我觉得可能也会影响到股民进入股票市场的一个信心。

　　吕国文：从去年到今年，大多数股票发行价格是比较高，有的一上市就破发。这说明当时我们市场的价格形成机制还是有问题的。