2012保险业：从春天里走来

　　■CUBN记者 邓丽娟 北京报道

　　回顾2011年，保险行业在利率、资本市场、销售渠道、人员招聘、产品等方面遭遇了高速发展后的被迫紧急刹车，以至走入寒冬。在即将来临的2012立春时节里，保险业也会在货币政策松动、宏观经济背景利好、“股债双杀”格局结束以及银行短期理财、高利贷等资金配置的监管治理力度加大的格局中迎来阵阵暖风。

　　昨日之苦

　　2011年保险业面临的所有困难总结起来不外乎“保险产品难卖，全年保费增长计划无法实现；保险资金投资收益不佳，无论是股市还是债市都出现双熊”，这都加剧了保费增收的难度。

　　2011年的保险业，尤其是寿险业，从制度、规则到业务模式和消费者行为，都经历了前所未有的改变。而其中最落寞的要数银行保险了。由于银保存在销售误导等违规行为，从2010年底起，监管部门开始下发一系列整顿通知。新规定的威力在2011年影响极大，银保产品难卖让各家保险公司的保费收入比2010年缩水了千亿元；记者查询到，平安人寿的银保业务规模由2010年上半年的162.69亿元减少17.3%至2011年同期的134.59亿元；太保寿险银保渠道业务收入280.06亿元，较上年同期减少1.3%；中国人寿2011年上半年实现银保保费944.21亿元，与2010年同期相比增长3.5%，但增速下降。

　　在产险行业利润率见顶、寿险行业保费增速无法看到明显好转、股市投资收益难以提升的情况下，保险偿付能力不足的问题在2011年已经暴露无疑。继而次级债成为保险公司补充资本的主渠道。根据保监会公布的审批结果，2009年保险行业次级债发行规模为145亿元，2010年为200.5亿元，2011年为578.5亿元。2011年当年次级债发行规模超过前两年总规模。《中国联合商报》记者从保监会公开信息获悉，不仅仅是几家保险巨头，进入2011年12月，随着保险公司年报编制截止日期的临近，一系列保险公司开始密集增资。12月27日，中意人寿注册资本金由27亿元增至33亿元；12月26日，长城人寿变更注册资本金为15.6亿元；12月21日，太平洋财险变更注册资本金为95亿元；12月13日，阳光财险变更资本金为26.5亿元；12月10日，永诚财险增发3.55亿股普通股等。

　　中信建投金融地产组组长魏涛认为，次级债只是融资渠道不畅情况下的无奈之举，并不能一劳永逸地解决保险公司的资本问题。魏涛认为，由于保险公司存量业务法定准备金每年大概有20%左右的增长，新增业务法定准备金每年增加4%，以此推算，即使保险公司不做任何新业务，每年对资本的需求仍然很大。数据显示，保险公司每年最低资本需求增速在20%以上，这就意味着保险公司实际资本增速要在30%(1.5倍杠杆)以上才能保证偿付能力不再下降。

　　截至2011年3季度末，全国共有保险专业中介机构2567家，比2季度末减少21家。其中，全国性保险专业代理机构28家(3季度设立6家)，区域性保险专业代理机构1812家(3季度设立36家，退出74家)，保险经纪机构413家(3季度设立10家)，保险公估机构314家(3季度设立4家，退出3家)。全国保险专业中介机构注册资本达到104.16亿元,同比增长25.43%；总资产达到159.73亿元，同比增长28.53%。“通过清理整顿发现，目前代理机构普遍内控薄弱，合规意识差，而且数据不真实、参与保险公司套费问题较为普遍。”日前，保险监管部门完成了2011年保险代理市场清理整顿工作，保监会有关部门负责人就这项工作回答了记者提问，并表示清理整顿保险代理市场仍将是2012年的重点工作之一，由各保监局根据总体部署和当地情况深入开展，并与保险公司中介业务检查等专项工作、许可证换证等常规工作相结合，做到及时清理、持续整顿、常抓不懈。

　　明日可待

　　随着各家研究机构最新发布的一系列研究成果如《保险行业2012年度策略》、《2012年度保险年度投资报告》的传阅，其中“增长”、“爆发”、“好转”、“递增”类似的关键词屡屡可见。

　　国泰君安预计，加息周期已告结束，2012年的利率将保持平稳甚至下降，寿险产品的机会成本下降，需求有望改善。而存款准备金率进入下降通道，则改善了银行流动性，高息揽存压力退减，或为寿险业务，尤其是银保业务的发展提供一个契机。瑞士再保险公司驻北京经济分析师邢鹂也指出，对中国及很多其他新兴的亚洲市场而言，2012年由于经济和投资风险日益增强，可能会抑制对投资和投资连结型保险产品的需求。而另一方面，传统保障型产品的销售则可能相对较好。受保障型产品推动，2012年寿险业务增长将会反弹。此外，寿险的投资收益亦有回升的趋势。由于加息后，定期存款利率上升，以及新增债券对2002-2003年前后配置的低利率债券的替代，广发证券保险研究员曹恒乾预计，寿险公司2012年的投资收益将从2011年的4%，上升到4.5%-5%。“利差收益占寿险公司总体收益的60%以上，投资收益率的改善，预计将使得寿险公司引来经营拐点，寿险业绩明年的增速或达到20%-25%。”

　　2011年12月1日，北京市公布的“十二五”规划中第一次明确提出将尽力争取税延型养老保险在北京试点，这一信息的释放，成为该险种推出时间越来越近的佐证。此前，上海就税延型养老保险的研究论证以及推进已经超过三年。

　　记者了解到，保监会相关人士已经表示，相对中国版401K计划来讲，推出个税递延型养老保险的难度会小一些，推出401K计划肯定会在税延型养老保险试点之后。无论是中国版401K计划还是税延型养老保险，本质都是政府通过给予减免或递延的税收优惠政策方式，鼓励企业为职工购买年金产品补充养老保险。两种养老保险哪个先推行，都会促进保费的快速增长。业内人士分析，只要税延型养老保险在2012年顺利推出，对于保险业而言，就是一个极大的利好。