希腊意大利堪忧欧债前景迷雾重重

　　每经记者 杨可瞻 实习记者 石磊

　　 2012年到了，欧债前景还是重重迷雾。但以贝莱德为首的顶级金融大鳄已经开始了他们的盘算。

　　大鳄预言希腊意大利退出

　　 2012年1月1日，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）首席投资官BobDoll就对2012年的欧洲形势公开表示了担忧。BobDoll指出，欧债危机找到解决方案的可能性低。如果政治家面临巨大压力，可能在2012年会发生违约破产或是某个成员国停止改革，甚至退出欧元区。2012欧洲还将面临一场严冬。

　　 难道2012年有国家破产退出？BobDoll的言论并不是胡乱猜想。虽然依据2011年内欧盟峰会上达成的要求，各个问题国家在2011年提出自己的紧缩方案，但最近的希腊减记谈判受阻和匈牙利救助谈判破裂不得不让人质疑，欧洲财政改革这面大旗到底能否在跌跌撞撞中撑到危机结束?

　　 法兴银行就在一份报告中与BobDoll的观点不谋而合。法兴银行表示，问题国家离开欧元区只不过是一个政治选择。作为问题国家之一的希腊，完全有可能在一些关键时间节点上打擦边球，退出改革，进入到违约序列。而这样的风险事件时间节点就将出现在2012年第一季度。

　　 法兴银行进步指出，1月15日欧盟、国际货币基金组织（IMF）和欧洲中央银行（ECB）将对希腊减赤进度进行检查。月底前希腊还必须与国际金融协会达成减记协议。成功的减赤和减记都是监管机构给希腊发放下一笔贷款的前提条件。

　　 减赤减记计划双双陷入了停滞，希腊在1月和3月违约破产的可能性正在上升，希腊总理帕帕季莫斯在本周发出警告，如果没有救助资金，希腊3月份就会无序违约。但法兴还指出，即使希腊政府度过了这一阶段还要面临4月的换届选举。希腊现政府能否顺利向选民证明改革的必要性，是一个巨大的疑问。

　　 不仅法兴，黑石（Blackstone）咨询副总裁ByronWien也认同破产风险切实存在于欧元区。只不过，ByronWien还在BobDoll的希腊破产论中添加了一个新的破产对象——意大利。

　　机构对欧经济预期差异大

　　 减赤改革在问题国家难以持续，欧洲经济和欧元预期在美国银行、瑞士信贷、高盛、德意志银行、摩根士丹利、野村证券、瑞银和花旗等八大投行眼中，也出现了较大分歧。

　　 其中，野村、花旗集团和瑞士信贷最为悲观。野村预计，欧债可能在2012年第1季度结束，但全年GDP增幅可能会下降1%，通胀率1.8%；花旗预测到2012年第四季度，欧元与美元的汇率会下降到1.20，而今年的欧洲GDP增幅会下滑1.2%到0.2%，失业率高企到10.5%，而欧洲央行的基准利率也会大幅下降50个基点到0.5%。相比之下，瑞士信贷认为欧债何时结束将取决于2012年初欧洲决策者政治意愿，该行预计，2012年GDP增幅为-0.5%，通胀率为1.9%，欧央行基准利率为0.75%。

　　 高盛、德意志、大摩等大行态度则相对温和。高盛表示，2012欧洲经济萎缩0.5%，通胀率1.7%；德意志和大摩对GDP增幅预期则分别为-0.5%和-0.2%。瑞银最为乐观，该行认为欧债问题可能将持续，但2012年GDP将增长0.2%。

　　 针对2012年第4季度欧元汇率，美国银行、高盛和德意志银行则最为乐观。其中，美国银行认为欧元对美元会在2012年年末达到危机之前1.4附近。在2012年，欧洲稳定机制（ESM）也会正式启动，主权债务危机危机将会得到缓解，转机就在2012年。相反，瑞士信贷、大摩、瑞银较悲观。三家银行对欧元对美元2012年第4季度汇率预期分别为1.26、1.2和1.25。