管理层提振股市信心 后市仍难言明朗

冯展鹏 2012-01-10 00:34:56  

　　核心提示：高层发声，提振股市信心，A股市场应声大涨。对此，各方人士给出了不同的见解。

　　21世纪网综合 在刚刚结束的全国金融工作会议上，国务院总理温家宝要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。

　　昨日（1月9日）A股市场应声大涨，深成指以3.61%的涨幅创出自去年西方情人节（2月14日）以来最大单日涨幅。对A股如此特殊的表现，各方人士给出了不同的见解。

　　A股走势将向好

　　民生证券副总裁滕泰认为，中央明确提出一、二级市场协调健康发展，“这个提法可以直接翻译成：不能片面强调融资，还要重视二级市场的投资功能，使二级市场投资者充分分享中国经济增长的成果。”如果这个认识能够在实践中得到有效贯彻，不仅2012年股市会有良好的合理回报，相信在未来几年中，股市都会有相对较好的表现。

　　中邮证券首席分析师田渭东表示：“温总理讲话中有几点新提法值得特别关注，鼓励民间资本进入包括证券在内的金融服务领域；将地方政府债务收支分类纳入预算管理；货币政策与财政政策的协调配合。这些将部分化解地方融资平台贷款风险，同时增加了市场新的资金力量。对市场长期有提振作用。估计周四公布的12月CPI还会反弹，大盘还会有反复。”

　　瑞银证券首席策略分析师陈李表示，今年全年上证综指波动区间将在2000点至3200点。但是，如果经济复苏及企业毛利率增速快于预期、债券融资大幅膨胀并分流股市融资压力，以及房地产政策下半年明显转向的话，指数也存在突破上限的可能。瑞银证券认为，2012年的投资主题将集中于（铁路）物流、环保、军工、服务业以及人工替代等行业。

　　申银万国证券称：“受到温总理指示提振股市信心，且周末公布的信贷数据超预期影响，我们认为随着市场对流动性的预期好转，低估值品种有望企稳，可适当参与估值修复行情。”

　　广州万隆证券称，总的来看，不论政策面、技术面、资金面都已支持股指迎来更大的反弹行情，近期央行开闸放水，将引来大量的增量资金入场做多，推动股指进一步大反弹！”

　　A股后市多阻力

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年在盘后发布微博(http://weibo.com)称，“这样的市场只是领导的体温计，绝不可能是国民经济的晴雨表。”

　　中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求认为，要“提振股市信心”，从投资角度看，就要对政策做适当调整，让市场的供求关系得到一定的修复，如果市场供求关系还处在严重失衡状态，市场的信心难以得到恢复。

　　方正资本控股金融研究院院长郭士英表示：“股市的确过于低迷，领导讲话催生了久违的大阳线。先不说合不合适，有涨就值得感恩知足。不过，历史上高层表态和救市政策多得去了，有效结束市场趋势的尚属少数。这样的机会可以享受，但不能迷信，暂视为反弹为妥。市场底在哪儿还需观察，至少从基本面来看，后面的隐忧还多得很，密切留意上行阻力位。”

　　中金公司最新发布的A股市场投资策略周报认为，综合目前基本面以及资金面情况，A股不具备显著拐点机会。尽管2011年A股市场连续下跌，但场内投资者 的股票仓位并未出现显著的主动性降低，因此如果没有外围资金力量的推动，A股市场很可能出现“跌不深、弹不起、慢慢跌、轮着跌”的局面。

　　海通证券认为，央行重归逆回购，政策预判不确定性增强，料市场情绪加剧震荡。近期重要事件解读：（1）温家宝总理在金融工作会议上再次强调要抓紧完善发行、退市和分红制度。预计中小板创业板还要继续承压，1月份他们的业绩快报将逐渐披露，关注业绩和估值双压力。（2）债券市场出现第一例公告未能担保事件，后期关注中小企业债务风险，及对A股市场的负面影响。

　　A股后市仍需谨慎

　　华宝证券研究所所长李国旺称：“从欧美股市看，国际资本认为已到市场底，从国家资本角度看，似乎已近政策底，从产业资本看，底部似未到达，从金融资本视角看，底部或许临近，观望仍然继续。”

　　兴业证券首席策略师张忆东称：“去年底在北京开会，提到春节前后有望出现反弹窗口，戏称之为百团大战。想当初，百团大战开始时轰轰烈烈，各种武器尽出，炸碉堡挖地路，好不热闹，但最终并非胜仗。因此，如果忍不住的，想要参与这个反弹，建议坚持游击战，博弈跌深反弹，进得去出得来。这种熊市反弹也可以只围观，中期看还将有反复。”

　　平安证券分析师王韧指出，短期看，金融国资委成立对资本市场运行本身并无直接影响，但中长期看，统一监管体系形成将推动金融业内部的利润转移和结极调整，非银行金融业发展值得期待；而核心利率市场化短期可能对银行业绩预期存在一定冲击，但从中长期看，有利于推进金融体系和实体经济的良性云动。（21世纪网 冯展鹏）