瑞银：银行存贷比监管有望弱化

　　徐永

　　 商业银行的非存款负债占比日益攀升，75%的存贷比红线还有没有坚守的价值？

　　 1月10日，瑞银证券发布2012年中国银行业投资策略报告认为，随着银行资金来源的多元化，存贷比将不再是、也不应是一个非75%不可的监管指标。瑞银预期，存贷比的指标将在2012年相对弱化，商业银行应更注重流动性管理。

　　 一位中型银行的副行长告诉记者，商业银行为满足存贷比监管，历来就存在监管套利，如果弱化红线限制，加强流动性监管，反而是更为务实的做法。

　　 存贷比限制是《商业银行法》规定内容，不过银监会的监管也较为灵活。如2009年年初，就曾允许有条件的中小银行业适当突破存贷比。但2011年，银监会为遏制商业银行月末和季末突击高息揽存，实行了月度日均存贷比考核，给商业银行戴上了一道紧箍咒。现在，这一指标是否能突破，还没有得到监管层的确认。

　　 存贷比“曲线”达标

　　 瑞银证券中资银行研究主管励雅敏认为，存款脱媒趋势下，追求多元化资金来源将是未来中国银行业在负债方面的重要变化。目前，除了存款外，同业存款、金融债都成为银行业负债的重要补充。

　　 美国银行业的资金来源中，存款占比相对较少，而来自同业和发行金融债券的比例较高，正常年份的存贷比普遍超过80%，甚至达到过110%以上。

　　 去年6月，银监会放弃之前季末、月末存贷比达标的监管政策，推行月度日均存贷比考核，便于监测商业银行更真实的存贷款情况。

　　 此前实行存贷比月末考核时，不少商业银行利用理财产品吸收资金，通过打时间差来实现月末达标。其中，保本型理财产品一般计入同业存款、交易性负债等非吸收存款科目，非保本型理财产品游离在表外，使得存款数据不够准确。

　　 实行月度日均考核后，理财产品分流存款的负面效应依然在持续。一家银行的零售业务人士告诉记者，应对方法除了将月初集中投放改为月末投放外，常规方式仍然是揽存、分流其他银行存款等。

　　 “再特别一点就是计财部门的能耐了。”他透露，一些有衍生业务资格的银行大量吸收结构性存款（计入存贷比），或通过类似齐鲁银行案件中的存贷款乘数效应来“增加”存款，很少有银行日均存贷比不达标。

　　 前述副行长认为，这些手法都是银行业的公开秘密，推高了银行的经营成本，达标变成一个纯粹的任务，对银行提升经营能力和防范风险作用有限。

　　 励雅敏也认为，现阶段理财产品对银行的冲击主要体现在收益率方面，即理财产品的推广提高了银行的资金获得成本，是存款利率市场化的开始。

　　 据其测算，2011年理财产品的预期收益率大约在4.3%左右，高出活期存款利率3.8个百分点，高出一年期存款利率约0.8个百分点，高出同期上市银行平均存款成本率2.1个百分点。

　　 预期2012年信贷增幅14.5%

　　 前述副行长预计，2012年货币政策会适度宽松，存款准备金率会有几次下降，因此今年最关心的不是存贷比和流动性，而是信贷政策。

　　 他表示，由于全国的信贷规模还未定，因此该行今年的信贷投放目标也还未明确，前10天的投放节奏主要是依据每年的“开门红”政策。“这10天的信贷投放比较快，储蓄的增长也比较快，按照惯例，第一季度的新增存贷都能达到全年的30至40%。”他说。

　　 瑞银预期，2012年人民币信贷增量为8万亿元，同比增长14.5% ，信贷增量在经历2010年和2011年的下降后，再次回到增量增长的正常轨迹。

　　 瑞银表示，2012年上市银行的资产质量将总体保持平稳，不良率略有提高，不良余额有所上升；质量问题将主要集中在中小企业群体，包括制造业的中小企业和房地产开发的中小企业等。

　　 不过，瑞银认为，地方政府贷款预期不会暴露太多风险，随着时间的推移，平台债务占地方财政收入的比例逐步减少。地方债的试点发行为平台贷款的风险释放提供了宽限期，平台贷款问题有望在发展中逐步解决。

　　 值得注意的是，励雅敏预期，2012年16家上市银行核心资本金缺口为1464亿元，总资本缺口为3323亿元。