长盛基金蔡宾：股债中长期投资窗口开启

　　“目前A股估值水平已处于历史低位，上证指数的市盈率降至14倍左右，为近10年低点；与此同时，当前通胀逐步回落，宏观调控紧缩力度预期将有所放松，经济景气指数走强，A股已明显具备中长期投资价值；反观债券市场，各类属资产收益率水平均超越或迫近历史高位，其中长期配置价值也较为突出。”债基王蔡宾认为，在此时点，作为投资于一二级股票市场的债券基金，二级债基的安全边际充分，是当前市场行情下比较理想的投资理财产品。曾斩获2010年第一债基的长盛积极配置、以及缔造了自去年8月份以来首募规模最大的长盛同禧信用增利基金，均属于二级债基，且基金经理均由蔡宾担当。

　　目前长盛同禧信用增利债券基金已打开申购业务，投资者通过中行、建行、兴业银行等网上银行申购还可享受低至5折的费率优惠。资料显示，长盛同禧主要投资于固定收益类金融工具，其中信用债投资比例将不少于基金资产的64%；同时，还可以参与一级市场新股申购或增发新股、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票以及权证等其它权益类金融工具。蔡宾认为，不管是努力规避风险的稳健型投资者，还是追求额外收益的进取型投资者，均可在这只基金中找到自己的选择。

　　对于近期债市连现两起信用风险事件所引发的恐慌，蔡宾表示，鞍钢“违约门”这一乌龙事件只是一个技术性问题，并不是实质的违约事件。在中国过去20年的信用债历史中，违约率几乎为零。所以这些事件虽然会对信用债造成一定的抛压，但影响不会很大。

　　同时长盛基金在对信用债的投资上，绝大部分信用债评级均在AA级以上，且有信用债研究经验十分丰富的研究员对所选择的信用债进行严格的风险控制和筛选，同时还会通过分散化投资来尽量控制风险。

　　展望2012债市投资机会，蔡宾认为，在2011年通胀高企、经济减速的复杂经济背景下，2012年的经济形势要比2011年有所改善。一方面，通胀压力得到有效缓解；另一方面，政策微调对于稳定预期有着重要意义。“出于对货币政策相对放松的预期，以及当前信用利差仍然维持在多年来的历史高位，我们对债券资产中的信用债券相对更乐观一些；同时，在对政策放松条件下企业经营的相对乐观，我们对可转换债券和股票资产也持乐观态度。”

　　对于长盛同禧后市投资策略，蔡宾表示，未来将更重视绝对收益，适度增加赚取收益的手段，逐渐提升信用债投资比例，若市场出现回暖或将考虑配置可转债和股票，同时兼顾流动性和安全性。此外，在一段时间仍会相对谨慎，通过类似保本基金安全垫的投资手段来保证投资组合的安全性，不会过度增持高风险产品。