市场抛弃的三大投资陈腐说法

　　作者：帕诺斯·穆都库塔斯，文章来自译言网 2011年12月14日

　　

　　投资者及金融专家喜欢那些有关某些资产类别长期表现的陈腐说法。这些陈腐说法确实能起到某种宽慰效果，尤其是在市场走势与投资者预期相左的时候，但是，如果这些陈腐说法最终遭到市场抛弃，那么，那些坚信这些陈腐说法的投资者就可能要付出相当昂贵的代价了。

　　我们在此揭示市场近来抛弃的三大陈腐说法：

　　1.“金价总是会上涨。投资黄金不会亏钱的。”但如果你在三个月前买入了黄金，那么你现在肯定赔钱了：三个月前SPDR黄金信托交易所交易基金（ETF）（纽约证券交易所交易代码：GLD）每股价格为175美元左右，而今天已跌至154美元。如果你在1982年左右买入黄金（当时金价为每盎司800美元），然后在1990年代初金价跌至260美元左右时抛掉的话，那么你也赔钱了。在这10年里，你在黄金上得不到利息或股息收益，然而亏损了近70％的本金！显然，金价并非总是上涨。但如果你一直持仓到现在呢？那么你的投资肯定已经翻倍，可这用了20年的时间——平均年投资回报率仅为3.6％，还不如货币市场帐户的投资回报呢。

　　2. “长期来看，股票的表现将超过所有其他资产类别。”但近来并不如此。如果你在六个月前买入股票，那你也肯定赔了钱。六个月前SPDR标普500信托ETF（SPDR S&P 500 Trust，NYSE交易代码：SPY）每股价格为135美元，如今已跌至122美元。如果你在1980年代末买入日本股票，而在最近卖掉的话，你也会亏损巨大——跟踪日本股市表现的安硕摩根士丹利资本国际日本指数ETF（NYSE交易代码：EWJ）下跌了80％。是的，20年间下跌了80％！

　　3.“房地产价格总是上涨的。”在1980年代初买入房产而在1980年代末卖出的美国投资者收益不错；但那些在1980年代末买入房产而在1990年代中期卖出的投资者确实赔钱了。在2011年买入房产而在近期卖出的投资者也赔钱了——跟踪住房建筑股表现的安硕美国建筑类ETF（iShares US Home Construction，NYSE交易代码：ITB）目前每股价格为11美元，而在2007年的时候曾达40美元。当然，日本房地产也是这种情况，投资者在过去二十年亏损了40％。

　　综上所述，在大部分时间里，某些资产的表现确实会优于其他资产，但并不是总是如此。投资者在所有资产类别都可能会遭受重大亏损。