人保集团：2012上市势在必行

　　洪偌馨

　　保监会主席项俊波上周在全国保险监管工作会议上表示，要在2012年继续深化国有保险公司改革，增强保险市场发展活力,支持中国人保集团上市。

　　此话一出，市场上对于人保集团2012年上市的猜测又起。

　　“目前人保集团面临的‘偿付能力’问题已经很严峻了，只有上市才是‘治本’之策。2012年，它是不得不‘上’了。”某位保险业分析师如是向记者表示。

　　事实上，由于业务的快速扩张，人保财险这几年一直饱受偿付能力不足的困扰。在2010年末，人保财险的偿付能力充足率仅为115%，已经紧逼监管红线。

　　随后通过发行次级债，截至2011年6月30日，人保财险的偿付能力又回到了保监会充足II类监管标准 (150%之上)为159%。

　　中信建投在2011年12月26日发布的《2012—保费、投资和资本》报告中指出，2012年人保财险上市势在必行，因为其次级债总规模已经超出净资产的50%。

　　其实，过去几年人保集团旗下各子公司补充资本的步伐从未停止。

　　在次级债发行规模超标、集团上市迟迟未果之后，人保财险还于去年11月启动了其在H股上市8年后的首次配股计划。

　　“采取稀释股权这种方式融资已经充分说明了人保所面临的巨大资本压力，以及别无选择的窘境。”上述分析师指出。

　　中央财经大学保险学院院长郝演苏也向《第一财经日报》记者表示，人保集团2012年上市可能性非常大。尽管目前来看，人保集团有些部分的业务还比较弱，但只要调整好，整体前景还是很可观的。

　　2011年，在引入社保基金作为战投、清理“华闻系”股权之后，人保集团上市的呼声曾一度高涨。

　　某位保险业内人士告诉记者，人保集团原计划是要抢在新华人寿之前上市的，但最终未能成行，其主要的一个因素就是股权问题。

　　“集团上市就面临其整个层面如何整合，以及利益如何分配的问题。毕竟人保集团是个国企，盘子又那么大，股权结构很难调整。”该业内人士表示。