“投机盛宴”又待开席

　　就目前种种迹象看，A股尚没有能力走出历史怪圈，政策市的特征并没能出现根本性的改变。所以，我们必须牢牢记住我们参与市场的目的，就是分享“投机盛宴”。随着市场的强劲反弹，目前对于市场的判断，也许主要就落在了一场新的“盛宴”是不是已经开始的问题上了。

　　抛开一直以来压抑市场走强的那些内忧外患因素，其实A股未来在市场的规范发展过程中也还将存在许多的不确定性（系统风险）。

　　首先是管理层近期连续“动口”之后，其中多少想法可以落到实处？这对投机者来说很重要。说真的，A股市场的制度原来“三公”原则也并没有引起市场多大的疑议，但为什么最近却陷入“千夫所指”的困境？执行走偏是也。虽不能说管理层在说一套做一套，但说易做难是毫无疑义的，有些设想经过利益各方的充分博弈之后，也会出现与初始设想相悖或者不完全相同的可能。所以，投机者不应只看想法就当真，入场之后，就要不断观察有无后续手段。

　　其次是市场资金的问题。本栏一直坚持的观点是，市场并不缺资金，缺的是信心。这其实从之前股市走熊、楼市不振之后，社会资金到处乱闯（还多次闯祸）的现象中可以看出端倪：负利率之下，谁不想让手中资金保值增值？所以，“中”字辈纷纷“动手”增持，这对目前市场信心的提振是极为重要的，但我们不应寄望他们的“再接再厉”。靠他们“拉高”的股价，总有一天要让投机者感受到他们兑现的压力。

　　至于养老金等那些长线资金入市的问题，笔者认为确如全国社会保障基金理事会理事长戴相龙所说，不属于救市性质。但笔者的期盼是，随着他们的到来，市场制度对投资者的态度会有所改变，变得相对公平些。不过，最怕的是管理层单独给他们“开小灶”（以前基金也曾享受过），那样的话，“公平”将离一般投资者更远。

　　作为投机者，还需要从市场走势上找依据。从元旦后市场的表现看，上证指数先是继续向下创出调整新低，接着在各种消息刺激下连续放量反攻。这使得节后两天的连续回调有点类似于“空头陷阱”。而本周三行情虽有所调整，但回档连三分之一的位置都没超过，强势尚在。如果从技术形态上去看，则上证指数不仅突破了去年11月15日下跌以来形成的下降通道，也收复了2001年的牛顶2245点，而且也站在了998点和1664点两个历史低点的连线上方，只要年前站住了不再趴下，则年后顺势展开春季攻势可以说是顺其自然的事情。

　　也就是说，短线而言，投机盛宴即使未开席，也基本属于摆好了桌椅，等人入座的阶段。只不过很快碰上春节长假，因此使得开席日期有押后的可能。王方