４．１％，CPI倒V收官

　　

　　本报记者 胡芳

　　国家统计局昨日公布的数据显示，2011年居民消费价格指数（CPI）同比上涨5．4％，其中，12月同比上涨4．1％，以持续5个月的回落态势“收官”，画出倒V曲线。

　　专家认为，CPI数据整体符合预期，尽管呈现下降态势，调控可能仍将持续，A股市场也有望迎来一波暖流。

　　今年物价整体下降

　　“总体来看，CPI创出15个月新低，符合预期。”泰达宏利基金公司研究人士对《国际金融报》表示。

　　“物价仍处于持续下降的通道中，但短期来看，由于假期及气候影响，下降的速率将放缓。总体而言，宏观环境上仍处于物价与实体经济双降的阶段。”好买基金研究人士对《国际金融报》表示。

　　南京大学经济学院教授宋颂兴也认为，从数据上看，中国物价从去年11月开始逐步下降，这说明一系列调控政策开始见效，今年上半年CPI继续高企的可能性不大。2012年CPI比2011年下降是大概率事件，约为4%。

　　不过，宋颂兴认为，由于国内劳动力成本上升、货币流动性过剩、农副产品价格波动及大宗商品价格持续高位导致的输入性通胀因素依然存在，2012年全年，通胀压力仍然存在。

　　宏观政策谨慎为上

　　CPI回落，趋紧的宏观政策是否有所放松？专家们对此答案不一，不过持续调控论调仍占主流。

　　上海财经大学教授谈儒勇在接受《国际金融报》记者采访时相对乐观。他认为，尽管房价问题始终让政策制定者面临两难境地，但2012年调控力度相较2011年会有所放松，因为2012年经济下行风险要大于通胀风险，包括下调存准率、解禁限购令在内的一些政策都有可能出台。

　　“与货币政策相比，诸如减少农产品流通环节费用等行政手段调控物价更为有效，所以相关政策将出台。”谈儒勇称。

　　但肖恩投资咨询有限公司合伙人佟瀚认为，央行对于CPI的调控依然是稳中从紧的政策。他对《国际金融报》记者表示：“尽管2011年CPI从年中高点的6.5%降到了年末的4.1%，但由于2012年元旦及春节两个消费高峰‘碰头’，且中国依然面临房地产调控、地方债和影子银行等几大问题，外围环境也不乐观，因此预计降息可能性小。”

　　佟瀚进一步解释， 央行近期对通胀继续保持警惕的表态，暗示货币政策将继续保持平稳、适度和灵活调整的态势。而2011年12月底以来7日回购继续保持在4%以上的高位，表示当前资金格局偏紧，央行仍严密监控通胀。

　　“稳物价、压房价依然是今年调控的两大主题，这对于2012年全年中国经济政策走势的判断非常重要。此外，国际大环境的诸多不可控因素也会迫使经济政策制定者在2012年留足‘回旋空间’，从而能综合性地减低通胀预期，放慢通胀步伐，为‘十二五’经济转型创造环境。”佟瀚称。

　　有利市场回暖

　　对投资人士而言，他们更为关心的是，CPI下降能否给萎靡的市场注入一剂“强心针”？不少机构对此表示乐观。

　　富国基金的宏观经济研究人员向《国际金融报》记者称，“尽管资金偏紧格局将在短期内制约股市和债市发展，但CPI数据下降将在2012年前两三个季度对股市和债市产生积极作用。”

　　农银汇理基金有关人士也对《国际金融报》记者表示，“2011年12月CPI进一步下降表明通胀初步得到控制，政策放松空间加大，有利于股票市场的回暖。”

　　“目前市场对通胀已没有过分的担心，这为政策提供了较大空间，预计2012年第一季度流动性将得到缓慢释放，A股市场或将有一波估值修复行情。”交银施罗德基金有关人士对《国际金融报》称。