东源电器周跌22%：机构游资跌停出货

　　江怡曼

　　[ 东源电器周二突放天量，且有长长的下影线，这相当具有迷惑性，让人以为是资金低位吸筹踊跃，但从分时图上来看，其实是出货征兆 ]

　　在此次的反弹行情中，之前走得相当平稳的“智能电网”概念股东源电器（002074.SZ）却不涨反跌，一周下跌22.53%。

　　1月11日，东源电器放量跌停。当天深交所交易信息显示，大笔卖出公司股票的除了机构之外还有游资。

　　三甲金融分析师刘晓杰在接受第一财经日报《财商》记者采访的时候表示，相关资金当天的表现属于明显的“跌停出货”的手法，目前上证指数仍旧处于震荡态势，如果市场成交量继续减少，热情消退，将不利于该股票的反弹乃至反转。

　　

　　机构“携手”游资出货

　　在此轮的一波“反弹”行情中，似乎燃起了一股“资金”做多的热情。但也有例外，比如东源电器。

　　1月10日，大盘大涨2.69%，但东源电器却逆市小幅下跌1.68%的同时，成交量骤然放大到了3.85亿元。1月11日，虽然指数小幅下跌，但东源电器放量跌停，当天的成交额达到了3.39亿元。

　　深交所的数据显示，在卖出金额的前5名席位中，包括机构专用席位、信达证券杭州体育场路营业部、东方证券上海光新路营业部、中信建投南京洪武路营业部、华泰证券南京长江路营业部，卖出金额总计为7459.58万元。

　　其中，机构专用席位以净卖出2394.91万元居卖出榜第一位，占当日总成交金额的9.29%。Wind数据显示，东源电器当天的成交均价为8.02元，以此来计算，该机构的成交量约为298.61万股。

　　资料显示，截至2011年三季度，在东源电器的前十大流通股股东中，有5家机构，其中有4家基金、1家保险。太平洋保险—团体分红、国投瑞银成长优选基金、金鹰主题优势基金、景顺长城新兴成长基金、工银瑞信核心价值基金分别持有公司630万股、367.32万股、325.61万股、321.42万股、232.09万股。由此可见，排名前4位的几家机构均有可能在周三选择“逃离”东源电器。

　　在买入金额的前5名之中，包括中信万通证券青岛深圳路营业部、广州证券杭州建国北路营业部、招商证券成都西一环路营业部、中信证券上海巨鹿路营业部、国信证券南海大沥证券营业部，当天买入金额总计为2361.09万元。

　　民族证券分析师文耀鑫表示，东源电器周二突放天量，且有长长的下影线，这相当具有迷惑性，让人以为是资金低位吸筹踊跃，但从分时图上来看，其实是出货征兆。

　　“该股在最近大盘呈现技术性强势反弹过程中逆市下跌，可以推测出持仓资金或在放弃持有该股。”刘晓杰表示。

　　

　　“利好”频频缘何遭“冷遇”？

　　事实上，尽管东源电器遭遇了“黑色星期三”，但是其近期的业绩表现并不差，而该公司无疑也是近几年资本市场上的“大牛股”之一。

　　公开资料显示，公司的主要产品为中高压开关设备(12、40.5kV的开关柜，并已开始涉足126kV断路器与封闭组合电器GIS)，公司的主要客户为电力单位(电网等)和用电单位(工矿企业)。

　　“东源电器主要从事高压电器、高低压开关成套设备等方面的业务，而这一行业属于电力产业的配套产业，其发展状况直接取决于电网建设的状况。电力行业既是传统行业，也是基础行业，这一特点决定了电力设备的需求既不会出现大规模的增长，也不会过于衰落。对于电力产业的配套设备如高压开关及成套开关设备等，其需求也将保持平稳状态。”中投顾问机械行业研究员谢家宸说。

　　他表示，总体而言，东源电器所在的电力设备行业未来需求平稳，但发展潜力并不大。至于亮点则主要是特高压建设将会带动电力配套设备跃上新的平台，这是电力设备行业新的发展机会。

　　事实上，东源电器的股价一度在2008年底跌到2元左右（前复权），随后，公司的股价就一度“扶摇直上”，到2011年年初一度上涨到12元以上。

　　“从东源电器的筹码来看还是相当集中的，从股东来看，目前其前十大股东中，有半数均为机构投资者。”某券商分析师表示。

　　而从基本面来看，东源电器的表现尚属不错。去年前三季度，东源电器的主营收入为4.93亿元，净利润为4463.83万元，同比分别增长了31.43%、49.10%。

　　另外，公司近期也可谓是“利好频发”。2011年12月21日，公司发布公告称，收到国家电网公司招投标管理中心、国网国际招标有限公司发来的《中标通知书》，确认公司在“国家电网公司集中规模招标采购2011年第六批输变电项目变电一次设备（含电缆）”招标活动中中标其中的第10分标“高压开关柜”中的16个包（共153个包），中标总金额为人民币8910.15万元。

　　公司方面表示，本次中标金额占公司2010年度营业总收入的19.11%，合同的履行将对公司2011年及2012年营业收入和营业利润产生一定的积极影响。至此，2011年公司在国家电网公司集中规模招标采购中，中标总金额达到30730万元。

　　2011年12月9日，东源电器则发布公告称，公司近日收到南通市通州区就公司承担的“智能化系列开关设备”项目给予的研发补助经费412万元，该笔资金约相当于公司前三季度净利润的9%。

　　而早在2011年10月26日，公司因为经营向好而发布了业绩修正公告。公司预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%至80%，原因是公司主要产品销售形势良好。此前，公告显示公司2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%~50%。

　　而券商的预期似乎更加乐观。同花顺显示，截至今年年初，共有63家机构对东源电器2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为0.77亿元，比上年增长182.03%，平均预测每股收益为0.39元，最高为0.61元，最低为0.19元。

　　谢家宸表示，东源电器面对的风险一方面是来自于行业竞争风险加剧。电力配件行业企业数量众多，行业竞争激烈，而市场空间有限，这导致东源电器进一步的发展受到限制。另一方面是公司的业务范围主要集中在江苏和华东市场，整体市场规模不大。

　　东海证券分析师应晓明近期发布的研究报告称，公司积极加强与外贸进出口公司和国外工程承包商等外贸单位合作，积极开拓海外市场，目前进展迅速，为公司持续性高增长提供了保障。预计公司2011~2013年EPS分别为0.19元、0.24元、0.30元，对应当前股价的PE分别为47倍、37倍、30倍，首次给予公司“增持”评级。

　　“该公司的经营业绩不算差，但也不能算好。该股当前的市盈率在二十多倍，估值亦不具备太大吸引力，因此其股价已经呈现下跌的态势。”刘晓杰说，至于接下来有无资金会接盘，投资者可以从股价能否在超跌后逐渐修复至8元上方这一点来判断。但从目前而言，该股处于技术破位的态势，上证指数虽然在2260~2300点横盘震荡，但随着成交量的减少，热情消退，或会继续下行寻求支撑，这也将不利于东源电器的反弹乃至反转，投资者还需规避风险。摄影记者/任玉明 制图/蒋皓明