政策面新解读 抑制反弹激情

　　金百灵咨询公司 秦洪

　　执业证书编号：A1210208090028

　　 就目前来看，市场中短期趋势的运行前景似乎难以真正意义上乐观。在前期市场一度反弹行情中，百临合息金融博弈模型显示出当前A股市场未有新增资金介入。体现在盘面中，就是沪市的成交量仅仅只有一个交易日超过900亿元。而以往经验显示出，存量资金往往是难以掀起大浪的。那么，为何新增资金不肯入市呢？

　　 对此，业内人士认为之所以新增资金不愿意进场，主要是基于两点，一是对未来经济运行不确定的担忧。上周虽然公布了回落的12月CPI数据，但食品等细分数据依然高位运行。与此同时，国际油价居高不下，这就说明了通胀压力仍然沉重，说明货币政策腾挪空间有限。与此同时，目前外围市场也面临着诸多不确定性，尤其是美股道琼斯指数，虽然在近期出现了相对强硬的K线形态，但股指却未呈现大幅反弹的走势特征，这说明了国际资金也在犹豫不决，这主要是基于欧债危机仍是一波三折。如此种种，就意味着春节长假期间，外围市场仍存在着较多的不确定性。既然如此，实力资金自然不愿意大举加仓。

　　 二是市场对政策面的解读似乎也并不支持A股的持续强势。比如说关于突出制造业、强调实体经济的重要性，防止钱炒钱现象的蔓延等，均说明了作为虚拟经济的A股，可能难有持续活跃的大行情。因为持续活跃的股市，将意味着虚拟经济仍有着较大的投资回报。既然如此，实体经济领域的资金就会涌入到股票市场，这明显不利于实体经济的复苏。

　　 与此同时，当前A股市场出现了典型的结构性泡沫的特征。一方面是银行股、煤炭股等传统产业股的低估值，另一方面则是微利股、垃圾股、小盘股的高估值。而当前针对股市的政策，比如说强制分红、打击内幕交易等有利于低估值的传统产业股。但问题是，传统产业股的成长空间也不乐观，不仅仅在于目前的房地产调控政策不会轻易放松，而且还在于传统产业股与经济运行趋势密切相关，而目前经济下行的压力较为沉重，既然如此，传统产业股没有成长性。

　　 如此诸多信息叠加，就意味着大盘中短线仍缺乏新增资金的滋润，A股市场只能出现脉冲式的反弹。反弹过后，又是持续的低迷。看来，2300点一线的确成为近期反弹的强阻力位，成为多头的高压力区。