强化春节前风险管理：上期所调整多品种交易保证金和涨跌板幅度

　　汪睛波

　　在我国金融市场特有的长假期间，外盘市场过大的单边异动往往将给国内投资者带来较大的假期风险。如今春节临近，上海期货交易所(下称“上期所”)将于节前对各品种合约实施差异化管理，调整多品种交易保证金和涨跌板幅度，同时还针对期市监管工作的加强和改进做了风险警示。

　　由于本次春节期间国内期货市场休市较长，节假日加上双休日共计9天休市，从防范市场长假风险考虑，有必要在春节前根据各品种的市场运行特点和监管要求的不同，实施差异化管理。其中，自1月19日收盘结算时起，除天然橡胶之外的上期所品种，交易所保证金比例一律提高三个百分点，下一交易日起涨跌幅度限制一律提高一个百分点。天然橡胶期货合约的交易保证金比例由13%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制由6%调整为7%。春节后各品种保证金和涨跌幅再统一恢复至原有水平。

　　同时，为降低长假期间可能面临的不确定性，解决票据流转和衔接的问题，并且使客户可以在节前完成仓单和货款的交收，上期所已将1月份相关合约的最后交易日调整为1月13日，交割日调整为1月16日、17日、18日、19日和20日。

　　美尔雅期货首席风险官唐宁表示，近期围绕欧洲债务问题的进程反反复复，美国经济虽有所稳定但前景难测，全球金融市场波动频繁。国内方面，货币政策微调的预期仍有变数，信贷规模、人民币升值幅度、减税规模、产业政策等执行的力度、节奏还存在不确定性，这些因素都将对大宗商品市场产生重要的影响。而今年春节期间，国内期货市场与国际市场将错时五个交易日，故可能会积累一定的市场风险。上期货所在节前较大幅度地调整交易结算保证金以提高市场履约水平，并根据各品种特性扩大涨跌停板幅度以保障节前节后可能存在价格大幅波动情况下的市场流动性，是十分必要的。

　　除调整保证金和涨跌停板外，在上期所近期举办的2012年春节长假风险警示视频会议上，相关人士还对期货违法违规案件的预防与查处进行了介绍。据了解，上期所去年排查违法违规异常交易行为298起，其中有17起是法人客户所为，涉及铜、橡胶、燃料油等品种。在298起事件中，有46起已立案，已经办结的有33起，另外有8起移送证监会稽查局。