众禄基金：内外皆“空” 反弹之路坎坷

　　

　　一、重要消息解读

　　1.标普宣布下调法国等多个欧元区国家主权信用评级国际信用评级机构标准普尔公司1月13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级，称欧元区目前所出台的政策仍不足以遏制主权债务危机的进一步蔓延。标普当天发表声明宣布了对除希腊以外的所有16个欧元区国家的信用评估结果。其中，法国和奥地利丧失了最高的3A评级，被下调一个等级至AA＋；意大利、西班牙和葡萄牙的主权信用评级均被下调了两个级别。

　　众禄点评：财政状况进一步恶化是欧元区目前面临的最大风险，所出台的政策尚不足以遏制危机的进一步蔓延，欧债危机或将继续加剧国际金融市场动荡。

　　2.2011年GDP数据17日公布 增速或降至9.2%左右国家统计局17日将公布2011年主要宏观经济数据。预计2011年GDP增速可能回落至9.2%左右。其中，四季度GDP增速可能创近两年新低，2012年一季度可能进一步下滑，从而促使宏观调控政策更加明显地松动。国家统计局17日将公布GDP、工业生产增加值、固定资产投资、消费品零售总额、房地产业销售和投资等数据。

　　众禄点评：由于经济增速下滑，“保增长”重要性正在提升，预计将促使宏观调控政策更加明显地松动。

　　3.外汇占款连降三月 机构预计春节前存准率或下调央行近日公布数据显示，2011年12月我国金融机构外汇占款为25.35万亿人民币，相比11月下降约1003.3亿元人民币。2011年10月与11月分别出现248亿元与279亿元的净减少，外汇占款三个月连降，并呈现出降幅扩大的趋势。10月占款的首次下降被普遍解读为暂时现象，而今“长期化”的担忧却在一步步加剧。

　　众禄点评：外汇占款从单月净减少到季度净减少，导致基础货币投放减少，因而有需要下调存款准备金率增加货币乘数来对冲其影响，市场对降准预期增强。

　　4.法国主权评级下调 美欧股市纷纷下跌上周五，美股小跌，道指下跌48.96点，报12422.06点，跌幅为0.39%；纳指下跌14.03点，报2710.67点，跌幅为0.51%；标普500指数下跌6.41点，报1289.09点，跌幅为0.49%。欧洲股市收低，德国DAX30指数下跌0.6%，收报6143.08点；法国CAC40指数下跌0.1%，收报3196.49点；英国富时100指数下跌0.5%，收报5636.64。纽约原油期货收盘下跌0.4%，报每桶98.70美元；纽约黄金期货收盘下跌1.03%，报1630.80美元。

　　【责任编辑：山晓倩】

　　

　　众禄点评：由于受摩根大通银行盈利下滑、标普评级机构下调法国等欧元区国家评级等利空消息影响，令投资者感到忧心，美欧股市纷纷下跌，对A股市场产生利空影响。

　　二、基金重点动向

　　1.融通四季添利今日发行 融通四季添利债券基金拟任基金经理乔羽夫，已拥有8年固定收益从业经验。“未来债券基金要回归固定收益本源，走纯债化路线，尽量回避权益市场风险。”而融通四季添利正是“纯粹债基”的代表，不参与股票二级市场、极少投资可转债、积极分红、封闭运作。 新基点评 新发基金>>

　　2.多数偏股型基金趁反弹降低仓位众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，本期（2012-01-09～2012-01-13）样本内开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自前一期的82.49%小幅下降3.07个百分点至79.42%。其中，股票型基金平均仓位为84.89%，较前期下降3.19个百分点；混合型基金平均仓位为71.21%，较前期下降2.90个百分点…… >>

　　三、众禄基金研究中心投资策略

　　【众禄上周收评】利好逐步堆积 短线反弹可期

　　上周股指呈现出放量上涨的态势，波动区间为2148-2295，向上溢出众禄指数预测范围，上穿70点，下差28点。根据众禄指数预测系统预测，本周上证指数主波动区间2320-2200，阻力区间2345-2320，支撑区间在2235-2200，市场重心上升至2235，较前期2170上升65点。上周末舆情指数为48，较前一周小幅上升。

　　在多重利好消息的刺激下，上周大盘迎来了超跌反弹行情，结束了此前长达10周的连跌态势。众禄基金研究中心认为，市场自去年4月份以来呈现出单边下跌形态，行至昨日，大盘已经处于严重超跌状态，随着利好消息的逐步堆积，市场信心得到一定修复，短线大盘出现超跌反弹的概率较大。我们得出此结论的逻辑主要有：政策面上，继温家宝总理提出要提振股市信心之后，证监会主席也要求解决新股发行价格过高问题并设立了投资者保护局；资金面上，央行节前停发央票并适时开展逆回购，四大行三天新增贷款500亿，首季投放力度或加大；经济面上，PMI出现环比改善，而通胀继续回落。但是，我们也不得忽略外汇占款连续三个月下降的负面消息的影响，这有可能会对市场形成一定的心理压力。整体上来说，当前的市场环境正在发生一些变化，利好多于利空，超跌反弹行情或正在酝酿之中，不过，反弹高度或仍较有限，因此，我们继续维持稳健策略，偏股型基金保持中等仓位水平，并力求基金风格配置的均衡，控制好组合风险。

　　【责任编辑：山晓倩】