商品宏观环境难理想 对冲交易有望迎来契机
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-16 11:40 来源: 新华08网
核心提示：在2012年，分析人士指出，商品市场的宏观环境仍难以理想。他们认为，“由于欧美经济尤其是欧债危机依然面临不确定性，加上中国经济增长放缓，宏观市场对大宗商品价格整体形成抑制。”另外，东方证券分析师丁鹏表示，目前国内的量化对冲交易仍处于起步阶段，但国际市场上的成功案例使得未来空间十分巨大。
新华08网上海1月16日电(记者陈云富)由于欧美经济体仍面临不确定性，众多业内人士在东航金融2012金融衍生品投资策略论坛上表示，2012年商品市场的宏观环境依然难理想，宏观经济的整体形势对商品的需求形成了抑制，尤其是金属等工业类商品受影响将较大，不过对于波动市而言，随着衍生品逐步的应用，对冲交易正迎来新的契机。
上海青马投资董事长马明超表示，由于信息技术的发展，大宗商品市场传统的投机、套利策略都面临新的挑战。“网络信息技术的超速发展，导致信息过度透明，一个重大消息，所有投资者马上就都知道并做出反应，一步到位的反映在了市场价格上。”马明超认为，信息过度透明的结果是市场价格的波动与大部分人的心理预期相反。“在大多数人悲观的时候，市场很可能就是正在见底”。
在2012年，分析人士指出，商品市场的宏观环境仍难以理想。“由于欧美经济尤其是欧债危机依然面临不确定性，加上中国经济增长放缓，宏观市场对大宗商品价格整体形成抑制。”分析人士认为。
“商品市场的大方面仍是下跌，牛市只可能在部分资源短缺以及地缘政治冲突品种上。”马明超认为，金属等工业品由于需求受宏观经济影响较大，未来可能仍存较大的回落空间，不过谷物油脂类商品由于需求弹性较小，在出现供应风险时将会更容易走强。
澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁指出，事实上，当前大宗商品价格的波动越来越显示出了宏观经济面的强大影响力，尤其是欧债危机的持续影响下，资本市场对欧洲解决债务危机的能力逐渐持怀疑的态度，投资者相信美元的重新走强使得市场持续低迷。
“市场的波动越来越多显示出资金面的重要性，而并非传统的基本面在决定市场的波动。”分析人士指出，商品市场这种新的变化使得投资者都越来越依赖资金的分析来做出决策，而这在一定程度上也推动了量化对冲交易的发展。
东方证券分析师丁鹏表示，目前国内的量化对冲交易仍处于起步阶段，但国际市场上的成功案例使得未来空间十分巨大。“典型的大奖章基金能在2008年金融危机全球市场暴跌的情况下，获得80%的收益率，今年一些对冲基金表现不好的情况下，该基金的排名也处于前列。”丁鹏举例说，对冲交易更多属于中性策略，不太受到牛熊市大环境的影响。
业内人士表示，目前国内市场应用较多的依然还是期现的套利交易。“实际上，量化的概念包括期权、期货的套利以及算法交易等。”丁鹏表示。
【责任编辑：山晓倩】