法国主权信用评级下调后果严重

作者: ■本报驻巴黎记者马与雄

　　近日，国际评级机构标准普尔宣布，将法国和奥地利的AAA主权信用评级降为AA+，将意大利、西班牙和葡萄牙主权信用评级调降二级，斯洛伐克主权信用评级调降一级。消息传来，法国各方反映强烈，法国总理菲永、经济部长巴鲁安则迅速安抚民众，重申法国遭降级不会对法国造成灾难性的后果，政府坚持削减公共财政赤字的目标不变。

　　对此，分析人士认为，国际评级机构调降法国主权评级可能将带来严重的负面影响，使法国信贷成本全面上升，并可能对目前法国和德国推动的抵御欧元区危机联盟产生冲击。

　　首先，欧洲金融稳定基金将受到威胁。众所周知，欧洲金融稳定基金主要依靠拥有AAA主权信用评级的国家支撑，德国、法国、荷兰、卢森堡、芬兰和奥地利等国凭借其AAA评级能够在金融市场上以低利率借贷，为欧洲金融稳定基金提供资金。法国和奥地利失去AAA评级后，欧元成员国在金融市场上借贷利率可能大幅提升，投资者对欧元成员国的借贷也会提出更加苛刻条件，客观上增加了欧元成员国救助希腊、葡萄牙和爱尔兰等危机国家的成本，甚至可能压垮欧元区抵御危机的脆弱阵线。

　　其次，加重法国地方和企业融资负担。评级机构的专家诺贝·盖耶称，标准普尔调降法国信用评级有可能在法国国内产生多米诺骨牌效应，因为一个国家主权信用评级与地方、企业和银行密切相关。法国被调降AAA评级后，银行和企业信用评级也有可能被下调，法国地方和企业的借贷成本将相应增加，这将使整个法国债务加剧，法国政府将不得不增加税收。

　　第三，银行业处境更加不利，信贷成本全面提高。法国失去AAA评级，银行从金融市场借贷利率攀升，银行借贷给消费者利率也将升高，消费者与银行之间的矛盾可能加剧，影响投资和消费，对未来经济发展不利。另一方面，受欧洲债务危机冲击，法国银行面临破产风险，法国银行业持有的“欧猪五国”债券的风险敞口最大。法国主权信用评级调降后，银行评级可能再遭下调，这将加剧信贷紧缩。

　　第四，法国政府融资成本上升。此间金融人士认为，法国失去AAA评级后果要看金融市场对此反应的激烈程度。如果金融市场对法国失去AAA评级反应过度，那么，法国政府融资成本将大幅攀升，国家财政收支更加困难，消费者钱包更瘪。但也有金融专家认为，法国失去AAA评级早就在意料之中，调降法国主权评级不会使法国政府借贷利率发生太大变化。如新西兰去年9月失去AAA评级后，新西兰的借贷利率迅速攀升，随后利率又回到降级前的水平。

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　　日本自危

　　据日本共同社报道，日本首相野田佳彦日前就法国主权信用被降级一事表示：“欧债危机已不再是隔岸观火之事。连法国都被降级，日本的财政运营若仍与现在一样，日本也会被重点关注。我们必须抱有相当的危机意识。”

　　野田在东京电视台的节目中做出了上述发言，对维持日本主权信用评级表示了强烈担忧，并强调必须进行财政重建。野田还谈及日本国债长期利率上升将增加财政负担，认为“如果日本的利率从现在的1%增至3%，那么预算将无法编制”。

　　美国评级机构去年以财政运营过度依赖大量发行国债为由，把日本的主权信用下调了一级。去年12月，日本国内的评级机构也以“即使提高消费税率，在相当长时间内也难以避免政府债务余额继续增加”为由，下调了日本评级。

　　日本的国债余额已超过822万亿日元（约合人民币67.4万亿元）。再加上政府短期证券及借款，中央政府的债务总额将逼近1000万亿日元。