钢价仍面临下行压力

　　2011年钢材市场进入寒冬，钢价下跌对行业影响很大。钢铁企业普遍面临成本上升、销售价格下降、利润降低的难题。从前瞻角度看，2012年初钢价预计将继续下跌，主要依据有以下几点：

　　首先，从基本面来看，继2011年连续5个月下跌之后，我国基础设施建设投资增速有所回升，目前已经回升至历史稍低水平。基建投资增速继续大幅下滑的概率变小，但是大幅上升的概率也不大。在未来几年，基建投资运行态势预计将较为平稳增长，对钢材的需求也将趋于平稳；其次，虽然房地产新开工面积和销售面积短期遇到下方支撑经历回升，但房地产开发投资增速却跌破重要支撑，下方仍有下跌空间；再次，从目前钢厂进口铁矿石港口库存来看，港口库存大幅增加，但可用天数却变化不大，说明钢厂生产能力强，钢材供应充足。另外，进口铁矿石港口库存从2011年5月开始就一直处于近亿吨的历史高位，而且很多是高价矿，这些高价高量铁矿石无形中会对钢厂构成生产压力，增加未来的钢材供应。

　　综上所述，我们认为2012年初钢价仍将延续下跌，下跌时间约3至4个月，下跌幅度约20%至30%。随着国家有关政策逐渐发挥作用，工业经济平稳增长的势头更加稳固，市场信心逐渐恢复，钢材价格会有一个回升的过程，但是从需求来看，价格的回升应该是比较温和的，回升的高度也有限。因此，我们将2012年一季度后期的钢价回升定义为温和回升。

　　对于2012年钢铁行业来说，面临的形势会更加严峻。钢铁企业兼并重组、淘汰落后产能、行业整体洗牌将成为市场的中心内容。因此，企业必须把握市场规律，提高抗风险能力。