克里斯平·欧迪：全英国最精明投资者押注银行股遭重挫

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　　[ 欧迪在2011年三季度大笔买入银行股导致基金出现严重亏损，全年业绩以下跌22%收官，成为仅次于约翰·保尔森的年度表现最差的大型对冲基金经理 ]

　　在对冲基金遭受重创的2011年，由克里斯平·欧迪(Crispin Odey)创办的英国著名对冲基金——欧迪资产管理公司也没能幸免，以下跌22%收官，欧迪本人也因此沦为仅次于约翰·保尔森的年度表现最差的大型对冲基金经理。

　　据媒体报道称，这个资产管理规模为70亿英镑的对冲基金在2008年时因做空银行股而成名。但成也萧何败也萧何，他在2011年也正是因为持有银行股的多头头寸而成为了市场的输家。

　　

　　金融危机中完胜

　　了解欧迪基金的人士称，2011年是该基金1991年成立之后第二次出现亏损。此前，欧迪曾在1994年时，因大量持有美国国债，但却未能及时预料到美联储提高利率而曾经出现过44%的负收益率。

　　不过对于欧迪来说，1994年的失败教训是他迈向成功的开始。

　　“9·11”事件之后，他就曾预料到保险业将会有不错的发展，从而开始大笔买入，获利颇丰，一举成为欧洲颇负盛名的股票多空型对冲基金经理。

　　在业内人士看来，欧迪是全英国最精明的投资者。他和他的团队长期跟踪4500只股票，并在研究的基础上尝试推断出未来可能的发展趋势，从而预测行业和宏观经济的动态，并将这些运用到一只具体的股票中来。

　　欧迪最著名的投资战役当数2008年时做空英国的大型银行。2007年中旬开始，他开始认为银行股存在大量的风险因素，于是选择了英国房贷银行布拉德福德·宾利集团（Bradford & Bingley）以及贝尔斯登进行做空。

　　欧迪当时曾指出：“宾利集团的抵押贷款和商业地产贷款可能很容易就亏损，该公司的风险还在于其天量的给私人投资公司的贷款。”

　　在做空银行股的同时，欧迪还看到了食品价格的上涨，因此开始做空农产品。

　　就在他做空后不久，商品和金融类股突然扭头俯冲，几乎所有投资人都亏损严重，但欧迪的押注获得了成功。2008年时，他的收益率达到了54.8%。而他也因此获得了5500万英镑的利润，并将其中的2800万英镑收入自己的腰包。

　　相关数据显示，在过去的10年里，欧迪基金的累计投资收益已经达到了1000%。

　　不过，欧迪拒绝将自己归纳为某一种特定的投资者类型。“我们从不将自己归纳为一名成长型、技术型或者价值型投资者。我和我的团队只是在不断地做研究。”欧迪指出，“我们的研究方法非常的灵活和实用。同时，我们还会经常改变想法。”

　　

　　做多银行股遭重挫

　　正如欧迪所言，他对市场的看法随大趋势的改变而改变，而且总能走在大多数人之前。

　　2008年11月，欧迪就表示，当时的股市及债市的估值已经非常诱人，投资者应对那些抛售股票的建议充耳不闻。“目前的市场天平偏向于那些勇于冒险的投资者。我个人认为,不管是股市还是债市，其跌幅之深已经让你没有必要再保持警惕性。2009年4月，股市的上涨有机会演变成为一轮新的牛市。”这是当时欧迪在《致投资者的信》中的表述，现在看来，他的投资建议的确具有前瞻性。

　　更重要的是，欧迪并不只是纸上谈兵。2009年开始，他大笔买入巴克莱银行(Barclays)的股票。最终该银行成功自救，而他买入的头寸上涨了33.7%。

　　当时除了做多巴克莱银行之外，他还买入了苏格兰皇家银行，同时还从孟山都、微软、英特尔、易趣以及迪斯尼公司的多头头寸上获得了不错的收益。在整个2009年，欧迪基金上涨了32%。

　　2011年，欧迪坚持自己对银行股的信心。尤其是在第三季度，在众多对冲基金大鳄对银行股产生分歧的时候，欧迪决定向银行股砸入大笔资金。他买入了858万股价值2.06亿美元的富国银行股票，价值9500万美元的371万股花旗银行股票，以及价值6220万美元的206万股摩根大通的股票。不过，在买入以上股票的同时，他却开始大幅减持美国银行的头寸，减持幅度达78%。

　　但这些举动造成了他在2011年第三、第四季度出现了严重的亏损。

　　在整个第三季度，富国银行下跌了10%，花旗银行下跌了25%，摩根大通下跌了8%。

　　回顾过去一年，欧迪显得有些无奈。他在日前接受媒体采访时就坦陈，变化莫测的市场，价格大幅下挫的大宗商品以及政治上的不确定性是令基金遭受重大亏损的根本原因。2011年对于他和他的基金来说，是非常令人恐惧的一年。

　　不过，他还是对2012年充满了信心。在最近一封《致投资者的信》中欧迪这样写道：“现在从某种程度上说，经济领域受政治影响的力度正在变大。经济必须接受这样一个事实，那就是政治才真正掌握着话语权。虽然水晶球被雾气包裹着，但目前价值所带来的投资机会是前所未有的，因为很多东西看起来都很便宜。”