美国债市场未因中国减持受影响

　　《华尔街日报》1月20日发表评论文章，认为美国债市场未因中国减持受到影响。主要内容包括：

　　一、美国债收益率仍在下降。文章援引美国官方数据称，随着中国一年来不断进行外汇储备多样化调整，去年第四季度中国持有的美国国债规模下降。可尽管如此，美国国债收益率依然下降。基准10年期国债收益率在去年10月份触及2.42%的峰值，到12月31日已经回落到1.876%。

　　二、不必对中国减持行为过于担心。一方面，中国减少购买美国国债，确实会推动国债收益率在近期小幅上扬，但美国内储蓄的增加和预算赤字的下降会平衡这一力量。另一方面，美联邦储备委员会（Fed）和日本央行填补了中国减持的空缺。去年前11个月，中国共减持275亿美元美国国债，但这一数额被日本1566亿美元的美国国债买盘所抵消。日本央行抛售日元、干预汇市获得的美元收益是其增持美债的主要资金来源。同时，希望通过“量化宽松”和“扭曲操作”来提振经济的Fed则一跃成为美国国债最大的投资者，共持有1.55万亿美元美国国债。此外，欧元区债务危机激发的避险情绪也促使国内外私营部门投资者增持美国国债，而美国家庭储蓄上升进一步增加了美债买盘。

　　三、中国不可能突然大幅减持美国国债，这会给中美两国都带来巨大风险。中国还需要继续购买美国国债，尽管买进的步伐将放缓，因为庞大的贸易顺差要求中国将美元收入投入到美国国债市场。此外，中国也没有理由大量减持美国国债，因为国债收益率飙升不仅会导致其手中的资产缩水，同时还会损害美国经济，而中国经济的增长需要美国这个出口市场。（宋扬）