龙年有色板块波动幅度加大资金对黄金股好感趋弱

　　晚报记者 沈梦捷

　　龙年第一个交易日，A股并未迎来万众期待的 “龙抬头”表现，沪指以1.47%的跌幅收绿。在一片失望之中，黄金股再度成为两市宠儿，荣华实业早盘涨停，虽然午后大盘回落，但黄金板块依然以全线飘红收盘。

　　黄金股在龙年伊始就表现出强劲势头，这和受美联储承诺维持极低利率政策、以及近期国际金价大幅上涨关系密切。由于今年全球各国央行仍有望实行宽松政策，机构纷纷看多黄金概念股龙年大派红包，那么A股市场的黄金股是否仍有投资价值？

　　[早盘扫描]今晨大盘小幅高开，上证指数上涨0.92点报2285.95点，涨幅 0.04%；深成指涨 3.24点报9278.09点，涨幅0.03%。至早10时，沪指摸高2295点后回落。

　　盘面上，昨日领涨大盘的黄金概念股普遍回调，开盘时板块内仅潮宏基一股上涨。煤炭、酿酒食品、房地产、银行等板块取代黄金股成为领涨板块。不过，虽然黄金股表现远不如昨天，但部分股票依然较为坚挺，开盘半小时内，山东黄金、中金黄金、豫园商城等多股先后翻红，至早10时，山东黄金、豫园商城最高涨幅均超过1%。

　　龙年金价或曲折上涨

　　受美联储宣布维持超低利息至2014年下半年影响，国际金价持续走高，1月份美黄金合约月涨幅超9%，而昨日A股市场黄金板块整体上涨1.99%亦大幅跑赢市场。以荣华实业为例，昨日开盘涨停领涨两市，在市场午盘回落的背景下，该股收盘仍上涨5.44%，一月份以来累计上涨27.77%，表现强劲。

　　不难发现，龙年首波黄金行情实际上仍是去年以来推动金价上涨因素的延续和发酵。知名黄金研究机构恒泰大通看好龙年金市，其分析师认为，目前金价仍旧处于上升通道中。随着欧元区主权债务危机的进一步蔓延和美国经济引擎增长乏力，支持黄金价格快速增长的两大因素——金融危机和通胀压力仍未解除，从这个角度来说，黄金支撑依然很强。

　　同时，国际外围充满各种不确定因素，比如伊朗问题、欧债危机，以及美元走弱、巴西等国开始降息等，全球各国央行再度把黄金作为避险的工具，尤其是新兴市场央行一直在购买黄金以应对给美元和欧元带来的主权债务危机，近期黄金概念股还是值得投资者重点关注的。

　　在国内，受春节假期影响，大量的资金进入抗通胀的黄金投资品种。另外，有机构表示，民间投资和新兴市场央行增加黄金储备这两大需求，这为黄金价格的上涨提供了坚实的基础。

　　黄金股走势脱离金价

　　其实，很多投资者买黄金股票时是基于对黄金价格看涨的预期。日前花旗银行也公开表示看涨今年金价表现，预计未来3个月黄金的目标价格为每盎司2000美元。那么，金价延续牛市是否代表黄金股也仍有看头？

　　从业绩报告来看，黄金类上市公司的业绩都实现了惊人增长。中金黄金去年前三季度净利润同比大增82%；山东黄金净利润同比增长81.28%；紫金矿业净利润同比增长25.75%。老凤祥已经发布了2011年业绩预告，公司预计当年净利润同比增长70%以上，原因是主营业务黄金珠宝首饰销售收入实现较大幅度增长，并带动盈利水平有效提高。

　　不过，并非黄金上涨，黄金股就会跟着走俏。 2011年，国际金价经过数轮跌宕起伏之后，最终锁定1563.11美元，年涨幅10.2%。而在2011年A股跌幅21.68%的“寒流”之下，黄金股表现惨淡，中金黄金、紫金矿业、荣华实业遭腰斩；山东黄金、恒邦股份、紫金矿业跌幅超40%。这种背道而驰的走势，与当年国内市场流动性紧张有关。虽然2012年黄金价格有望继续攀升，但黄金股能否取得超额收益还取决于未来国内政策放松的节奏。

　　黄金股价跑赢金价

　　当然，一旦黄金股启动，其涨幅也要远大于金价。去年12月29日，国际黄金价格创下了1522.67美元/盎司的低点后一路震荡上扬，至昨日已累计上涨9.35%。而中金黄金股价12月29日报收17.23元，昨日报收 22.99元，已经累计上涨33.43%，申万黄金板块今年1月以来也累计上涨了19.7%，黄金股远远跑赢了黄金。

　　不过，目前黄金股票有很多，除了中金黄金、山东黄金等龙头企业之外，还有恒邦股份、紫金矿业、辰州矿业、豫光金铅等。从产品分类来看，前两家企业的黄金业务占比最大，均高于90%。而恒邦股份、紫金矿业、辰州矿业黄金类产品占比约50%，豫光金铅更是以电解铅、白银等产品为主打，黄金产品占比只有一成，金价的上涨不会对此类股票形成明显刺激。

　　资金流入显现疲态

　　此外，从昨日盘面的资金流向来看，主力对黄金股的好感已经趋弱。益盟操盘手数据显示，昨日A股十余家黄金类上市公司中，仅荣华实业和老凤祥获得资金净流入，分别为3020万元和82.94万元，而中金黄金、辰州矿业、紫金矿业、恒邦股份四股则分别资金净流出7700万元、3699万元、3040万元和2054万元。如此资金流向说明节后资金配置方向有了新的动向，反弹到位的强周期性个股有获利盘筹码主动套现的迹象。

　　以此来看，风险和收益成正比。与实物黄金相比，投资黄金股票容易变现，手续费也偏低，但风险性也更大。如果“黑天鹅”来临，黄金股的下跌也会比黄金凶猛得多。从龙年来看，黄金走势或较兔年更为曲折，对投资者而言，实物金条适合稳健投资者，黄金股票更适合投机、短线炒作。操作方面未必要追涨，而是应该更多关注“跌出来的机会”。